Проверяемый текст
Сторчак, Александр Юрьевич. Финансирование инвестиций российскими компаниями путем первичного публичного размещения акций (Диссертация 2006)
[стр. 211]

несовершенство инфраструктуры российского фондового рынка, которая не отвечает требованиям как инвесторов, так и компаний-эмитентов; пробелы и противоречия в нормативно-правовой базе, регулирующей различные аспекты деятельности участников фондового рынка; высокие политические риски, недостаточные гарантии права собственности, защиты прав инвестора.
Нерешенность указанных выше проблем проявляется в том, что крупнейшие и крупные компании предлагают свои акции иностранным инвесторам на зарубежных фондовых площадках, так в 2004 году около 75% объема сделок с российскими акциями пришлось на иностранные фондовые биржи.
Но для небольших и средних компаний, в отличии от лидеров российского бизнеса, стоимость выхода на зарубежные рынки капитала является запретительной.
Исключение представляет сектор А Ш Лондонской фондовой биржи, специально предназначенный для обращения акций небольших и средних компаний, но опыт российских эмитентов показал, что стоимость проведения IPO на AIM может составить от 15% до 25%, тогда как IPO на российской бирже стоило 5-7%.
Чтобы российский фондовый рынок смог удовлетворить растущие потребности российских компаний в финансовых ресурсах необходимо реализовать проект «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации», подготовленный Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) в 2005 г., который содержит следующие предложения: существенно снизить уровень транзакционных издержек привлечения капитала на российском финансовом рынке через развитие конкурентоспособных институтов инфраструктуры фондового рьшка; принять меры по снижению уровня инвестиционного риска на российском финансовом рынке, через обеспечение должной защиты прав и законных интересов инвесторов; активно содействовать формированию отечественного розничного инвестора через развитие коллективных форм сбережений и обеспечение 211
[стр. 142]

142 Глава 3.
Основные направления повышения эффективности использования IPO как способа финансирования инвестиционных потребностей российских компаний 3.1 Применение анализа финансовых показателен компании-эмитентов для оценки возможностей первичного публичного размещения акций Современный финансовый рынок в России, частью которого является рынок IPO, имел высокие темпы развития.
Кардинально выросла его емкость и роль в обеспечении инвестиционных ресурсов реального сектора, усложнилась структура и появились новые сектора (корпоративные облигации и срочный рынок ценных бумаг), создана система коллективных инвестиций.
Но рост финансового рынка в России можно охарактеризовать как экстенсивный, качественно российский фондовый рынок развивается очень медленно.
Многие крупнейшие российские компании, не рассматривают национальный финансовый рынок как механизм привлечения инвестиционных ресурсов, для привлечения капитала они используют зарубежные финансовые рынки, например, на российских биржах было привлечено только 12% от общего объема 20 российских IPO, рассмотренных во второй главе: Слабость российского финансового рынка подтверждается также более чем двукратном отставанием от зарубежных рынков: за период с 2000 г.
по 2004 г.
российские компании привлекли путем размещения ценных бумаг за рубежом —23,874 млн.
долл., а в России 11,770 млн.
долл.
(см.
Рис 3.1.1).
Среди основных причин слабой развитости российского фондового рынка можно выделить следующие: несовершенство инфраструктуры российского фондового рынка, которая не отвечает требованиям как инвесторов, так и компаний-эмитентов; пробелы и противоречия в нормативно-правовой базе, регулирующей различные аспекты деятельности участников фондового рынка;

[стр.,144]

Федерации» , который содержит следующие предложения: существенно снизить уровень транзакционных издержек привлечения капитала на российском финансовом рынке через развитие конкурентоспособных институтов инфраструктуры фондового рынка; принять меры по снижению уровня инвестиционного риска на российском финансовом рынке, через обеспечение должной защиты прав и законных интересов инвесторов; активно содействовать формированию отечественного розничного инвестора через развитие коллективных форм сбережений и обеспечение должных принципов их инвестирования; провести реформу регулирования, направленную на создание реальных условий для учета интересов профессиональных участников рынка, инвесторов и эмитентов при формировании политики регулирования * финансового рынка.
Вопросы развития финансового рынка обсуждаются уже не первый год.
«Основные направления социально-экономического развития РФ на долгосрочную перспективу», подготовленные группой экономистов под руководством министра экономики Г.
Грефа еще в 2001 г., предусматривали, что для развития финансового рынка, который сможет выполнять роль щ эффективного механизма привлечения и перераспределения капитала вР российской экономике, стимулировать инвестиционную активность, усилить позиции страны на мировом рынке капитала, требуется решение ряда принципиально важных задач: законодательное и судебное обеспечение защиты прав инвесторов; увеличение числа финансовых инструментов на фондовом рынке в целях расширения объектов инвестирования и привлечения новых инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения, снижение рисков инвестирования; устранение административных и налоговых барьеров в целях 144

[Back]