|
табельности. Динамика рентабельное™ деятельное™ предприятия представлена в приложении 8. Анализ финансовых результатов за пять лет свидетельствует о том, что 2001 и 2003 г. был крайне неблагоприятным для заводов с позиции уменьшения прибыли и рентабельное™. Однако, к концу 2005 г. предприятия практически достигло докризисного уровня всех показателей рентабельное™. Финансовый потенциал фармпроизводителей также находится в непосредственной зависимое™ от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Динамика показателей оборачиваемое™ оборотных средств завода за 2001 2005 гг. также приведена в приложении 8. В целом, анализ показателей оборачиваемое™ позволил выявить ту же причину ухудшения ситуации в драгмейкерах, что и анализ показателей рентабельное™ это проблема сбыта готовой продукции. За последние годы ситуация изменилась в лучшую сторону, в связи с чем, можно отметить высокий уровень оборачиваемоста средств предприятий и их источников. Коэффициент устойчивое™ экономического роста фактически определяет степень развития социально-экономического потенциала предприятия, так как характеризует долю чистой прибыли в собственном капитале предприятия. Его динамика в 2001 2005 гг. также приведена в приложении 8. Рыночный потенциал предприятия отражает тот объем финансовых ресурсов, которые последний может привлечь на фондовом рынке за счет выпуска в обращение долговых обязательств. Учитывая неразвитость фондового рынка в России и в регионах дислокации драгмейкеров, вторичного рынка их акций не существует. Поэтому указанный источник привлечения финансовых ресурсов на данный момент закрыт для фармпроизводителей. Провеста полноценный анализ рыночной активное™ предприятия с помощью всех коэффициентов невозможно, в силу отсутствия котировки акций предприятай на фондовой бирже. С одной стороны, это бесспорно является следствием зависимое™ предприятия от внешней среды. С другой развитее фондового рынка как раз и зависит от самих экономических субъектов. И, конечно, при высокой капитализации компании показывать результаты хозяйственной деятельное™, аналогичные показателям исследуемых драгмейкеров в 2002 2003 г., нельзя, так как данный негатив сразу отразится на курсе акций, и эмитенты окажутся на грани 84 |
Номенклатура производимой продукции основных конкурентов почти в 2 раза больше, чем у ОАО «Биохимик» (рис. 2.11). Основной причиной достаточно большого неиспользованного инновационного потенциала является низкая инвестиционная активность предприятия. В первой главе было показано, что все составляющие деловой активности тесно связаны между собой, поэтому очень трудно оценить уровень каждой составляющей деловой активности и тот эффект, который они привносят в конечные результаты деятельности предприятия. В связи с этим, обобщенные результаты, отражающие уровень деловой активности ОАО «Биохимик» можно определить путем анализа финансовой активности комбината. Анализ финансовой активности начнем с характеристики результативности производственно-хозяйственной деятельности, т.е. с анализа показателей рентабельности. Динамика рентабельности деятельности предприятия представлена в таблице 2.17. Анализ финансовых результатов за пять лет свидетельствует о том, что 2002 год был крайне неблагоприятным для ОАО «Биохимик» с позиции уменьшения прибыли и рентабельности. Однако, к концу 2004 года предприятие практически достигло докризисного уровня всех показателей рентабельности. Финансовая активность предприятия также находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Динамика показателей оборачиваемости оборотных средств завода за 2000-2004 гг. также приведена в таблице 2.17. В целом, анализ показателей оборачиваемости позволил выявить ту же причину ухудшения ситуации в ОАО «Биохимию), что и анализ показателей рентабельности это проблема сбыта готовой продукции. За последние годы ситуация изменилась в лучшую сторону, в связи с чем, можно отметить высокий уровень оборачиваемости средств предприятия и их источников. Коэффициент устойчивости экономического роста фактически определяет степень деловой активности предприятия, так как характеризует долю чистой прибыли в собственном капитале предприятия. Его динамика в 2000-2004 гг. в ОАО «Биохимик» приведена в таблице 2.17. Рыночная активность предприятия отражает тот объем финансовых ресурсов, которые оно привлекает и может привлечь на фондовом рынке за счет выпуска в обращение долговых обязательств. Учитывая неразвитость фондового рынка в России и в Республике Мордовия, вторичного рынка акций у ОАО «Биохимию) не существует. Поэтому данный источник привлечения финансовых ресурсов закрыт для предприятия. Провести полноценный анализ рыночной активности предприятия с помощью всех коэффициентов невозможно, в силу отсутствия котировки акций предприятия на фондовой бирже. С одной стороны, это бесспорно является следствием зависимости предприятия от внешней среды (спекуляции на фондовом рынке в основном идут с ценными бумагами РАО ЕЭС, нефтяных компаний и т.д.). Но, с другой стороны, развитие фондового рынка как раз и зависит от самих экономических субъектов. И, конечно, при высокой капитализации компании показывать такие результаты хозяйственной деятельности, какие показало предприятие ОАО «Биохимию в 2001-2002 годах нельзя, так как это сразу отразится на курсе акций и предприятие окажется на грани банкротства. В отличие от такого источника привлечения финансовых ресурсов, как выпуск ценных бумаг, ОАО «Биохимию) активно использует другой кредиты банка. Если в 2000 году их сумма составляла 23582 тыс.руб., то уже в 2004 году она возросла в 3,7 раза и составила 87596 тыс.руб. Такое активное использование банковских кредитов объясняется тем, что предприятие получало кредиты по льготным ставкам. Дело в том, что экономическая рентабельность (ЭР) в 2000г. была 14,8%, в 2001г. 12,4%, а в 2002 году 7,9%, в то время как ставка рефинансирования в тот период состаатяла 21%. Более прозрачной стала ситуация в 20032004гг., когда ЭР составляла соответственно 17% и 17,9%, а ставка рефинансирования уменьшилась до 18% (2003 год) и 14% (2004 год). Рассчитаем эффект финансового рычага (ЭФР), если средняя ставка по кредитам и займам в 2004 году составила 14,5%: ЭФР = (1 0,24X17,9% 14,5%)0,59=(1,52%) 2002 год: ЭФР= (1-0,24)(7,9% 21%)0,32 = (3,2%) 2000 год: ЭФР= (1-0,36)(14,8% 21%)0,22 = (-0,9%) Таким образом, ОАО «Биохимию) в 2000-2002гг. предоставлялись кредиты |