|
180 5. Наличие дополнительных гарантий инвестиций совместных компаний путем распределения проектного риска между сторонами. 6. Отсутствие отражения в финансовых отчетах спонсоров денежных затрат до момента окупаемости проекта. Определение инвестиционной стоимости компании определяется доходным методом оценки бизнеса. Мы считаем, что для обеспечения системности проводимого анализа по этой методике есть смысл использовать инструменты Ценовой модели активов —для расчета ставки дисконтирования. Высокие значения коэффициентов платежеспособности, обеспеченности собственными средствами, ликвидности активов увеличат итоговую стоимость. Повлияют на эту величину и коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности, запасов и т.д. Использование этой методики позволяет нам сделать следующий вывод: если высокие финансовые коэффициенты будут соответствовать положительным показателям оценки инвестиционного риска, то итоговая величина компании еще больше увеличится. Если такого соотношения не будет наблюдаться и устойчивое финансовое положение будет сопровождаться слишком высокой степенью инвестиционного риска, то следует пересмотреть направление сложения средств. Только удачное соотношение показателей первой и второй групп говорит о высокой степени инвестиционной привлекательности. |
299 показателей. Количественно это можно выразить через коэффициент систематического риска, который, с одной стороны, отражает характер внешнего воздействия на компанию, а с другой используется в расчете ставки дисконтирования. Корректно рассчитанная ставка дисконтирования позволяет определить величину инвестиционной стоимости компании итогового показателя, всесторонне характеризующего уровень инвестиционной привлекательности. Расчет итоговой инвестиционной стоимости предполагает корректировку полученной величины на основании рассчитанных коэффициентов финансового анализа и показателей оценки инвестиционного риска. Высокие значения коэффициентов платежеспособности, обеспеченности собственными средствами, ликвидности активов увеличат итоговую стоимость. Повлияют на эту величину и коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности, запасов и т.д. Если высокие финансовые коэффициенты будут соответствовать положительным показателям оценки инвестиционного риска, то итоговая величина компании еще больше увеличится. Если такого соотношения не будет наблюдаться и устойчивое финансовое положение будет сопровождаться слишком высокой степенью инвестиционного риска, то следует пересмотреть направление сложения средств. Только удачное соотношение показателей первой и второй групп говорит о высокой степени инвестиционной привлекательности. Расчет величины систематического риска, в свою очередь, позволит определить реальную ставку дисконтирования для данной компании, с одной стороны, предоставив информацию о внешнем воздействии риска на компанию, с другой. Действительно, чем выше будет степень внешнего (систематического) риска, тем ниже будет рыночная стоимость компании, тем ниже ее инвестиционная привлекательность. 7. Анализ рассмотренных факторов инвестиционной привлекательности для проведения комплексной оценки потенциала социально-экономической системы позволяет выявить тенденции ее развития и обеспечивает эффективную управляемость. Структурирование типов инвестиционных процессов дало возможность усовершенствовать действующую систему обоснования инвестици |