|
50 { Т с > Л интенсивные факторы; Тс < 1 экстенсивные факторы. При этом хотелось бы отмстить, что данный индекс имеет отличие от простого индекса инфляции, во-первых, потому, что учитывает динамику роста цен в конкретной отрасли, а, во-вторых, может рассчитываться для каждого конкретного хозяйствующего субъекта по его финансовым показателям. Таким образом, измерение индекса реального спроса позволяет оценивать результаты конкурентной борьбы субъектов отрасли. Для осуществления инновационной деяте.тьности организация привлекает ресурсы, как правило, не только за счет эмиссий, но и за счет получения кредитов. В последнее время одним из факторов риска при выдаче кредитов является отраслевая инвестиционная привлекательность. В этой связи очень важным показателем, характеризующим состояние экономической среды в отрасли, является уровень ставок банковского кредитования. Как известно, чем выше ставки, тем менее привлекательными являются долгосрочные инвестиции и более привлекательны краткосрочные операции в масштабах конкретной отрасли. Таким образом, анализируя динамику и состояние ставок банковскою кредитования, можно прогнозировать стратегическую привлекательность деятельности в отрасли. Динамика и отраслевая структура прямых и портфельных зарубежных инвестиций позволяет оценить рискованность ведения бизнеса в той или иной стране, а также оценить наиболее привлекательные отрасли экономики. В качестве информационной базы для инвестиций используются миграции кредитных рейтингов, а также корпоративные стандарты раскрытия информации. Чем более позитивной является миграция рейтинга и чем более прозрачны корпоративные стандарты раскрытия информации, тем более инвестиционно привлекательной является отрасль экономики. Российская экономика, как известно, имеет одну очень важную особенность многие организации при разработке и осуществлении ценовой, ресурсной или сбытовой политики в качестве одного из главных ориентиров и |
20 При этом хотелось бы отметить, что данный индекс имеет отличие от простого индекса инфляции, во-первых, потому, что учитывает динамику роста цен в конкретной отрасли, а, во-вторых, может расcчитываться для каждого конкретного предприятия по его финансовым показателям. В частности, для анализа реального спроса крупнейших российских корпораций АО "НК "Лукойл" и ОАО "НК "ЮКОС" рассмотрим следующие данные за несколько лет (табл. 2). В качестве индекса цен будем использовать значение отраслевого индекса цен на нефть и нефтепродукты (табл. 3). Таблица 27 Индекс спроса на нефтепродукты российских компаний 1997 г. 1998 г. Индекс Индекс реального спроса Лукойл 53,6 81,7 1,52 0,94 ЮКОС 20,4 39,3 1,93 1,19 Цена руб. / т 689,3 1112,4 1,61 Таблица 38 Внутренние цены на нефть и нефтепродукты в долларовом выражении (средние оптовые цены компаний, долл./т) 1997 г. Декабрь 1998 г. июнь 1998 г. сентябрь 1998 г. декабрь Среднее за 1998 г. Нефть 63,1 46,1 17 17 48,55 Автомобильный бензин 169,6 162,6 69,7 63,4 182,7 Дизельное топливо 170 147,3 58,1 52,9 158,2 Топочный мазут 73,8 68,3 25,7 22 70,85 Средняя цена на нефть и нефтепродукты 119,125 115,075 По данным табл. 2 можно сделать вывод, что корпорация "ЮКОС" в 1998 г. провела более эффективную маркетинговую кампанию, т. к. ее выручка выросла в реальном исчислении примерно на 20%. Таким образом, измерение 6 http://www.iet.ru/trend/07-00/2.htm 7 Источники: www.lukoil.ru, www.yukos.ru 8 Источник: http://www.iet.ru/trend/1998/razdel2_2.htm 21 индекса реального спроса позволяет оценивать результаты конкурентной борьбы предприятий на рынке производимой ими продукции. Уровень ставок банковского кредитования Для осуществления инновационной деятельности предприятие привлекает ресурсы, как правило, не только за счет эмиссий, но и за счет получения кредитов. В этой связи, очень важным показателем, характеризующим состояние экономической среды, является уровень ставок банковского кредитования. Как известно, чем выше ставки, тем менее привлекательными являются долгосрочные инвестиции и более привлекательны краткосрочные операции. Таким образом, анализируя динамику и состояние ставок банковского кредитования можно прогнозировать стратегические направления деятельности корпорации и предприятия. Как известно, любой банк имеет несколько основных источников привлечения средств, плата за которые в конечном итоге определяет его кредитную политику. В этой связи хочется отметить следующее. В 2002 г. на рынке рублевых межбанковских кредитов наблюдались значительные колебания ставок (см. рис. 1). Резкие повышения стоимости межбанковских кредитных ресурсов в конце ноября начале декабря 2001 г. были вызваны календарными эффектами (конец месяца) и аккумуляцией коммерческими банками денежных ресурсов накануне первичных аукционов по размещению облигаций Банка России и ГКО. Ресурсы кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России сократились за период с 01.01.2001 г. по 01.03.2001 г. на 41,2%, а их удельный вес в совокупных активах – соответственно с 5,2% до 2,9%. Одновременно выросли депозиты, размещенные в Банке России, на 132,9%, а их удельный вес в активах – с 0,9% на 01.01.2001 г. до 1,9% на 01.03.2001 г. Сохранилась тенденция роста средств, размещенных на корреспондентских 23 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 17февраля2003г.–понастоящеевремя 9апреля2002г.–6августа2002г. 10июля2000г.–3ноября2000г. 7марта2000г.–20марта2000г. 10июня1999г.–23января2000г. 29июня1998г.–23июля1998г. 27мая1998г.–4июня1998г. 16марта1998г.–18мая1998г. 17февраля1998г.–1марта1998г. 11ноября1997г.–1февраля1998г. 16июня1997г.–5октября1997г. 10февраля1997г.–27апреля1997г. 21октября1996г.–1декабря1996г. 24июля1996г.–18августа1996г. 1декабря1995г.–9февраля1996г. 19июня1995г.–23октября1995г. 6января1995г.–15мая1995г. 12октября1994г.–16ноября1994г. 1августа1994г.–22августа1994г. 22июня1994г.–29июня1994г. 17мая1994г.–1июня1994г. 15октября1993г.–28апреля1994г. 15июля1993г.–22сентября1993г. 22июня1993г.–28июня1993г. 30марта1993г.–1июня1993г. 10апреля1992г.–22мая1992г. Рис. 2. Динамика ставки рефинансирования Банка России11 Динамика и структура зарубежных инвестиций Динамика и структура зарубежных инвестиций позволяет оценить рискованность ведения бизнеса в той или иной стране, а также оценить наиболее привлекательные отрасли экономики. В этой связи, необходимо отметить, что общий объем иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в долл. США, в январе-сентябре 1999 г. составил 6 467 млн. долл. (рис. 3). Иностранные инвестиции в экономику России на 1 апреля 2001 г. составили 22 млрд. долл., из которых 16 млрд. долл. – прямые инвестиции. Если, в 2000 г. рост составил 15%, то только за первый квартал 2001 г. этот 10 Источник: http://www.dinform.ru/dkr/5_mibor/archive/main.asp?c=3 |