Проверяемый текст
Букреев, Анатолий Митрофанович. Организационно-экономический механизм антикризисного управления предприятием (Диссертация 2000)
[стр. 65]

новленные Альтманом коэффициенты, были сопоставлены по предприятиям банкротам и не банкротам.
Наиболее близкий средневзвешенный показатель был характерен для переменной К5объем реализации / всего активы, то есть для показателя активности.

Следующий шаг заключается в том, чтобы определить правильный коэффициент для переменной К5отношение общих эксплуатационных расходов к затратам на вложенный капитал, тот же самый коэффициент 0,999 не мог быть применен к новому отношению вследствие его большого цифрового значения.

Для того чтобы "взвесить" новое отношение, был необходим только малый коэффициент.
Было решено, что неиспользованная часть коэффициента 0,999 будет добавлена к переменной с максимальной разницей между двумя группами в исходной модели.
В качестве такой переменной была выбрана
К4 отношение курсовой стоимости акционерного капитала к балансовой стоимости долговых обязательств.
После анализа коэффициентов и переменных были разработаны три системы взвешивания для последующего включения в окончательную проверку модели.
Новые уравнения имеют следующий вид:
г = 0,012И + 0,014К2+ 0,0 ЗЗКз + 0,01549К4 +0,05К5, (2.2) Ъ = 0,012Кл + 0.014К2+ О.ОЗЗКз + 0,01549ЬС, +0,075К5, (2.3) 2=0,012Кл+0,014К2+0,033К3+0,01499К4+0,01К5.
(2.4) Три вновь полученных уравнения были проверены на всех двенадцати предприятиях за весь пятилетний период.
В целом результаты свидетельствуют, что по мере того, как взвешенность пятой переменной сдвигается от
0,01 до 0,05, прогнозирующая сила модели снижается в отношении предприятий банкротов и возрастает в отношении небанкротов.
Таким образом, понадобилось компромиссное решение между правильными прогнозами банкротств и правильными прогнозами их отсутствия.
Для сохранения сопоставимости с моделью Альтмана, способной предска
[стр. 205]

Z = 0 , 0 1 2 K ] + 0 , 0 1 4 К г + 0 , 0 3 3 К з + 0 , 0 0 6 К д + 0 , 9 9 9 К 5 , с тем чтобы в сумме составить 1 , 0 6 4 .
Для того, чтобы включить новое отношение в уравнение, либо удельный вес уже имеющихся переменных должен быть соответствующим образом уменьшен, либо имеющаяся переменная (переменные) должна быть выведена из уравнения.
После анализа суммарных показателей средневзвешенных переменных для двух групп (банкроты небанкроты) автором было решено, что те переменные, средневзвешенные величины которых наиболее близки для двух групп, должны быть выведены из модели.
Средневзвешенные показатели, то есть первоначальные отношения, помноженные на установленные Альтманом коэффициенты, были сопоставлены по предприятиям банкротам и небанкротам.
Наиболее близкий средневзвешенный показатель был характерен для переменной К5 объем реализации / всего активы, то есть для показателя активности.

Разница этого показателя в двух группах была всего 0,08 (табл.
4.2.3).
I Таблица 4.2.3 L Первоначальная исходная модель 205 Переменные по модели Альтмана Средняя для банкротов за 5 лет Средняя для небанкротов за 5 лет Разница к, 0,18 -0,04 -0,14 к2 + 0,13 + 0,24 0 , 1 1 К3 -0,04 + 0,08 0 , 1 2 К4 + 0,16 + 0,36 0 , 2 0 к5 + 1,24 + 1,16 1 + 0,08 Z + 1,31 + 1,80 -0,49

[стр.,206]

Следующий шаг заключается в том, чтобы определить правильный коэффициент для переменной К5 отношение общих эксплуатационных расходов к затратам на вложенный капитал, тот же самый коэффициент 0,999 не мог быть применен к новому отношению вследствие его большого цифрового значения, например 667 для АООТ ” Электросигнал” в 1994 году.
Для того чтобы “взвесить” новое отношение, был необходим только малый коэффициент.
Было решено, что неиспользованная часть коэффициента 0,999 будет добавлена к переменной с максимальной разницей между двумя группами в исходной модели.
В качестве такой переменной была выбрана
Кд отношение курсовой стоимости акционерного капитала к балансовой стоимости долговых обязательств (см.
табл.
4.2.3).
После анализа коэффициентов и переменных были разработаны три системы взвешивания для последующего включения в окончательную проверку модели.
Новые уравнения имеют следующий вид:
Ъ = 0 ,0 1 2 К, + 0,014К2+ 0,ОЗЗК3 + 0,01549Кд +0,05К5, (4.2.1) Ъ = 0,012К! + 0,014К2+ 0,ОЗЗК3 + 0,01549Кд +0,075К5, (4.2.2)•.
* Ъ = 0 ,0 1 2 К! + 0,014К2+ 0,ОЗЗК3 + 0,0149910 +0,01К5.
(4.2.3) Три вновь полученных уравнения были проверены на всех двенадцати предприятиях за весь пятилетний период.
В целом результаты свидетельствуют, что по мере того, как взвешенность пятой переменной сдвигается от
; 0,01 до 0,05, прогнозирующая сила модели снижается в отношении предприятий банкротов и возрастает в отношении небанкротов.
I Таким образом, понадобилось компромиссное решение между правильными прогнозами банкротств и правильными прогнозами их отсутствия.
Для сохранения сопоставимости с моделью Альтмана, способной предсказать
•р банкротство по крайней мере за три года до события, уравнение 6 с коэффициентом 0,075 для переменной К5 было выбрано как удовлетворяющее поставленному условию.
Затем уравнение (4.2.2) было применено к выборке и был рассчитан показатель Ъ по формуле.

[Back]