Проверяемый текст
Хомкалов, Геннадий Владимирович; Управление инвестиционным потенциалом социально-экономических систем (Диссертация 2001)
[стр. 155]

155 отсутствие конкретных методов анализа важнейших факторов риска приводит к тому, что эксперт вынужден «на глазок» прикидывать уровень анализируемого риска.
Все вышеупомянутые недостатки модели с большим или меньшим успехом могут быть устранены.
Проблема первого уровня преодолевается путем глубокого анализа отдельных отраслей, в ходе которого выявляются их специфические особенности и определяется круг наиболее важных, с точки зрения отраслевых специалистов, факторов риска, скрывающихся в разделе «прочие».
Проведение такого анализа дело достаточно серьезное, им, как правило, занимаются отраслевые научно-исследовательские институты, консалтинговые фирмы и рейтинговые агентства.
Если у оценочной компании нет возможности привлекать для подобной работы сторонние организации, то вполне можно обойтись здравым смыслом.
Так, очевидно, что в модели не упомянуты риски, связанные с поставщиками.
Действительно, для одних предприятий этот риск несет меньшее значение, но для других имеет критическое.
Примером может служить электроэнергетическая отрасль.
Так, для гидроэлектростанций поставщики имеют далеко не первоочередное значение (если не считать особых ситуаций по поставкам оборудования для модернизации и др.), в то время как проблемы с поставщиками для тепловых электростанций могут в значительной степени подорвать благосостояние.
Вторая проблема также решаема.
Для этого необходимо проанализировать, каким образом рынок оценивает тот или иной фактор риска.
Значения, используемые западными оценщиками, характерны для стран с устойчивой высокоразвитой экономикой.
Для России, вполне возможно, в уровни риска должна быть внесена определенная поправка.

И наконец, третье «узкое место» субъективность модели.

В отличие от западных стран, в России определить ошибочность мнений оценщи
[стр. 278]

278 Все вышеупомянутые недостатки модели с большим или меньшим успехом могут быть устранены.
Проблема первого уровня преодолевается путем глубокого анализа отдельных отраслей, в ходе которого выявляются их специфические особенности и определяется круг наиболее важных, с точки зрения отраслевых специалистов, факторов риска, скрывающихся в разделе «прочие».
Проведение такого анализа дело достаточно серьезное, им, как правило, занимаются отраслевые научно-исследовательские институты, консалтинговые фирмы и рейтинговые агентства.
Если у оценочной компании нет возможности привлекать для подобной работы сторонние организации, то вполне можно обойтись здравым смыслом.
Так, очевидно, что в модели не упомянуты риски, связанные с поставщиками.
Действительно, для одних предприятий этот риск несет меньшее значение, но для других имеет критическое.
Примером может служить электроэнергетическая отрасль.
Так, для гидроэлектростанций поставщики имеют далеко не первоочередное значение (если не считать особых ситуаций по поставкам оборудования для модернизации и др.), в то время как проблемы с поставщиками для тепловых электростанций могут в значительной степени подорвать благосостояние.
Вторая проблема также решаема.
Для этого необходимо проанализировать, каким образом рынок оценивает тот или иной фактор риска.
Значения, используемые западными оценщиками, характерны для стран с устойчивой высокоразвитой экономикой.
Для России, вполне возможно, в уровни риска должна быть внесена определенная поправка.

Неопределенность и субъективизм в определении величины этой поправки снижает ценность использования метода кумулятивного построения савки дисконтирования, о чем нами говорилось выше в пользу модели САРМ.
И наконец, третье узкое место субъективность модели
появилось на свет благодаря самим же оценщикам.
Не утруждая себя разработкой методов анализа риска и не пользуясь достижениями других экономических отраслей знаний (например, теорией маркетинга), многие аналитики присваивали такие веса факторам риска, какие им подсказывала интуиция.
В отличие от западных стран, в России определить ошибочность мнений оценщика
практически невоз

[Back]