|
в работе идеи, рассмотрим оценку стоимости предприятий ОАО «ММК», ОАО «НЛМК», ОАО «Северсталь». 142 М етод дисконтированных денеж ных потоков Сценарновероятп осп ш й подход А нализ результатов прош .ю й деятельности Определение денежного потока Анализ факторов стоимости Ретроспективный анализ валовой выручки от реализации О бзор и определение местоположения в отрасли П рогнозирование будуш ей деятельности Анализ стратегии предприятия О пределение наиболее эффективного использования 1[рогнозирование денежного потока О ценка текущ ей стоимости Определение ставки дисконтирования Выбор прогнозного периода Проведение процедуры дисконтирования П роверка результатов и принятнс реш ений М етод оценки реальных опционов Расчет стоимости активов О пределение номинальной стоим ости долга Ф ормирование дю рации долга Расчет безрисковой процентной ставки, соответствую щ ей дюрации Определение средиеквадратического отклонения стоим ости бизнеса Расчет кумулятивной вероятности ф ункции плотности d l Расчет кумулятивной нормальной вероятности функции плотности d2 Стоимость опциона Согласование полученных результатов в рамках произведенных расчетов И тоговое значение инвестиционной стоимости предприятия Рисунок 3.3 Модель оценки инвестиционной стоимости предприятия (схема составлена соискателем) |
сопоставимости прогнозных показателей и результатов прошлой деятельности. Тем не менее, анализ результатов прошлой деятельности все равно нужно проводить, так как значения ключевых показателей (величина чистого денежного потока, рентабельность и т.д.) будут ориентирами при оценке эффективности принимаемых решений, а также могут быть использованы для анализа рисков присущих данному бизнесу. Анализ результатов прошлой деятельности -------------------------► Определение денежного потока -------------------------► Анализ факторов стоимости -------------------------► Ретроспективный анализ валовой выручки от -------------------------► Обзор и определение местоположения в отрасли Прогнозирование будущей деятельности -------------------------► Анализ стратегии предприятия -------------------------► Определение наиболее эффективного использования ------------------------► Прогнозирование денежного потока . . . . . Оценка текущей стоимости -------------------------► Определение ставки дисконтирования ------------------------► Выбор прогнозного периода -------------------------► Проведение процедуры дисконтирования Проверка результатов и принятие решений Рисунок 2.2.1 Общая схема применения метода дисконтированного денежного потока (схема составлена соискателем) 138 Метод у Л Сценарнок Метод оценки реальных дисконтированных < вероятностный — Чу опционов денежных потоков подход — Ч Анализ результатов прошлой деятельности Определение денежного потока Анализ факторов стоимости Ретроспективный анализ валовой выручки от реализации Обзор и определение местоположения в отрасли Прогнозирование будущей деятельности Анализ стратегии предприятия Определение наиболее эффективного использования Прогнозирование денежного потока ►Определение ставки дисконтирования Выбор прогнозного периода Проведение процедуры дисконтирования Проверка результатов и принятие решений Расчет стоимости активов Определение номинальной стоимости долга Формирование дюрации долга Расчет безрисковой процентной ставки, соответствующей дюрации Определение средне квадратического отклонения стоимости бизнеса Расчет кумулятивной нормальной вероятности функции плотности d1 Расчет кумулятивной нормальной вероятности функции плотности d2 Стоимость опциона Согласование полученных результатов в рамках произведенных оасчетов Итоговое значение инвестиционной стоимости предприятия Рис.2.4.1 Модель оценки инвестиционной стоимости предприятия (схема составлена соискателем) |