Проверяемый текст
Иванова, Инна Григорьевна. Особенности оценки инвестиционной стоимости предприятий в условиях неопределенности (Диссертация 2006)
[стр. 169]

неопределенность может трансформироваться в измеримый риск при определенных условиях и, следовательно, его можно оценить количественно, то есть риск в отличие от неопределенности измерим.
Данные теоретические положения сформировали основу учета условий неопределенности и риска при оценке инвестиционной стоимости.
Для разграничения риска и неопределенности необходимо также выделить источники неопределенности, в числе которых: неполнота и недостаточность наших знаний об экономической сфере и окружающем мире; случайность (выход оборудования из строя, внезапное изменение спроса на продукцию и т.д.); противодействие (нарушения договорных обязательств при неопределенности спроса на продукцию, трудностях ее сбыта), 4.
Процесс формирования оценки инвестиционной стоимости предприятий в современной российской экономике обусловил необходимость определения основных факторов, влияющих на определение инвестиционной стоимости предприятий, среди которых особо выделены: факторы, обусловленные объективным процессом глобализации и вхождением России в состав мировой хозяйственной системы (развитие информационных технологий; унификация схем делового оборота, подходов и стандартов в оценочной деятельности; рост конкуренции между массой мелких производителей и их ассоциациями; масштабы и направления потоков иностранных инвестиций); макроэкономические факторы, в
'шсле которых: инвестиционные риски; экономическая и политическая ситуация в стране; степень развития инвестиционных и финансовых рынков; инфляционные процессы; микроэкономические факторы, к которым отнесены качество менеджмента, фактор продукта, рентабельность инвестиций, перспективы развития, 5.
Для оценки инвестиционной стоимости предприятий в профессиональной практике оценочной деятельности используется методический
инструментарий, основанный на выделении трех 169
[стр. 9]

стоимости предполагает выявление соотношения указанных категорий.
Риск и неопределенность тесно связаны друг с другом, но они не тождественны.
Неопределенность связана с неполноценностью или непрочностью информации об условиях реализации проекта, в том числе связанных с ним затрат и полученных результатов.
Риск характерен для экономических систем с массовыми событиями и может быть определен количественно с определенной степенью достоверности.
Неопределенность может трансформироваться в измеримый риск при определенных условиях,
таким образом, риск в отличие от неопределенности измерим.
3.
Современный этап развития рыночной экономики характеризуется возрастанием роли факторов, влияющих на определение инвестиционной стоимости предприятий в российской экономике.
В составе указанных факторов можно выделить: факторы, обусловленные объективным процессом глобализации и вхождения России в состав мировой хозяйственной системы (развитие информационных технологий; унификация схем делового оборота, подходов и стандартов в оценочной деятельности; рост конкуренции между массой мелких производителей и их ассоциациями; масштабы и направления потоков иностранных инвестиций), макроэкономические факторы•* / .
*• (инвестиционные риски; экономическая и политическая ситуация в стране; степень развития инвестиционных и финансовых рынков; инфляционные процессы) и микроэкономические факторы (качество менеджмента, фактор продукта, рентабельность инвестиций, перспективы развития).
4.
Сопоставление известных оценочных подходов и анализ степени их соответствия задачам оценке инвестиционной стоимости предприятий в динамично меняющейся среде показали, что классические методы в своем оригинальном виде не позволяют дать адекватную оценку инвестиционной стоимости предприятия.
Кроме того, определение инвестиционной стоимости компании, действующей в развивающейся стране или в стране с переходной экономикой, требует учета повышенных рисков, характерных для формирующихся рынков, что определяет необходимость модификации

[стр.,148]

отождествлять; риск это вероятность наступления неблагоприятного исхода, характерное для экономических систем с массовыми событиями и может быть определен количественно с определенной степенью достоверности; неопределенность это неполноценность или непрочность информации об условиях реализации проекта, в том числе связанных с ним затрат и полученных результатов; неопределенность может трансформироваться в измеримый риск при определенных условиях и, следовательно, его можно оценить количественно, то есть риск в отличие от неопределенности измерим.
Данные теоретические положения сформировали основу учета условий неопределенности и риска при оценке инвестиционной стоимости.
Для разграничения риска и неопределенности необходимо также выделить источники неопределенности, в числе которых: неполнота и недостаточность наших знаний об экономической сфере и окружающем мире; случайность (выход оборудования из строя, внезапное изменение спроса на продукцию и т.д.); противодействие (нарушения договорных обязательств при неопределенности спроса на продукцию, трудностях ее сбыта).
4.
Процесс формирования оценки инвестиционной стоимости предприятий в современной российской экономике обусловил необходимость определения основных факторов, влияющих на определение инвестиционной стоимости предприятий, среди которых особо выделены: факторы, обусловленные объективным процессом глобализации и вхождением России в состав мировой хозяйственной системы (развитие информационных технологий; унификация схем делового оборота, подходов и стандартов в оценочной деятельности; рост конкуренции между массой мелких производителей и их ассоциациями; масштабы и направления потоков иностранных инвестиций); макроэкономические факторы, в
числе которых: инвестиционные риски; экономическая и политическая ситуация в стране; степень развития

[стр.,149]

инвестиционных и финансовых рынков; инфляционные процессы; микроэкономические факторы, к которым отнесены качество менеджмента, фактор продукта, рентабельность инвестиций, перспективы развития.
5.
Для оценки инвестиционной стоимости предприятий в профессиональной практике оценочной деятельности используется методический
инструментарии, основанный на выделении трех основополагающих подходов к определению стоимости бизнеса: доходный, затратный и сравнительный (рыночный).
Каждый из трех указанных подходов предполагает использование особых методов оценки инвестиционной стоимости предприятия.
В диссертации отмечается, что каждый подход отражает особую точку зрения на стоимость и ее факторы.
Так, с позиций доходного подхода наиболее часто рассматриваются будущие прибыли, дисконтированные с целью отражения уровня их относительного риска.
Затратный подход устанавливает стоимость, основанную на гипотетической продаже базовых активов предприятия.
Сравнительный подход учитывает стоимость на основе цены, уплаченной за альтернативные инвестиции.
В работе рассмотрены преимущества и недостатки указанных методов и возможности их использования для оценки инвестиционной стоимости.
Проведенный анализ позволил сделать вывод о том, что, несмотря на определенную роль, которую играют затратный и сравнительный подходы в оценке стоимости предприятии, они не могут адекватно отразить инвестиционную стоимость предприятия.
Из всего спектра традиционных методов оценки задачам оценки инвестиционной стоимости предприятия в наибольшей степени отвечают методы доходного подхода, позволяющие оценить полезность предприятия для инвестора или собственника.
В работе показано, что с точки зрения инвестиционных мотивов (потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса, в то же время

[Back]