|
112 Факторы, определяющие рыночную стоимость акций АО Р Внутренние факторы Внешние факторы Текущие Перспективные Прибыльность АО дивидендная политика Изменение стоимости активов АО Величина уставного капитала Объективные I Субъективные Финансовое положение АО Банковская ставка на момент 1 котировки Индекс инфляции намомешг котировки Период времени, остающийся до выплаты дивидендов Баланс спроса и предложений на акции АО, сложившийся ка момент котировки Рисунок 3.3 Классификация факторов, определяющих рыночную стоимость акций АО Наибольшее влияние на стоимость акции на момент котировки оказывают, % по нашему мнению, прибыль, полученная обществом в данный период, стоимость собственных активов предприятия и проводимая им дивидендная политика. Под последним понятием мы будем понимать выбор экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и реинвестируемой в производство частью прибыли [85]. Обобщенно дивидендную политику предприятия можно представить |
анализируемые акции. Наибольшее влияние на стоимость акции на момент котировки оказывают, по нашему мнению, прибыль, полученная обществом в данный период, стоимость собственных активов предприятия и проводимая им дивидендная политика. Под последним понятием мы будем понимать выбор экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и реинвестируемой в производство частью прибыли /85/. Обобщенно дивидендную политику предприятия можно представить как отношение доли чистой прибыли, реинвестированной в производство, ко всей величине балансовой прибыли, используя выражение (6.3.1): П к Кдп (6.3.1) Пб где Кдп коэффициент, характеризующий дивидендную политику предприятия; П кчасть чистой прибыли, реинвестированная в производство; б П —балансовая прибыль предприятия. Однако в дальнейшем для упрощения математической формализации£ * методики определения котировочной стоимости акции вместо балансовой мы будем использовать чистую прибыль общества. Перспективная оценка стоимости акций непосредственно связана с их рискованностью. М.Ю. Алексеев называет следующие основные риски /4/: полной потери всех вложенных средств; потери определенной части сбережений;1 обесценивание помещенных в ценные бумаги средств при сохранении их номинальной величины; неполучение ожидаемого дохода; задержка в получении дохода. Внешние факторы оказывают влияние на стоимость акции независимо |