|
130 Рисунок 3.2 Общая схема применения метода дисконтированного денежного потока (схема составлена соискателем) Стоимость предприятия, согласно методу дисконтированного денежного потока, определяется размером денежного потока, наибольший |
Стоимость предприятия, согласно методу дисконтированного денежного потока, определяется размером денежного потока, наибольший интерес вызывает расчет денежного потока и анализ его динамики. Для определения валовых собственника, объекта оценки за каждый временной промежуток прогнозного периода. Как правило, различают два типа денежного потока: 1) денежный поток для собственного капитала; 2) денежный поток для всего инвестиционного капитала. Денежный поток для собственного капитала представляет собой объем денежных средств, доступных акционерам предприятия, а при расчете L/ денежного потока для инвестированного капитала оценивается совокупный денежный поток (т.е. не проводится различий между собственным и заемным капиталом) доступный как акционерам, так и кредиторам. Данные показатели не содержатся в бухгалтерской отчетности, поэтому их оценка требует дополнительного расчета. Рассматривая этот этап, очень важно правильно определить денежный поток, чтобы не в коем случае не допустить несоответствия между денежным и потоком и ставкой дисконтирования, используемом для расчета текущей стоимости предприятия. Расчет чистого денежного потока: 1. Валовый денежный поток (GCF) GCF = NOPLAT + Амортизационные отчисления (7) NOPLAT = EBIT Налог на ЕВIT 2. Валовые инвестиции (GI) (В) GI = Прирост оборотных средств Капитальные затраты Прирост долгосрочных обязательств 3. Чистый денежный поток (FCF) FCF = GCF GI (9) (10) Рассмотрим основные показатели, используемые при расчете денежного потока за прошлые годы. |