|
характера, доступности финансовых ресурсов, качества менеджмента и рабочей силы, рыночные и экономические (финансовые) риски [132]. Отсутствие в литературе единства взглядов на указанную проблему обусловило необходимость построения классификации рисков по источникам возникновения, В зависимости от источников возникновения риски инвестиционных проектов, реализуемых в отраслях АПК, можно разделить на следующие основные виды: 1. Технологический риск; 2. Рыночный и операционный риск; 3. Финансовый риск; 4. Риск политической и регулятивной нестабильности; 5. Законодательный и правовой риск; 6. Экологический риск; 7. Риск воздействия обстоятельств непреодолимой силы. При реализации инвестиционных проектов предприятиями АПК существенное влияние оказывает технологический риск. Нарушение технологии производства продуктов сельского хозяйства может повлечь крайне серьезные последствия вплоть до нанесения вреда здоровью потребителей. Кроме того, многие виды продуктов (например, молочная продукция, хлебобулочные изделия) относятся к категории скоропортящихся, что предъявляет дополнительные требования к качеству упаковки и т.п. Технологический риск может проявляться в разных аспектах, таких как квалификация рабочей силы, качество сырья и запасов, безопасность производства, ритмичность и т.п. При этом воздействие этого риска возможно как на стадии проработки проекта (вследствие совершения ошибок при планировании, выборе технологии производства, определении сырьевой базы и т.п.), так и на стадии его реализации. 78 |
• Законодательные ограничения, связанные с ввозом-вывозом товаров, капитала и прибыли (таможенные барьеры, налоги, формирование спецфондов); • Возможность отклонения от проектных условий при использовании инвестированных средств (закупка альтернативного сырья, оборудования и т.п.); • Стабильность и ритмичность снабжения производства необходимыми ресурсами; • Уровень гарантий по кредитам (оценка производится с целью установления надежности организации, осуществляющей инвестиционный проект). С другой стороны, по оценке специалистов Международной Финансовой Корпорации (International Finance Corporation), на стадии реализации проекта существенными являются риски технологического характера, доступности финансовых ресурсов, качества менеджмента и рабочей силы, рыночные и экономические (финансовые) риски [132]. Отсутствие в литературе единства взглядов на указанную проблему обусловило необходимость построения классификации рисков по источникам возникновения. В зависимости от источников возникновения риски инвестиционных проектов, реализуемых в отраслях пищевой промышленности, можно разделить на следующие основные виды: 1. Технологический риск; 2. Рыночный и операционный риск; 3. Финансовый риск; 4. Риск политической и регулятивной нестабильности; 5. Законодательный и правовой риск; 6. Экологический риск; 7. Риск воздействия обстоятельств непреодолимой силы. 70 При реализации инвестиционных проектов предприятиями пищевой промышленности существенное влияние оказывает технологический риск. Нарушение технологии производства продуктов питания может повлечь крайне серьезные последствия вплоть до нанесения вреда здоровью потребителей. Кроме того, многие виды продуктов (например, молочная продукция, хлебобулочные изделия) относятся к категории скоропортящихся, что предъявляет дополнительные требования к качеству упаковки и т.п. Технологический риск может проявляться в разных аспектах, таких как квалификация рабочей силы, качество сырья и запасов, безопасность производства, ритмичность и т.п. При этом воздействие этого риска возможно как на стадии проработки проекта (вследствие совершения ошибок при планировании, выборе технологии производства, определении сырьевой базы и т.п.), так и на стадии его реализации. Рыночный и операционный риск связан с рыночными условиями, в которых реализуется проект, и охватывает платежную дисциплину покупателей и заказчиков, изменение спроса на продукцию, а также риск неблагоприятного изменения цен сырья. Окупаемость и иные показатели эффективности проекта напрямую зависят от его денежных потоков. Эти потоки, в свою очередь, определяются выручкой от реализации продукции и затратами на приобретение сырья для ее производства, т.е. динамикой соответствующих цен. Проведенные автором статистические исследования ценовой конъюнктуры на рынках основных сельскохозяйственных культур и продукции пищевой промышленности показали, что цены демонстрируют крайне высокие колебания. Причиной этих колебаний выступают различные факторы, в частности, ярко выраженная сезонность сельскохозяйственного производства, возможные неурожаи (вследствие засухи и т.п.) либо сверхвысокий урожай. Так, по оценке Минсельхоза, урожай зерна в 2002 году превысит 80 млн. тонн, что привело к падению цены продовольственной 71 |