|
60 рог, акции устойчивых коммерческих банков и другие надежные фондовые ценности, что имело определенное экономическое значение для инвестиционной привлекательности страны и развития ее фондового рынка. Располагая огромными капиталами в десятки миллионов рублей, вложенных в ценные бумаги, страховые общества постоянно приумножали основной капитал и капитализировали доходы, тем более что на протяжении почти двух десятилетий (с 1895 по 1913 гг.) индексы фондового рынка в долгосрочном плане имели устойчивые тенденции к росту. Так, динамика роста прибыли одного из крупных обществ САО «Россия» с процентных бумаг выражена в следующих цифрах: в 1904 году -531 тысяча рублей, а в 1910 году 1882 тысячи рублей, то есть увеличение в 3,5 раза. Часть прибыли от операций с ценными бумагами общество вкладывало в приобретение новых акций и облигаций, в результате балансовая стоимость ценных бумаг общества постоянно увеличивалась. Если в 1889 году она составляла 10 миллионов рублей, то в 1903 году уже превысила 20 миллионов рублей, в 1912 году 35, а в годы мировой войны сохранялась на уровне 38 -45 миллионов рублей. Среди ценных бумаг значительна была доля государственных облигаций1. Еще большие средства правительство получило в свое распоряжение после введения страхования жизни через государственные сберегательные кассы. Согласно статье 4 этого закона «свободные суммы страховой операции вносятся в Государственный банк на особый счет и помещаются в государственные процентные бумаги, в закладные листы учреждений земельного кредита, а также в облигации городских кредитных обществ и городских займов»2. Значительная часть свободных средств страховщиков направлялась на покупку жилых домов, которые затем сдавались в аренду. Например, САО «Россия» первый дом приобрело в 1886 году в Санкт-Петербурге. В последующем общество почти каждый год приобретало очередное здание, пуская его в аренду. Если же выяснялось, что норма прибыли уменьшалась, объект 1ПСЗ РИ. Собрание третье. № 26299. СПб., 1908. 2 ПСЗ РИ. Собрание третье. № 26299. СПб., 1908. |
137 страхования, наиболее существенное значение положения Закона приобрели для операций страхования жизни. Документ значительно расширял способы размещения капиталов страховых обществ, но вместе с тем строго определял нормативные границы, в пределах страховщики размещали собственные пассивы в предусмотренные законом направления инвестирования155. Свободные средства требовали размещения, прежде всего, в быстро реализуемые ликвидные активы облигации государственных займов, гарантированные правительством облигации государственных и частных железных дорог, акции устойчивых коммерческих банков и другие надежные фондовые ценности, что имело определенное экономическое значение для инвестиционной привлекательности страны и развития ее фондового рынка. Располагая огромными капиталами в десятки миллионов рублей, вложенных в ценные бумаги, страховые общества постоянно приумножали основной капитал и капитализировали доходы, тем более, что на протяжении почти двух десятилетий (с 1895 по 1913 гг.) индексы фондового рынка в долгосрочном плане имели устойчивые тенденции к росту. Так, динамика роста прибыли одного из крупных обществ САО «Россия» с процентных бумаг выражена в следующих цифрах: в 1904 г. 531 тыс. рублей, а в 1910 г. 1.882 тыс. рублей, т. е. увеличение в 3,5 раза. Часть прибыли от операций с ценными бумагами общество вкладывало в приобретение новых акций и облигаций, в результате балансовая стоимость ценных бумаг общества постоянно увеличивалась. Если в 1889 г. она составляла 10 млн. рублей, то в 1903 г. уже превысила 20 млн. рублей, в 1912 г. 35, ав годы мировой войны сохранялась на уровне 38155 ПСЗ РИ. Собрание третье. Т. XVIII. № 15376. СПб., 1901. 138 45 млн. рублей. Среди ценных бумаг значительна была доля государственных облигаций156. Еще большие средства правительство получило в свое распоряжение после введения страхования жизни через государственные сберегательные кассы. Согласно статье 4 этого закона «свободные суммы страховой операции вносятся в Государственный банк на особый счет и помещаются в государственные процентные бумаги, в закладные листы учреждений земельного кредита, а также в облигации городских кредитных обществ и городских займов»157. Значительная часть свободных средств страховщиков направлялась на покупку жилых домов, которые затем сдавались в аренду. Например, САО «Россия» первый дом приобрело в 1886 г. в Санкт-Петербурге. В последующем общество почти каждый год приобретало очередное здание, пуская его в аренду. Если же выяснялось, что норма прибыли уменьшалась, объект реализовывался с открытых торгов. А с 1903 г. общество реализовывало программу строительства собственных объектов недвижимости и реконструкции приобретенных объектов. В целом общество владело 42 домами и получило только в 1913 г. 1,5 млн. рублей доходов от сдачи имущества в аренду. Накануне первой мировой войны почти половина (46%) активов русских акционерных обществ была размещена в процентных бумагах, недвижимости и на текущих счетах в коммерческих банках. Интересно отметить, что война внесла изменения в прежнюю практику инвестирования. В российские государственные ценности было помещено в 1915 г. около 23,4 млн. рублей, в недвижимость же втрое меньше неполных 8 млн. рублей. Причина состояла в субъективных факторах 156По материалам журнала «Страховое обозрение» за 1890-1916 гг, 157ПСЗ РИ. Собрание третье. № 26299. СПб., 1908. |