|
! 2. Инструменты сравниваются с точки зрения страхования от инфляционных потерь. 3. Сравниваются периоды окупаемости инвестиций. 4. Сравниваются размеры требуемых инвестиций. 5. Инвестиционные инструменты рассматриваются с точки зрения стабильности денежных поступлений. 6 . Сравнивается рентабельность инструмента в целом за весь срок осуществления инвестиций. 7. Сравнивается рентабельность инвестиций в целом с учетом дисконтирования. Таким образом, можно выделить следующие критерии принятия инвестиционных решений: 1. Отсутствие более выгодных альтернатив. 2. Минимизация риска потерь от инфляции. * 3. Краткость срока окупаемости затрат. 4. Относительно небольшая по отношению к стоимости инвестиционного портфеля сумма инвестиций. 5. Обеспечение концентрации (стабильности) поступлений. 6 . Высокая рентабельность с учетом дисконтирования. При рассмотрении и оценке деятельности по управлению инвестиционным портфелем можно выделить ряд подходов. Наиболее распространенными из них являются: функциональный, динамический, предметный подходы [6 8 ]. Функциональный подход отражает общие принципы инвестиционного менеджмента и предполагает рассмотрение основных функций управления (видов управленческой деятельности): анализ; планирование; организация; мотивация; контроль; регулирование. Функции управления являются центральными элементами менеджмента. Они выполняются на всех уровнях управленческой деятельности, в каждой фазе реализации проекта, для всех его процессов и управляемых объектов (элементов). Последовательность функций управления образуют своеобразный цикл, представленный на рис. 2.3.2. [1 ,2 ]. 86 |
Естественно, различные факторы, а, следовательно, и различные стратегии комбинируются между собой, накладываются друг на друга, и вследствие этого появляются сложные комбинированные варианты портфельной стратегии. Другой не менее важной задачей управления инвестиционным проектом является планирование эффективности инвестиций. Эффективность инвестиций характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников. Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиций осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого как правило ограничена сроком инвестиционной деятельности. Расчетные цены могут выражаться в рублях или устойчивой валюте (доллары США, ЭКЮ и т.п.). После расчета значений всех необходимых показателей и моделирования максимальной эффективности принимается решение о принятии или отклонении инвестиционного решения. В деловой практике инвестиционные инструменты анализируются в следующем порядке [12]: 1. Сравнивается среднегодовая рентабельность инструментов со средней ставкой банковского процента. 2. Инструменты сравниваются с точки зрения страхования от инфляционных потерь. 3. Сравниваются периоды окупаемости инвестиций. 4. Сравниваются размеры требуемых инвестиций. 5. Инвестиционные инструменты рассматриваются с точки зрения стабильности денежных поступлений. 6. Сравнивается рентабельность инструмента в целом за весь срок осуществления инвестиций. 7. Сравнивается рентабельность инвестиций в целом с учетом дисконтирования. 73 Таким образом, можно выделить следующие критерии принятия инвестиционных решений: 1. Отсутствие более выгодных альтернатив. .' 2. Минимизация риска потерь от инфляции. 3. Краткость срока окупаемости затрат. 4. Относительно небольшая по отношению к стоимости инвестиционного портфеля сумма инвестиций. 5. Обеспечение концентрации (стабильности) поступлений. 6. Высокая рентабельность с учетом дисконтирования. При рассмотрении и оценке деятельности по управлению инвестиционным портфелем можно выделить ряд аспектов (подходов). Наиболее распространенные из них: функциональный, динамический, предметный [29]. Функциональный подход отражает общие принципы инвестиционного менеджмента и предполагает рассмотрение основных функций управления (видов управленческой деятельности): 1. Анализ; 2. Планирование; 3. Организация; 4. Мотивация; 4. Контроль; 5. Регулирование. Функции управления являются центральными элементами менеджмента. Они выполняются на всех уровнях управленческой деятельности, в каждой фазе реализации проекта, для всех его процессов и управляемых объектов (элементов). Последовательность функций управления образуют своеобразный цикл, представленный на рис. 2.2.3 [13]. Регулирование представляет собой как бы следующий уровень управления и начинает новый цикл [13]: 74 |