|
75 На рисунке 1.3.2 схематично изображено влияние налоговых льгот и субвенций на ожидаемый денежный поток нового предприятия. Рис. 1.3.2. Влияние государственной помощи на ожидаемый денежный поток новых фирм и вероятность получения банковского кредита Как показано на рисунке 1.3.2, налоговые льготы увеличивают ожидаемый чистый денежный поток и кривая П0=П0(^К,0) сдвигается вверх вправо П, ^П^&КуЕхо). Также благодаря субвенциям начальный капитал (в котором не учитывается государственная помощь К0 увеличивается до уровня . Тем не менее, существуют еще два косвенных эффекта, которые необходимо учитывать при анализе: эффект ожиданий потенциального предпринимателя и эффект влияний государственной помощи на вероятность получения банковского кредита. Как это уже упоминалось выше, получив налоговые льготы для своего проекта, будущий бизнесмен старается увеличить уровень начальных инвестиций, так как его проект стал более привлекательным, и, следовательно, более активно изыскивает дополнительные средства, в частности, прилагает больше усилий для получения бан |
на вероятность получения банковского кредита) на ожидаемый денежный поток нового предприятия. Рисунок 2.3 Влияние государственной помощи на ожидаемый денежный поток новых фирм и вероятность получения банковского кредита У п, п* ^0 ( ^ иЛлхо.рЫ!) П,(Х0) п0(*0) \ П,=П,(.К,&0) ! г : / / X Хпо=по(.к,0)\ / \ . \ \ / \ 1 к' \ ' К0 КиД КгаЬАго рг1, К Как показано на рисунке 2.3, налоговые льготы увеличивают ожидаемый чистый денежный поток и кривая П0 = П0(* АГ, 0) сдвигается вверх вправо П, = П1 (* К, Ехо). Также благодаря субвенциям начальный капитал (в котором не учитывается государственная помощь К0) увеличивается до уровня К$иЬ. Тем не менее, существуют еще два косвенных эффекта, которые необходимо учитывать при анализе: эффект ожиданий потенциального предпринимателя и эффект влияний государственной помощи па вероятность получения банковского кредита. Как это уже упоминалось выше, получив налоговые льготы для своего проекта, будущий бизнесмен старается увеличить уровень начальных инвестиций, так как его проект стал более привлекательным, и, следовательно, более активно изыскивает дополнительные средства, в частности прилагает больше усилий для получения банковского кредита. С другой стороны, в виду наличия банковского кредита, проекты, которым 65 |