Проверяемый текст
Хомкалов, Геннадий Владимирович; Управление инвестиционным потенциалом социально-экономических систем (Диссертация 2001)
[стр. 79]

79 анализа статистической информации фондового рынка.
Эта работа проводится специализированными фирмами.
Данные о коэффициентах бета публикуются в ряде финансовых справочников и в некоторых периодических изданиях, анализирующих
фондовые рынки.
Профессиональные оценщики, как правило, не занимаются расчетами коэффициентов
р.
В нашей стране первой стала публиковать данные о коэффициентах бета известная консалтинговая фирма АК&М.

Величина коэффициентов р у западных компаний показывается в следующей таблице, подготовленная специалистами компании «De-loitte & Touche» (табл.
7).
Таблица 7 Значения коэффициента систематического риска Строительство, генеральные подрядчики Производство электроэнергии Количество компаний 210 156 Среднее значение коэффициента бета в том числе: 1,88 0,75 США 1,44 0,51 Великобритания 2,00 нет данных Европа (без Великобритании) 2,12 1,07 Япония 1,78 1,20 Доля компаний с коэффициентом бета, большим 1,00 85,0 % 2,0 % Показатель общей доходности рынка представляет собой среднерыночный индекс доходности и рассчитывается на основе долгосрочного анализа статистических данных.
[стр. 238]

238 14-2 Методология расчета величины систематического риска ,' • Коэффициент «бета» представляет собой меру риска.
На фондовом рынке выделяются два вида риска: специфический для конкретной компании, еще называемый несистематическим (определяется микроэкономическими факторами), и общерыночный, характерный для всех компаний, акции которых находятся в обращении, называемый также систематическим (определяется макроэкономическими факторами).
В ценовой модели активов при помощи коэффициента бета определяется величина систематического риска.
Рассчитывается коэффициент бета исходя из амплитуды колебаний общей доходности акций конкретной компании по сравнению с общей доходностью фондового рынка в целом.
Общая доходность рассчитывается следующим образом: Общая доходность акции компании за период ~ Рыночная цепа акции на конец периода Рыночная цена акции на начало периода + Выплаченные за период дивиденды : Рыночная цена на начало периода (%).
Инвестиции в компанию, курс акций которой, а следовательно, и общая доходность отличаются высокой изменчивостью, являются болсс рискованными, и наоборот.
Коэффициент «бета» для рынка в целом равен 1.
Стало быть, если у какой-то компании коэффициент «бета» равен 1, это значит, что колебания ее общей доходности полностью коррелируют с колебаниями доходности рынка в целом, ее систематический риск равен среднерыночному.
Общая доходность компании, у которой коэффициент «бета» равен 1,5, будет изменяться на 50% быстрее доходности рынка.
Например, если среднерыночная доходность акций снизится на 10 %, общая доходность данной компании упадет на 15 %.
Коэффициенты «бета» в мировой практике обычно рассчитываются путем анализа статистической информации фондового рынка.
Эта работа проводится специализированными фирмами.
Данные о коэффициентах «бета» публикуются в ряде финансовых справочников и в некоторых периодических изданиях, ана


[стр.,239]

239 лизирующих фондовые рынки.
Профессиональные оценщики, как правило, не занимаются расчетами коэффициентов
«бета».
В нашей стране первой стала публиковать данные о коэффициентах «бета» известная консалтинговая фирма АК&М.

Дать представление о величинах коэффициентов «бета» у западных компаний может следующая таблица, подготовленная специалистами компании «Deloitte & Touche» (табл.
4.1).
Таблица 4.1 Значения коэффициента систематического риска Строительство, генеральные подрядчики Производство электроэнергии (Количество компаний 210 156 Среднее значение коэффициента бета втом числе: 1,88 0,75 США 1,44 0,51 Великобритания 2,00 Г т 1 нет данных [Европа (без Великобритании) 2,12 1,07 Япония 1,78 1,20 Доля компаний с коэффициентом бета, большим 1,00 85,0% 2,0% Показатель общей доходности рынка представляет собой среднерыночный индекс доходности и рассчитывается на основе долгосрочного анализа статистических данных (табл.
4.2).
Таблица 4.2 Листинг для расчета сводного индекса АК&Ми индекса акций промышленных предприятий (действует с 15 марта 2000) [Наименование отрасj Индекс акций j Сводный Индекс АК&М ! 1ли__________________ j промышленных предприj (50 компанийj

[Back]