Проверяемый текст
Иванова, Инна Григорьевна. Особенности оценки инвестиционной стоимости предприятий в условиях неопределенности (Диссертация 2006)
[стр. 168]

В результате проведенного исследования выявлены важнейшие задачи инвестиционной стоимости: оценка для целей проведения реструктуризации компании; оценка для целей принятия внутренних стратегических решений по развитию деятельности компании; оценка исследования финансирования планов финансового оздоровления, реструктуризации долгосрочной задолженности, других случаев финансирования деятельности предприятиядолжника; оценка для осуществления прямых долгосрочных инвестиций, финансирование инвестиционного плана, долгосрочное кредитование предприятия.
В работе выделены основные функции инвестиционной стоимости (обоснование эффективности управленческих решений, выбор наиболее эффективного инвестиционного проекта, оценка эффективности действующего бизнеса) и определено их существенное отличие от функций оценки иных видов стоимостей, в частности, рыночной стоимости.
3.
Оценка инвестиционной стоимости в условиях рыночной экономи должна опираться на правильное понимание сущности риска и неопределенности.
Риск и неопределенность имманентно присущи рыночной среде, поэтому необходимость их учета при оценке инвестиционной стоимости является важной составляющей оценочной деятельности.
Анализ взглядов экономистов на сущность риска и неопределенности и их соотношение позволил выделить следующие теоретические положения; риск и неопределенность тесно связаны друг с другом и часто используются в экономической литературе как синонимы, но их нельзя
отождествлять; риск это вероятность наступления неблагоприятного исхода, характерное для экономических систем с массовыми событиями и может быть определен количественно с определенной степенью достоверности; неопределенность это неполноценность или непрочность информации об условиях реализации проекта, в том числе связанных с ним затрат и полученных результатов; 168
[стр. 35]

Существует ряд задач, которые стоят перед оценщиком, как правило, связанные с принятием инвестиционного решения, то есть когда оценщик сопоставляет инвестиционную стоимость с рыночной стоимостью оцениваемого объекта.
К таким задачам можно отнести: оценка для целей проведения реструктуризации компании; оценка для целей принятия внутренних стратегических решений по развитию деятельности компании; оценка исследования финансирования планов финансового оздоровления, реструктуризации долгосрочной задолженности, других случаев финансирования деятельности предприятия-должника; оценку для осуществления прямых долгосрочных инвестиций, финансирование инвестиционного плана, долгосрочное кредитование предприятия; Рассматривая различные подходы к определению инвестиционной стоимости, соискатель вместе с тем считает необходимым в их развитие выявить основные функции инвестиционной стоимости (рисунок 1.2.1).
Функции оценки инвестиционной стоимости предприятия Обоснование эффективности управленческих решений Выбор наиболее эффективного инвестиционного проекта Оценка эффективности действующего бизнеса Рисунок 1.2.1 Функции оценки инвестиционной стоимости предприятия (схема составлена соискателем) Считаем, необходимым дополнить, что функции оценки инвестиционной стоимости существенно отличаются от функций оценки иных видов стоимостей, в частности рыночной стоимости.
Например, оценка инвестиционной стоимости не обслуживает непосредственно сделку купли

[стр.,48]

отождествлять; риск это вероятность наступления неблагоприятного исхода, характерное для экономических систем с массовыми событиями и может быть определен количественно с определенной степенью достоверности; неопределенность это неполноценность или непрочность информации об условиях реализации проекта, в том числе связанных с ним затрат и полученных результатов; неопределенность может трансформироваться в измеримый риск при определенных условиях и, следовательно, его можно оценить количественно, то есть риск в отличие от неопределенности измерим.
Данные теоретические положения формируют основу учета условий неопределенности и риска при оценке инвестиционной стоимости.
Традиционный подход к инвестированию, преобладавший до возникновения классической теории, обладал двумя недостатками.
Во первых, основное внимание уделялось анализу поведения отдельных активов, вовторых, основной характеристикой актива считалась исключительно доходность, тогда как другой фактор риск не получал четкой оценки при инвестиционных решениях.* ' ' I По нашему мнению, также необходимо рассмотреть неопределенность, в которой проявляется инвестиционная стоимость и формируется её доход.
Именно не страхуемая неопределенность, не учитывается в ожиданиях инвесторов-собственников капитала, а становится "средой" деятельности предпринимателя.
После удовлетворения всех обязательств формируется остаток дохода, который получает предприниматель.
Размер же этого остатка зависит частично и от предпринимательских способностей, и умения "пройти” сквозь неопределенность, а также, и от характера сочетания случайных факторов с окружающими экономическими условиями.
В результате, "только тот риск ведет к предпринимательской прибыли, который представляет собой уникальную неопределенность, вытекающую из принятия конечной ответственности, что по своей природе не может ни страховаться, ни

[стр.,147]

перспективами доходности с учетом неопределенности и риска для конкретного инвестора, действующего в соответствии с принципами предельной полезности, ожидания, наилучшего и наиболее эффективного использования.
В работе проведен сравнительный анализ инвестиционной стоимости и других видов стоимостей предприятия.
На этой основе определено место и роль инвестиционной стоимости в современной системе оценки предприятий.
В результате проведенного исследования выявлены важнейшие задачи инвестиционной стоимости: оценка для целей проведения реструктуризации компании; оценка для целей принятия внутренних стратегических решений по развитию деятельности компании; оценка исследования финансирования планов финансового оздоровления, реструктуризации долгосрочной задолженности, других случаев финансирования деятельности предприятиядолжника; оценка для осуществления прямых долгосрочных инвестиций, финансирование инвестиционного плана, долгосрочное кредитование предприятия.
В работе выделены основные функции инвестиционной стоимости (обоснование эффективности управленческих решений, выбор наиболее*
I эффективного инвестиционного проекта, оценка эффективности действующего бизнеса) и определено их существенное отличие от функций оценки иных видов стоимостей, в частности, рыночной стоимости.
3.
Оценка инвестиционной стоимости в условиях рыночной экономики должна опираться на правильное понимание сущности риска и неопределенности.
Риск и неопределенность имманентно присущи рыночной среде, поэтому необходимость их учета при оценке инвестиционной стоимости является важной составляющей оценочной деятельности.
Анализ взглядов экономистов на сущность риска и неопределенности и их соотношение позволил выделить следующие теоретические положения: риск и неопределенность тесно связаны друг с другом и часто используются в экономической литературе как синонимы, но их нельзя

[Back]