|
денежного потока. Анализируя валовую выручку, следует детально рассмотреть и учесть ряд факторов в прогнозах, которые могут привести к резким изменениям стоимости, среди которых можно выделить следующие; объем производства и цены на продукцию; спрос на продукцию; номенклатура выпускаемой продукции; темпы инфляции; влияние конкурентных преимуществ в отрасли; влияние отраслевой структуры; общая ситуация в экономике и т.д. Основные показатели финансового состояния предприятия для оценки инвестиционной привлекательности представлены в таблице 3.3. 133 Таблица 3.3 Основные показатели финансового состояния предприятий П оказатели О А О «М М К » О А О «С еверсталь» 2002 2003 2004 2005 2002 2003 2004 2005 1. О бщ ий коэф ф иииент ликвидности 0,4109 0,2509 0,1997 0,1469 0,2731 0Д 736 0,2365 0,1949 2. Коэфф иииент абсолю тной ликвидности 0,0944 0,0488 0,0308 0,0311 0,071 0,071 I 0,0544 0,0318 3. К оэф ф иииент «критической оиенки» 0,4353 0Д 882 0,1393 0,0827 0,1899 0,19 0,1521 0,1312 4. К о эф ф и ш ен т текущ ей ликвидности 0,9285 0,5455 0,4881 0 ,3 8 И 0,7591 0,7612 0,6843 0,5582 S. К оэф ф иииент отвлеченности капитала 0,3234 0,4435 0,6329 0.6701 0,4993 0,5003 0,54 0,5169 6. Д оля оборотны х средств в активах 0,1515 0,1348 0,1554 0,1298 0,1768 0,1773 0,1704 0,1378 7. К оэф ф иииент обеспеченности собственны ми средствам и -1,0445 -1,5756 -2,8379 -4,4985 -2,0746 •2,0682 -2,6047 •3,6196 8. К оэф ф ициент восстановления платеж еспособности предприятия 0,516 0,177 0,2297 0,1638 0,4046 0,3811 0,3229 0,2476 9. К оэф ф ициент соотнош ения заем ны х и собственны х средств 0,4485 0,5321 1,4789 2,4956 1,1917 1,193 1,5934 1,7518 |
Ряд ведущих американских специалистов в области оценки бизнеса считают, что ROIC лучше других аналитических инструментов помогает понять истинное состояние предприятия, так как непосредственно отражает ее основную деятельность. Следует отметить, что ROIC, а также и другие показатели, основанные на бухгалтерской отчетности оцениваемого предприятия за прошлые годы, может быть неточным в связи с инфляцией. Поэтому рекомендуется при расчете ROIC оценивать долгосрочные активы по рыночной стоимости. Норма инвестирования равна доле чистой прибыли, направляемой на инвестирование: Норма инвестирования = Инвестиции / NOPLAT (12) Увеличение нормы инвестирования приводит к снижению текущего свободного денежного потока. Следует отметить, определенную противоречивость ошибочного вывода о том, что стоимость предприятия с ростом нормы инвестирования снижается. Однако увеличение нормы инвестирования приводит к увеличению капитала предприятия, что способствует росту свободного денежного потока в будущем. Следующим этапом оценки прошлой деятельности является ретроспективный анализ валовой выручки от реализации. По мнению многих специалистов, этот этап является важнейшим элементом прогнозирования денежного потока. Анализируя валовую выручку, следует детально рассмотреть и учесть ряд факторов в прогнозах, которые могут привести к резким изменениям стоимости, среди которых можно выделить следующие: объем производства и цены на продукцию; спрос на продукцию; номенклатура выпускаемой продукции; темпы инфляции; влияние конкурентных преимуществ в отрасли; влияние отраслевой структуры; общая ситуация в экономике и т.д. |