|
на рынок IPO, позволяет сделать вывод, что финансовое состояние компании на момент проведения IPO во многом предопределяет сможет ли компания инвестировать привлеченные средства и получить дополнительные возможности развития или израсходует привлеченные средства на погашение долгов, образовавшихся до IPO, и покрытие текущих расходов. 6. Российские компании, выходящие на рынок IPO, 1'отовят финансовую отчетность в соответствии с МСФО или US GAAP даже в случае проведения 1Р0 в России, чтобы расширить кр>т потенциальных инвесторов для более успешного проведения IPO. 7. Опыт ряда российских компаний свидетельствует о том, что IPO может успешно использоваться в качестве инструмента финансирования инвестиций. Современный финансовый рынок в России, частью которого является рынок 1Р0, имел высокие темпы развития. Кардинально выросла его емкость и роль в обеспечении инвестиционных ресурсов реального сектора, усложнилась структура и появились новые сектора (корпоративные облигации и срочный рынок ценных бумаг), создана система коллективных инвестиций. Но рост финансового рынка в России можно охарактеризовать как экстенсивный, качественно российский фондовый рынок развивается очень медленно. Многие крупнейшие российские компании, не рассматривают национальный финансовый рынок как механизм привлечения инвестиционных ресурсов, для привлечения капитала они используют зарубежные финансовые рынки, например, па российских биржах было привлечено только 12% от общего объема 20 российских IPO, рассмотренных во второй главе: Слабость российского финансового рынка подтверждается также более чем двукратном отставанием от зарубежных рыпков: за период с 2000 г. по 2004 г. российские компании привлекли путем размещения ценных бумаг за рубежом -23,874 млн. долл., а в России -11,770 млн. долл. Среди основных причин слабой развитости российского фондового рынка можно выделить следующие: 210 |
средства на погашение долгов, образовавшихся до IPO, и покрытие текущих расходов. 6. Российские компании, выходящие на рынок IPO, готовят финансовую отчетность в соответствии с МСФО или US GAAP даже в случае проведения IPO в России, чтобы расширить круг потенциальных инвесторов для более успешного проведения IPO. 7. Опыт ряда российских компаний свидетельствует о том, что IPO может успешно использоваться в качестве инструмента финансирования инвестиций. 142 Глава 3. Основные направления повышения эффективности использования IPO как способа финансирования инвестиционных потребностей российских компаний 3.1 Применение анализа финансовых показателен компании-эмитентов для оценки возможностей первичного публичного размещения акций Современный финансовый рынок в России, частью которого является рынок IPO, имел высокие темпы развития. Кардинально выросла его емкость и роль в обеспечении инвестиционных ресурсов реального сектора, усложнилась структура и появились новые сектора (корпоративные облигации и срочный рынок ценных бумаг), создана система коллективных инвестиций. Но рост финансового рынка в России можно охарактеризовать как экстенсивный, качественно российский фондовый рынок развивается очень медленно. Многие крупнейшие российские компании, не рассматривают национальный финансовый рынок как механизм привлечения инвестиционных ресурсов, для привлечения капитала они используют зарубежные финансовые рынки, например, на российских биржах было привлечено только 12% от общего объема 20 российских IPO, рассмотренных во второй главе: Слабость российского финансового рынка подтверждается также более чем двукратном отставанием от зарубежных рынков: за период с 2000 г. по 2004 г. российские компании привлекли путем размещения ценных бумаг за рубежом —23,874 млн. долл., а в России 11,770 млн. долл. (см. Рис 3.1.1). Среди основных причин слабой развитости российского фондового рынка можно выделить следующие: несовершенство инфраструктуры российского фондового рынка, которая не отвечает требованиям как инвесторов, так и компаний-эмитентов; пробелы и противоречия в нормативно-правовой базе, регулирующей различные аспекты деятельности участников фондового рынка; средства на погашение долгов, образовавшихся до IPO, и покрытие текущих расходов. 11.Российские компании, выходящие на рынок IPO, готовят финансовую отчетность в соответствии с МСФО или US GAAP даже в случае проведения IPO в России, чтобы расширить круг потенциальных инвесторов для более успешного проведения IPO. 12,Опыт ряда российских компаний свидетельствует о том, что IPO может успешно использоваться в качестве инструмента финансирования инвестиций. 13.Российские компании, которые планируют привлечение капитала путем IPO, должны учитывать несовершенство российского фондового рынка, его ограниченные возможности по мобилизации финансовых ресурсов. В качестве альтернативы российские компании могут рассмотреть проведение IPO на зарубежных фондовых биржах, при этом небольшие и средние компании также могут провести IPO за рубежом на специальных площадках, но расходы могут составить от 15 до 25%. 14.Как руководство компании, так и внешние инвесторы должны понимать, действительно ли компания нуждается в *IPO, какие возможности по использованию привлеченных средств существуют у компании. На основании исследования практики IPO российских компаний предложен подход к анализу финансовых показателей компаний-эмитентов за несколько завершенных отчетных периодов до проведения IPO с целью выявления возможностей развития компании после проведения IPO. Сопоставление планов развития компании и ее возможностей по финансированию должно помочь компаниям и инвесторам избежать негативных результатов. 15.Исследование нормативно-правовой базы и международных тенденций развития финансовой отчетности компаний позволяет сделать вывод, что российским компаниям, рассматривающим возможность |