|
В настоящее время такие традиционные источники финансирования капитальных вложений, как бюджетные ассигнования, собственные средства предприятий и долгосрочные кредиты банков не могут в достаточной степени обеспечить денежными средствами подъем инвестиционной деятельности. Крупным, пока еще не использованным, ресурсом для инвестиций в России являются накопления денежных средств на руках у населения. В зарубежных странах сбережения населения через покупку доходных ценных бумаг, обеспеченных залогом недвижимости, становятся источником реальных инвестиций. В России долгое время сбережения населения расходовались на покупку иностранной валюты. Доля организованных сбережений (вклады, покупка ценных бумаг, изменение остатков денежных средств на счетах физических лиц индивидуальных предпринимателей, задолженности по кредитам, приобретение недвижимости) в структуре распределения доходов населения в 2002 году составила 10,5% против 9% в 2001 г., что говорит о небольшом росте доверия населения к этим формам сбережений. Доля расходов населения на покупку валюты осталась практически на уровне предыдущего года и составила 5,6% (в 2001 г. 5,7%)./ 98 / Внедрение в обычай делового оборота практики выдачи ипотечных кредитов на строительство и приобретение жилья позволит стимулировать спрос населения на жилье, привлечь сбережения населения и другие внебюджетные финансовые ресурсы жилищную сферу. Это способствует оживлению строительства и, через эффект мультипликатора-акселератора, 71 |
Ряд экономистов считают, что внесение изменений в условия ипотечного кредитования влияет на соотношение спроса и предложения на ипотечном рынке только на короткий период времени.10 Стимулирование ипотечных кредиторов, увеличивая размеры их кредитных портфелей, приводит к тому, что спрос на ипотечные кредиты возрастает, а доход от них снижается по сравнению с тем, который приносят альтернативные виды кредитов. В результате снижается готовность кредитных учреждений предоставлять ипотечные кредиты. Таким образом, первичные стимулы нейтрализуются. Финансовый портфель слишком гибкий, чтобы попытка перераспределения кредитов могла привести к желаемой модели распределения расходов. В целом систему ипотечного кредитования условно можно разделить на три подсистемы управления. Подсистемы управления первичным и вторичным ипотечными рынками во внутренней среде системы ипотечного кредитования отвечают за процесс привлечения инвестиционных ресурсов на рынок недвижимости. Третья подсистема подсистема управления рынком недвижимости —отвечает за эффективное вложение средств в недвижимость, залог которой надежно обеспечивает весь описанный выше инвестиционный процесс. Финансовый рынок и рынок недвижимости развиваются в данном случае как бы автономно.11 В настоящее время такие традиционные источники финансирования капитальных вложений, как бюджетные ассигнования, собственные средства предприятий и долгосрочные кредиты банков не могут в достаточной степени обеспечить денежными средствами подъем инвестиционной деятельности. Крупным, пока еще не использованным, ресурсом для инвестиций в России являются накопления денежных средств на руках у населения.□ В зарубежных странах сбережения населения через покупку доходных ценных 10Жилищная экономика. Пер. с англ. М.: Дело, 1996. С. 128. 1Лимаренко В.И. Ипотека: стратегия развития: Теория и практика внедрения системы ипотечного кредитования в условиях кризисной экономики России. —М.: Диалог МГУ, 2000. —С. 176. бумаг, обеспеченных залогом недвижимости, становятся источником реальных инвестиций. В России долгое время сбережения населения расходовались на покупку иностранной валюты. Доля организованных сбережений (вклады, покупка ценных бумаг, изменение остатков денежных средств на счетах физических лиц индивидуальных предпринимателей, задолженности по кредитам, приобретение недвижимости) в структуре распределения доходов населения в 2002 году составила 10,5% против 9% в 2001 г., что говорит о небольшом росте доверия населения к этим формам сбережений. Доля расходов населения на покупку валюты осталась практически на уровне предыдущего года и составила 5,6% (в 2001 г.5,7%).12 Внедрение в обычай делового оборота практики выдачи ипотечных кредитов на строительство и приобретение жилья позволит стимулировать спрос населения на жилье, привлечь сбережения населения и другие внебюджетные финансовые ресурсы жилищную сферу. Это способствует оживлению строительства и, через эффект мультипликатора-акселератора, сопряженных с ним отраслей промышленности, сохранению существующих и созданию новых рабочих мест, повышению доходов бюджетов всех уровней за счет роста собираемых налогов. В реальный экономический оборот вовлекается приватизированное жилье. Вследствие ориентации при выдаче кредита на легальные, надежно оцениваемые и прогнозируемые доходы граждан происходит сокращение теневого сектора экономики. Растут кредитные операции и прибыль банков, что ведет к укреплению кредитнофинансовой системы. Кроме того, ипотечное кредитование при изменении конъюнктуры финансового рынка откроет возможность использования тех ресурсов, которые в настоящее время используются для финансовых спекуляций. Развитие системы ипотечного кредитования способно вывести Россию не только из инвестиционного, но и из инфляционного кризиса, отвлекая средства из текущего оборота во внутреннее накопление. При 12Вестник Банка России, 2003. № 14 (666). С.12. |