Проверяемый текст
Свиблов, Владислав Владимирович. Предел роста капитализации компании как фактор инвестиционных решений на рынке ценных бумаг (Диссертация 2006)
[стр. 157]

фазы роста капитализации компании инвестор приобретает ее акции на сумму PV рублей.
Тогда прогнозируемая будущая сумма через
Т периодов времени составит величину: Следовательно, доходность вложения денежных средств инвестора в акции компании после продажи актива (без учета возможной выплаты дивидендов) должна равняться: а д — -ру ^ -> Конечно, инвестор в общем слунае не в состоянии мгновенно распознать с достоверностью переход компании к качественно новой фазе развития.
Кроме того, имеется запаздывание между принятием инвестиционного решения и его выполнением.
Отсюда вытекает необходимость оценить доходность инвестирования в акции компании в зависимости от двух независимых переменных: времени
S приобретения актива и времени Т его продажи.
Действительно, очевидно, что на цену покупки и продажи акции (что и определяет, в конечном итоге, доходность инвестирования в акцию), основное воздействие оказывает момент приобретения и ликвидации
цепной бумаги.
Отсюда можно сделать вывод, что для обоснования стратегических решений на рынке ценных бумаг необходимо считать доходность акции за инвестиционный период функцией времени покупки и продажи
соответствующего финансового инструмента, Если полагать доходность инвестирования в акции оцениваемой компании функцией моментов S покупки акции и Т] ее продажи, то получим следующую формулу: —л —К ,tam S& T R{S,T) ,ест S>T Справедливость второго равенства очевидна: если время покупки акции S превосходит время ее продажи Т (то есть S >Т), то фактически 157
[стр. 72]

72 3.3.
Применение модели для случаев дискретного времени.
Рассмотренные ранее кривые Гомпертца были построены при условии непрерывного течения времени.
Между тем, на нрактике инвестиционные решения принимаются на определенный срок будущий инвестиционный период.
Поэтому представляет интерес использование созданной на основе распределения Гомпертца модели с учетом дискретного изменения времени за месяц, квартал, полугодие, год.
Примем за исходный момент времени величину /о=О, При /^=0 имеем: "0> где параметры г и а/ связаны между собой зависимостью Рассмотрим идеализированную ситуацию, когда в самом начале новой фазы роста капитализации компании инвестор приобретает ее акции на сумму РГ рублей.
Тогда прогнозируемая будущая сумма через
Г периодов времени составит величину: Следовательно, доходность вложения денежных средств инвестора в акции компании после продажи актива (без учета возможной вынлаты дивидендов) должна равняться: гТ ГУ PV PV Конечно, инвестор в общем случае не в состоянии мгновенно распознать с достоверностью переход компании к качественно новой фазе разви

[стр.,73]

73 тия, кроме того, имеется запаздывание между принятием инвестиционного решения и его выполнением.
Отсюда вытекает необходимость оценить доходность инвестирования в акции компании в зависимости от двух независимых переменных: времени
5* приобретения актива и времени Г его продажи.
Действительно, очевидно, что на цену покупки и продажи акции (что и определяет, в конечном итоге, доходность инвестирования в акцию), основное воздействие оказывает момент приобретения и ликвидации
ценной бумаги.
Отсюда можно сделать вывод, что для обоснования стратегических решений на рынке ценных бумаг необходимо считать доходность акции за инвестиционный период функцией времени покупки и продажи
соответствуюш,его финансового инструмента.
Если полагать доходность инвестирования в акции оцениваемой компании функцией моментов S покупки акции и
Г ее продажи, то получим следуюп];ую формулу: Справедливость второго равенства очевидна: если время покупки акции S превосходит время ее продажи Г (то есть S >Т),то фактически инвестор не приобретает акцию, поэтому ее доходность за инвестиционный период составит нулевую величину.
С учетом возможностей среды Mathcad можно провести определение полученной функции доходности и построить соответствующую поверхность доходности.
Для этого зададим условно значения параметров модели: Г := 0.1

[Back]