Проверяемый текст
Свиблов, Владислав Владимирович. Предел роста капитализации компании как фактор инвестиционных решений на рынке ценных бумаг (Диссертация 2006)
[стр. 160]

3.4 Применение разработанной модели для оценки акц металлургических компаний Должное обоснование инвестиционных решений на рынке ценных бумаг становится возможным, если предварительно проведена идентификация распределения вероятностей доходности инвестиций.
Как показано выше, для обоснования инвестиционных решений на РЦБ следует отказаться от
допущения о том, что плотность распределения вероятностей доходности цепных бумаг подчиияется нормальному закону.
Кроме того, при оценке плотности распределения вероятности следует учитывать, что, если следовать традиционному определению доходности, то вероятность получить доходность меньшую (-100%), равна нулю.
Рассмотрим применение разработанной на основании распределения Гомпертца модели роста рыночной капитализации на примере акций
ОАО «Северсталь».
Выбор для анализа именно акций ОАО «Северсталь» объясняется и другой весьма важной причиной.
Выше уже указывалось, что предложенная нами модель роста
капита1шзации компании, которая основывается на распределении Б.
1'омпертца и позволяет учитывать локальные пределы такого роста, применима для долгосрочных растущих (восходящих) трендов.
Специфика
ОАО «Северсталь» как раз и состоит в том, что в течение нескольких лет, начиная с 2000г.
цены обыкновенных и привилегированных акций
этой компании практически непрерывно возрастали.
В результате сформировался мощный повышательный тренд для цен этих акций.
Для доказательства рассмотрим динамику цен обыкновенных акций
ОАО «Северсталь» с сентября 2000 года по июль 2006 года (Рисунок 3.7).
Анализ рисунка 3.7, а также иной финансовой информации позволяет сделать вывод о том, что динамика рыночной капитализации ОАО «Северсталь» имеет следующие особенности: 1.
Даже визуально можно выделить последовательность
S-образных 160
[стр. 84]

84 Из полученного графика плотности распределения вероятностей также видно, что функция плотности вероятности имеет ярко выраженный пик.
Как указывалось выше, это обстоятельство является свидетельством тому, что разработанная нами модель не соответствует нормальному распределению вероятностей доходностей акций.
Данный вывод существенно влияет на принимаемые инвестиционные решения при вложении средств в ценные бумаги.
Это обусловливает необходимость разработки иных подходов для формирования инвестиционных стратегий на рынке ценных бумаг.
1.2.
Применение разработанной моделн для оценкн акций Сбербанка Росснн.
Должное обоснование инвестиционных решений на рынке ценных бумаг становится возможным, если предварительно проведена идентификация распределения вероятностей доходности инвестиций.
Как показано выше, для обоснования инвестиционных решений на РЦБ следует отказаться от
допуш;ения о том, что плотность распределения вероятностей доходности ценных бумаг подчиняется нормальному закону.
Кроме того, при оценке плотности распределения вероятности следует учитывать, что, если следовать традиционному определению доходности, то вероятность получить доходность меньшую (-100%), равна нулю.
Рассмотрим применение разработанной на основании распределения Гомпертца модели роста рыночной капитализации на примере акций
Сбербанка России.
Выбор этого эмитента неслучаен.
Как известно, Сбербанк РФ является крупнейшим банком России, в нем сосредоточено подавляющее количество вкладов частных лиц.
Кроме того, Сбербанку принадлежит лидерство в объемах кредитования юридических и физических лиц.
Поэтому про

[стр.,85]

85 блема оценки и прогнозирования стоимости крупнейшего банка России находится в фокусе аналитических интересов как экономического сообщества, так и частных инвесторов.
Выбор для анализа именно акций Сбербанка объясняется и другой весьма важной причиной.
Выше уже указывалось, что предложенная нами модель роста
капитализации компании, которая основывается на распределении Б.
Гомпертца и позволяет учитывать локальные пределы такого роста, применима для долгосрочных растущих (восходящих) трендов.
Специфика
Сбербанка России как раз и состоит в том, что в течение нескольких лет, начиная с 2000г.
цены обыкновенных и привилегированных акций
этого банка практически непрерывно возрастали.
В результате сформировался мощный повышательный тренд для цен этих акций.
Для доказательства рассмотрим динамику цен обыкновенных акций
Сбербанка РФ с сентября 2000 года по июль 2006 года (рисунок 15).
Анализ рисунка 15, а также иной финансовой информации позволяет сделать вывод о том, что динамика рыночной капитализации Сбербанка имеет следующие особенности: 1.
даже визуально можно выделить последовательность
5*образных кривых роста стоимости обыкновенных акций Сбербанка России; 2.
динамика стоимости финансовых активов Сбербанка в среднем опережает динамику суммарной рыночной капитализации российских компаний;

[Back]