Проверяемый текст
Хомкалов, Геннадий Владимирович; Управление инвестиционным потенциалом социально-экономических систем (Диссертация 2001)
[стр. 170]

170 у которых она противоположна.
После чего применяется модель коэффициентов концентрации.
Модель будет включать два элемента: CRj и
CRn, где п общее количество независимых групп.
Первый элемент позволяет оценить степень зависимости компании от производства крупнейшей (наибольшая доля в доходах) товарно-географической группы после
корректировки на корреляцию.
Второй элемент допускает среди равных компаний по степени зависимости от важнейшей группы выделить компании с наилучшей общей диверсификацией; чем больше
п, тем при прочих равных условиях лучше диверсификация.
Таким образом, как и следовало ожидать, наилучшая прогнозируемость будет характерна для компаний со стабильными среднеотраслевыми доходами и хорошим качеством управления.
Безусловно, лучше применять именно комбинированный подход, но если вышеприведенный метод разложить на составляющие, то полученные три элемента можно использовать как самостоятельные простые подходы к оценке прогнозируемости выручки.
Для сравнения можно использовать также среднеотраслевую рентабельность, если известен коэффициент бета для отрасли в целом.
Степень стабильности определяется как отклонение от среднемноголетнего значения.
Для расчета данного показателя необходимо иметь информацию за два года и более.
Если информации меньше, то можно, конечно, анализировать внутригодовые тенденции, но из-за фактора сезонности качество выводов будет снижаться.
Уровень стабильности характеризуется коэффициентом вариации, показывающим, какую часть от
среднемноголетнего значения рентабельности составляет среднее отклонение.
При этом коэффициент вариации по компании (К) должен сравниваться со средним значением данного коэффициента компаний, выбранных для оценки уровня рентабельности.
Если соотношение будет 1:1, то и вели
[стр. 290]

290 нулю, тем лучше это для компании в целом.
Для определения премии за риск используется табл.
4.16, либо формула: где К средневзвешенное значение коэффициента корреляции.
Таблица 4.16 Премия за риск по фактору производственная и территориальная диверсификация Средневзвешенное значение коэффициента корреляции Премия за риск, % 1,0 5,0 0,9 4.5 0,8 4,0 1 0,7 3,5 0,6 _ ............
3,0 0,5 2,5 0,4 2,0 0,3 1,5 0,2 1,0 од 0,5 0,0 0,0 Второй подход используется при отсутствии информации об объемах продаж данных товаров за ряд временных интервалов, достаточных для выявления корреляции между товарными группа*ми.
В этом случае на основе информации Госкомстата, мнении отраслевых специалистов и собственных представлений о народном хозяйстве оценщик ищет группы с одинаковой, на его взгляд, корреляцией и объединяет их.
Следует отметить: укрупнение должно быть максимально возможным, не должны объединяться в одну группу только товары, явно не имеющие корреляцию или у которых она противоположна.
После чего применяется модель коэффициентов концентрации.
Модель будет включать два элемента: CR/ и
СК», где п общее количество независимых групп.
Первый элемент позволяет оценить степень зависимости компании от производства крупнейшей (наибольшая доля в доходах) товарно-географической группы после


[стр.,291]

291 корректировки на корреляцию.
Второй элемент допускает среди равных компаний по степени зависимости от важнейшей группы выделить компании с наилучшей общей диверсификацией; чем больше
я, тем при прочих равных условиях лучше диверсификация.
Таким образом, как и следовало ожидать, наилучшая прогнозируемость будет характерна для компаний со стабильными среднеотраслевыми доходами и хорошим качеством управления.
Безусловно, лучше применять именно комбинированный подход, но если вышеприведенный метод разложить на составляющие, то полученные три элемента можно использовать как самостоятельные простые подходы к оценке прогнозируемости выручки.
Для сравнения можно использовать также среднеотраслевую рентабельность, если известен коэффициент бета для отрасли в целом.
Степень стабильности определяется как отклонение от среднемноголетнего значения.
Для расчета данного показателя необходимо иметь информацию за два года и более.
Если информации меньше, то можно, конечно, анализировать внутригодовые тенденции, но из-за фактора сезонности качество выводов будет снижаться.
Уровень стабильности характеризуется коэффициентом вариации, показывающим, какую часть от
средиемноголетнего значения рентабельности составляет среднее отклонение.
При этом коэффициент вариации по компании {К) должен сравниваться со средним значением данного коэффициента компаний, выбранных для оценки уровня рентабельности.
Если соотношение будет 1:1, то и величина
премии за риск будет средней.
Чем меньше соотношение, тем меньше премия, поскольку доходы компании стабильнее чем на рынке в целом.
Этот метод может использоваться и для оценки стабильности (прогнозируемости) выручки (табл.
4.5).
Порядок расчета коэффициента вариации (СV) следующий: CV-GIK (4.19) где V0,5стандартное отклонение; V 1(К1К)2квадратичное отклонение; Kt рентабельность в /-ом году; К средняя рентабельность; п — число лет наблюдений.

[Back]