3.2. Развитие финансовых инструментов управления слияниями и поглощениями к а к механизма обеспечения экономической безопасности предприятий Формирование предпосылок развития слияний и поглощений в российской экономике в значительной мере зависит от уровня капитализации предприятии. Капитализация, в свою очередь, зависит от инвестищиЧ, от развитости финансовой сферы, финансовых инструментов и может рассматриваться в определенных ситуациях как интегральный показатель экономической безопасности предприятия. Сложившаяся в России модель инвестиционной деятельности характеризуется недостаточной эффективностью. Н и фондовый рынок, ни банковская система не выполняют своих ф ункций по аккумулированию внутренних сбережений и и х трансформации в инвестиции. Главными инвесторами являются сами предприятия, на долю которых приходится 84 % всего объема инвестиций, в том числе почти 70% финансируется за счет их собствеЕшых средств прибыли и амортизации. Это существенно меньше объема потребляемого ими основного капитала. В результате финансовые ресурсы, аккумулируемые предприятиями для осуществления инвестиций, в 3-5 раз меньше объема износа и выбытия основных фондов, что создает серьезную угрозу экономической безопасности предприятий. Кроме того, импульс, приданный девальвацией рубля экспортноориентированным отраслям и импортозамещающим производствам, вскоре может быть исчерпан. Во-первых, возможности дальнейшего прироста поступлений от экспорта ограничены, во-вторых, развитие процессов импортозамещения упирается в сократившийся из-за инфляции платежеспособный спрос домашних хозяйств. Следовательно, снижение платежеспособного спроса в системе угроз экономической безопасности предприятий будет находиться на одной из лид1ф ую щ их позиций. Механизм слияний и поглощений обладает значительным потенциалом повышения 123 |
180 вкладов; вытеснение из обращения иностранной валюты; снижение доли наличных денег в структуре денежной массы. Сложившаяся в России модель инвестиционной деятельности характеризуется неэффективностью и примитивностью. Ни фондовый рынок, ни банковская система не выполняют своих функций по ак1 ^мулированию внутренних сбережений и их трансформации в инвестиции. Главными инвесторами являются сами предприятия, на долю которых приходится 84% всего объема инвестиций, в том числе почти 70% финансируется за счет их собственных средств прибыли и амортизации. Это существенно меньше объема потребляемого ими основного капитала. По расчетам, начисляемая в промышленности амортизация вдвое ниже уровня, необходимого для простого возмещения выбытия основных фондов, причем лишь около половины начисленной амортизации реально используется для финансирования капитальных вложений. В результате финансовые ресурсы, аккумулируемые предприятиями для осуществления инвестиций, в 3-5 раз меньше объема износа и выбытия основных фондов. Кроме того, импульс приданный девальвацией рубля экспортноориентированным отраслям и импортозамещающим производствам, вскоре может быть исчерпан. Во-первых, возможности дальнейшего прироста поступлений от экспорта ограничены, во-вторых, развитие процессов импортозамещения упирается в резко сократившийся изза инфляции платежеспособный спрос домашних хозяйств. Рост инвестиционной самостоятельности предприятий любой формы собственности обеспечивается, прежде всего, ценовой, налоговой и амортизационной политикой государства в лице его федеральных и местных органов, поскольку основой формирования ресурсов предприятия является его валовая прибыль, а в ее составе амортизация на реновацию и чистая |