|
78 2005 г. 70,73 %, 2006 г. 67,91 %. Снижение сумм краткосрочных вложений, как показывает рис. 2.1.1, происходит за счет увеличения удельного веса краткосрочных вложений в векселя, так в 2003 г. на долю инвестиций в векселя приходилось 4,86 %, 2004 г. — 5,31 %, 2005 г. 23,44 %, 2006 г. 27,84 %. Возрастающая динамика коммерческого кредитования свидетельствует об экономической выгодности предприятию реализации своей продукции с отсрочкой платежа, так как позволяет, с одной стороны, увеличить объем реализации, а с другой, упрочить с потребителями продукции деловые отношения, выступающих стабилизирующим фактором по формированию портфеля заказов АвтоВАЗагрегату и способствует увеличению доли вексельного обращения в общем объеме краткосрочных активов инвестиционного портфеля предприятия. Одной из форм предоставления вексельного кредита является кредит под залог векселей. Данная форма кредита отличается от учета векселей тем что, вопервых, закладывая вексель, векселедержатель остается его собственником. Вексель закладывается на определенный срок с последующим выкупом после возврата денежных средств на сумму предоставленного кредита. Для того, чтобы заложить долговое обязательство, векселедержатель должен передать вексель по залоговому индоссаменту, который может быть сформулирован следующим образом: «Вместо меня заплатите ОАО НТБ как залогодержателю настоящего векселя». Распространен-, ной ошибкой, на наш взгляд, является то, что в практической деятельности векселя передаются в залог не по залоговому индоссаменту, а по самостоятельному договору. Отсутствие залогового индосамента и наличие самостоятельного договора залога не легитимирует должным образом залогодержателя, поэтому вексельный должник вправе ему отказать в выплате вексельной суммы. Другими словами, коммерческий кредит предоставляется не по самостоятельному заемному обязательству (договору займа, кредитному договору, договору о товарном кредите), а во исполнение договоров на реализацию товаров, выполнение работ или об указании услуг. Целью коммерческого кредита, в конечном счете, является ускорение реализации товаров. Во-вторых, при учете векселей ремитент получает всю денежную сумму номинала векселя сразу за вычетом дисконта (учетного процента). Векселедержатель, закла |
150 Как видно из табл. 3.2.1 и рис. 3.2.1 краткосрочные вложения в общей сумме доходных активов предприятия в 2000 году составили 88,69%, 2001 г. 91,75%, 2002 г. 70,73%, 2003 г. (6 мес. прогноз) 67,91%. Снижение сумм краткосрочных вложений, как показывает рис. 3.2.1, происходит за счет увеличения удельного веса краткосрочных вложений в векселя, так в 2000 г. на долю инвестиций в векселя приходилось 4,86%, 2001 г. 5,31%, 2002 г. 23,36%, а прогноз на 6 месяцев 2003 г. 27,84%. Возрастающая динамика коммерческого кредитования свидетельствует об экономической выгодности предприятию реализовать свою продукцию с отсрочкой платежа, так как позволяет, с одной стороны, увеличить объем реализации, а с другой, упрочить с потребителями продукции деловые отношения, выступающие стабилизирующим фактором по формированию портфеля заказов АвтоВАЗагрегату и способствующие увеличению доли вексельного обращения в общем объеме краткосрочных активов инвестиционного портфеля предприятия. Одной из форм предоставления вексельного кредита является кредит под залог векселей. Данная форма кредита отличается от учета векселей тем что, вопервых, закладывая вексель, векселедержатель остается его собственником. Вексель закладывается на определенный срок с последующим выкупом после возврата денежных средств на сумму предоставленного кредита. Для того, чтобы заложить долговое обязательство, векселедержатель должен передать вексель по залоговому индоссаменту, который может быть сформулирован следующим образом: «Вместо меня заплатите КБ «Росэстбанк» как залогодержателю настоящего векселя». Распространенной ошибкой, на наш взгляд, является то, что в практической деятельности векселя передаются в залог не по залоговому индоссаменту, а по самостоятельному договору. Отсутствие залогового индосамента и наличие самостоятельного договора залога не легитимирует должным образом залогодержателя, поэтому вексельный должник вправе ему отказать в выплате вексельной суммы. Другими словами, коммерческий кредит предоставляется не по самостоятельному заемному обязательству (договору займа, кредитному договору, договору о товарном кредите), а во исполнение договоров на реализацию товаров, выполнение работ или об указании услуг. Целью коммерческого кредита, в конечном счете, является ускорение реализации това 151 ров. Во-вторых, при учете векселей ремитент получает всю денежную сумму номинала векселя сразу за вычетом дисконта (учетного процента). Векселедержатель, закладывая вексель, может рассчитывать на получение кредита в размере 60-90% от нарицательной стоимости векселя. При этом векселедержатель может либо получить полагающуюся ему денежную сумму сразу, либо ему может быть открыт ссудный счет, с которого он может снимать денежные средства по мере необходимости. Втретьих, при залоге векселей, ремитент заключает с банком кредитный договор, в котором оговариваются все условия пользования предоставленным кредитом, чего нет при учете векселей. Увеличение темпов прироста объема реализации под залог векселей приходится на 2001 год год, когда объем, находившихся в обращении, высокодоходного финансового инструмента ГКО, в который многие предприятия прибыльно инвестировали свои денежные средства, был незначительным из-за дефолта 1998 г. В 2001 году темпы роста объема реализации под залог векселей увеличились на 265% по сравнению с 2000 годом, в 2002 году темпы роста рассматриваемых операций предприятия возросли на 39% и хотя относительные цифровые данные меньше цифр 2001 года, в то же время в 2002 году абсолютные показатели объема реализации под залог векселей составили 25448 тыс. руб., что больше, чем в 2001 году, в котором на величину объема реализации под залог векселей приходилось 18322 тыс. руб. Эта динамика наглядно отражена в табл. 3.2.2 и на рис. 3.2.2 В них же показаны темпы роста объема учтенных векселей АвтоВАЗагрегата, которые в 2001 году составили 38,49% по сравнению с 2000 г., а в 2002 году 193,04% по сравнению с предыдущим годом. Возрастание динамики темпов роста денежных средств за счет учтенных векселей можно рассматривать как процесс адаптации предприятия и корректировки его стратегии к сформировавшимся рыночным условиям. При принятии векселя в залог в договоре необходимо предусмотреть следующие условия: срок погашения суммы объема реализованной продукции не должен превышать 10 дней до сроков погашения векселей; |