|
вестиции. Эго обусловливается тем, что чем выше доходы, тем больше страна сберегает, и, следовательно, может инвестировать. Эти два подхода диаметрально расходятся в рекомендациях относительно того, как государство должно в рыночных условиях хозяйствования способствовать накоплению капитала экономики. Сторонники первого подхода утверждают, что следует всячески поощрять сбережения и ограничивать потребление, сторонники второго, напротив, говорят о том, что надо всячески способствовать увеличению спроса, в том числе потребительского, который и “вытянет” за собой экономику, а, следовательно, и инвестиции [101]. В пользу гипотезы о ключевой роли инвестиций в экономическом росте говорит и опыт стран с развитой рыночной экономикой, осуществивших в послевоенный период резкий скачок в экономическом развитии. При этом произошел переход из порочного круга “низкий уровень доходов бедность низкий уровень сбережений низкий уровень инвестиций низкий темп роста доходов” к равновесию высшего уровня, при котором высокий темп роста доходов населения обеспечивает высокие сбережения, инвестиции и тем самым создает предпосылки для дальнейшего роста. Подобная модель использовалась в Гонконге, Индонезии, Китае, Корее, Малайзии, Сингапуре, Тайване, Таиланде, Чили, В подавляющем большинстве этих стран (за исключением Гонконга и Чили) государство играло активную роль катализатора в процессе накопления человеческого и материального капитала. Это, однако, не означает того, что экономического развития можно добиться, вызвав инвестиционный бум. Инвестиции представляют собой составная часть ВВП, поэтому если быстро растет ВВП, то обнаруживается статистическая связь между инвестициями и ростом. Периоды экономического подъема сопровождаются инвестиционным бумом, но попытки вызвать подъем наращиванием накоплений не гарантируют успеха [56,64]. В частности, детальное исследование “экономического чуда” в странах Юго-Восточной Азии, учитывающее все обратные связи в системе “производство инвестиции”, показывает, что на долю инвестиций в основной капитал приходится от одной трети до половины предсказанных в модели темпов роста. Приблизительно таков же и вклад человеческого капитала. Про21 |
ского роста: чем больше страна накапливает, тем выше темпы роста её развития. Согласно другой точки зрения, цепочка причинно-следственных связей направлена как раз в обратную сторону, т.е. высокий спрос ведёт к росту производства, что заставляет фирмы делать инвестиции. Чем выше доходы, тем больше страна сберегает, и, следовательно, может инвестировать. Эти два подхода диаметрально расходятся в рекомендациях относительно того, как государство может способствовать накоплению капитала экономики. Сторонники первого подхода утверждают, что следует всячески поощрять сбережения и ограничивать потребление, сторонники второго, напротив, говорят о том, что надо всячески способствовать увеличению спроса, в том числе потребительского, который и “вытянет” за собой экономику, и следовательно, инвестиции [42]. В пользу гипотезы о ключевой роли инвестиций в экономическом росте говорит опыт стран с рыночной экономикой, осуществивших в послевоенный период резкий скачок в экономическом развитии. При этом произошел переход из порочного круга “низкий уровень доходов бедность низкий уровень сбережений низкий уровень инвестиций низкий темп роста доходов” к равновесию высшего уровня, при котором высокий темп роста доходов населения обеспечивает высокие сбережения, инвестиции и, тем самым, создает предпосылки для дальнейшего роста. Подобная модель использовалась в Гонконге, Индонезии, Китае, Корее, Малайзии, Сингапуре, Тайване, Таиланде, Чили. В подавляющем большинстве этих стран (за исключением Гонконга и Чили) государство играло активную роль катализатора в процессе накопления человеческого и материального капитала. Это, однако, не означает того, что процветания можно добиться, вызвав инвестиционный бум. Инвестиции представляют собой составную часть ВВП, поэтому если быстро растет ВВП, то обнаруживается статистическая связь между инвестициями и ростом. Периоды экономического подъема сопровождаются инвестиционным бумом, но попытки вызвать подъем наращиванием накопления не гарантируют успеха [69]. В частности, детальное исследование “экономического чуда” в странах Юго-Восточной Азии, учитывающее все обратные связи в системе “произвол ство инвестиции”, показывает, что на долю инвестиций в основной капитал приходится от одной трети до половины предсказанных в модели темпов роста. Приблизительно таков же и вклад человеческого капитала. Проблема, однако, заключается в том, что с помощью такой модели можно объяснить не более 20% наблюдавшихся темпов роста. Иными словами, львиная доля экономического роста объясняется не поддающимися числовому выражению факторами, а на долю инвестиционного бума приходится, таким образом, не более одного процентного пункта из 6%-ого среднего темпа роста “новых индустриальных стран” на протяжении 1960-1985 гг. Следовательно, нельзя сделать однозначного вывода относительно того, можно ли, увеличив инвестиции, добиться устойчивого роста. Но одно представляется ясным: важно не просто увеличение уровня инвестиций, а их качество и эффективность размещения, что обеспечивается созданием благоприятной среды для инвестирования. Как показывает опыт развития стран Юго-Восточной Азии, четкая государственная инвестиционная программа является залогом серьезного обсуждения и принятия ее широкими кругами промышленников и финансистов. Первый шаг создания такой программы просматривается в определении параметров стабильного долгосрочного развития реального сектора экономики. Второй шаг в определении нормы накопления, которая адекватна взятому темпу развития, и, соответственно, уровню сбережений, который будет соответствовать этой цели. Далее проводится анализ и дается оценка достижимости принятых уровней, а также определяется необходимость проведения специальных мер по стимулированию сбережений и инвестиций. На данном этапе ключевыми вопросами являются налоговая система и уровень дефицита государственного бюджета. Помимо долгосрочных задач инвестиционная политика решает и текущие задачи. Важнейшей из них является стабилизация достигнутого уровня инвестиций, как наиболее нестабильного и изменчивого компонента ВВП. При этом ключевую роль играет создание стабильной макроэкономической среды и свя |