|
Точная оценка реальной стоимости потенциального объекта инвестиций, как правило, позволяет точно прогнозировать все возможные последствия, связанные с использованием данного инвестиционного инструмента. Динамический подход к инвестиционному менеджменту предполагает рассмотрение инвестиционных процессов во времени. Укрупнено эти процессы характеризует [8 ]: 1. Динамика колебания курса акций. 2. Динамика колебания отраслевых и комплексных фондовых индексов. 3. Динамика движения /денежных средств в процессе инвестирования. 4. Динамика осуществления реальных инвестиций и ход реального инвестиционного проекта. 5. Динамика состава инвестиционного портфеля. Динамический подход к управлению инвестиционным портфелем позволяет моделировать деятельность инвестора в различные промежутки времени, а также оценивать состоятельность и реальную стоимость портфеля как единого целого в течение инвестиционного процесса. Предметный подход выделяет объекты инвестиционной деятельности, на которых должно быть сосредоточены управляющие воздействия. Таких объектов, по меньшей мере, два. Первый тип это инвестиционные инструменты. Их состав и структура определяются характером конкретных интересов инвестора. Второй тип представляет собой объекты, связанные с обеспечением инвестиционной деятельности строительного предприятия, в том числе: финансы инвестора; кадры (персонал); маркетинг; риск; материальные ресурсы; ликвидность для финансовых инвестиций; качество продукции для реальных инвестиций и информация. Для эффективного ведения инвестиционной деятельности необходим капитал, достаточный для осуществления диверсификации вложений, в противном случае ведение операций на фондовом рынке лучше поручить специализированным компаниям (например, фондам), способным аккумулировать средства многих мелких инвесторов для рационального составления ин89 |
Валютный риск риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты. Капитальный риск риск существенного ухудшения качества портфеля ценных бумаг, что приводит к необходимости масштабных списаний потерь и как следствие к значительным убыткам и может затронуть капитал банка, вызывая необходимость его пополнения путем выпуска новых ценных бумаг. Риск поставки риск невыполнения продавцом обязательств по своевременной поставке ценных бумаг. Особенно велик этот риск при проведении спекулятивных операций ценными бумагами, основанных на коротких продажах (продавец реализует ценную бумагу, которой у него нет в наличии и которую он только собирается приобрести к моменту поставки). Риск может реализовываться и по техническим причинам (несовершенство депозитарной и клиринговой сети). Операционный риск риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе компьютерных систем по обработке информации, связанной с ценными бумагами, низким качеством работы технического персонала, нарушениями в технологии операций по ценным бумагам, компьютерным мошенничеством и т.д. Риск урегулирования расчетов риск потерь по операциям с ценными бумагами, связанный с недостатками и нарушениями технологий в платежноклиринговой системе. Для эффективного ведения инвестиционной деятельности необходим капитал, достаточный для осуществления диверсификации вложений, в противном случае ведение операций на фондовом рынке лучше поручить специализированным компаниям (например, фондам), способным аккумулировать средства многих мелких инвесторов для рационального составления инвестиционного портфеля. При этом степень риска конкретной ценной бумаги целесообразно определять по отношению к другим ценным бумагам, а лучше всего по отношению к степени риска фондового рынка в целом, т.е. как частное от деления показателя рискованности данного вида ценных бумаг к показателю рискован36 План действий по осуществлению инвестиций может структурироваться в соответствии с разделением портфеля на корзины, на элементы, на виды инвестиций, отражающие логику формирования портфеля, а также инвестиционную политику фирмы. Управление каждым структурным элементом портфеля подразумевает осуществление некоего определенного набора действий, зависящих от вида инвестиций. Он представляет собой самостоятельный уровень в структуре инвестиционного процесса. В частности, для каждой фазы реального инвестиционного проекта определяется стоимость, и рассчитываются календарные планы (графики) выполнения работ. Графиками выполнения работ регламентируются затраты ресурсов и сроки проведения работ. План реализации проекта и связанные с ним графики должны в случае необходимости пересматриваться с учетом изменяющихся условий его выполнения [21]. Для каждого пакета ценных бумаг определяется минимальная курсовая I стоимость, при достижении которой пакет реализуется, график поступления дивидендов или процентов, а также регламентируется объем затрат на обслуживание пакета. Важнейшим направлением планирования является оценка реальной стоимости объекта инвестиций. Для планирования стоимости объекта применяются четыре типа оценок, которые последовательно уточняют реальную рыночную стоимость объекта инвестиций в зависимости от степени стадии принятия инвестиционного решения [64]: оценка перспективности объекта как источника дохода; I факторная оценка риска; экспертная оценка отдачи; окончательная оценка целесообразности инвестиций. Точная оценка реальной стоимости потенциального объекта инвестиций, как правило, позволяет точно прогнозировать все возможные последствия, связанные с использованием данного инвестиционного инструмента. 76 Динамический подход к инвестиционному менеджменту предполагает рассмотрение инвестиционных процессов во времени. Укрупнено эти процессы таковы [13]: . 1. Динамика колебания курса акций. 2. Динамика колебания отраслевых и комплексных фондовых индексов. 3. Динамика движения денежных средств в процессе инвестирования. 4. Динамика осуществления реальных инвестиций и ход реального инвестиционного проекта. 5. Динамика состава инвестиционного портфеля. Динамический подход к управлению инвестиционным портфелем позволяет моделировать деятельность инвестора в различные промежутки времени, а также оценивать состоятельность и реальную стоимость портфеля как единого целого в течение инвестиционного процесса. Предметный подход определяет объекты инвестиционной деятельности, на которых должны быть сосредоточены управляющие воздействия. Таких объектов, по меньшей мере, два. Первый тип инвестиционные инструменты. Их состав и структура определяются характером конкретных интересов инвестора. Второй тип представляет собой объекты, связанные с обеспечением инвестиционной деятельности строительного предприятия, в том числе: финансы инвестора; кадры (персонал); маркетинг; риск; материальные ресурсы; ликвидность для финансовых инвестиций, качество продукции для реальных инвестиций; информация. 77 1 |