|
77 венное влияние на ожидаемый денежный поток, увеличивают ожидаемую доходность проекта с П0(К*) до П{К*). Рис. 1.3.3 Влияние государственной помощи на чистый приведенный денежный поток и начальный уровень инвестиций в ситуации отсутствия ограничений ликвидности Таким образом, логично предположить, что налоговые льготы более уместны в случае, когда трудно выявить, действительно ли рассматриваемый проект нуждается в дополнительном финансировании или нет. К тому же необходимо заметить, что механизм выявления подобного типа может быть весьма дорогостоящим. К тому же, налоговые льготы всегда действуют в отношении действительных экономически функционирующих новых предприятия и стимулируют непосредственно развитие новых фирм, не требуя при этом явных государственных расходов. Дадим некоторую формализацию динамики предприятий в условиях государственного воздействия, необходимую для формирования дальнейшей модели. Эмпирические исследования в указанной области являются распространенным направлением, которые, начиная с работ Жибрата и Маркуса [167], рассматривающих связь между размером фирмы, ее развитием и выживаемостью, стали объектом пристального внимания. Серьез |
воздействия на уровень ожидаемой чистой доходности нового предприятия: проекты будут созданы с уровнем начальных инвестиций К*, что меньше, чем начальный капитал с субвенциями К5иЬ. Тем не менее, налоговые льготы, оказывающие непосредственное влияние на ожидаемый денежный поток, увеличивают ожидаемую доходность проекта с П0(/С*)до Рисунок 2.4 Влияние государственной помощи на чистый приведенный денежный поток и начальный уровень инвестиций в ситуации отсутствия ограничений ликвидности Таким образом, логично предположить, что налоговые льготы более уместны в случае, когда трудно выявить действительно ли рассматриваемый проект нуждается в дополнительном финансировании или нет. К тому же, необходимо заметить, что механизм выявления подобного типа может быть весьма дорогостоящим. К тому же, налоговые льготы всегда действуют в отношении действительных экономически функционирующих новых предприятия и стимулируют непосредственно развитие новых фирм, не требуя при этом явных государственных расходов. В этой связи, интересно рассмотреть изменения во французском законодательстве, относительно программы ЛССКЕ (помощи безработным 67 |