|
Рис. 2.1.3. Показатели обращения векселей ОАО «АвтоВАЗ» 85 Доступ на вексельный рынок несколько снизится, и уменьшится число подложных операций. Дальнейшее совершенствование получит система авалирования векселей предприятий банками, что создает предпосылки для развития факторинговых операций, при этом банки будут иметь дополнительный доход при тщательной проработке обеспеченности сделок или залоге материальных ценностей и имущества. Доходность по векселям выравнивается как по регионам, так и по предприятиям, и не наблюдается значительных колебаний доходности по долговым ценным бумагам. В перспективе в работе с долговыми финансовыми инструментами предпочтение будет отдано банкам и частично специализированным фондовым фирмам. Это связано с тем, что для банков введен экономический норматив Н^, который ставит объем выпущенных в обращение векселей, а также выданных вексельных поручительств в прямую зависимость от величины собственного капитала банка (этой позиции есть смысл придерживаться и предприятиям). Объем и качество учетных операций байка с векселями также регулируется со стороны ЦБ РФ. В зависимости от качества портфеля учтенных векселей банк обязан формировать резервы аналогично резервам на возможные потери по ссудам. Так, в Самарском регионе с вексельными схемами постоянно работает ОАО «Национальный Торговый банк» (далее по тексту ОАО НТБ),возникший на базе «Росэстбанка», который получил письмо от Администрации Самарской области о приеме их векселей со сроком погашения до 3-х месяцев от недоимщиков в погашение областных налогов, а также от Территориального фонда обязательного медицинского страхования и территориального дорожного фонда. Это существенные мероприятия к стабилизации всех существовавших ранее взаимозачетов и схем погашения данных видов налогов. Однако необходимо помнить, что вексель и тем более банковский это ценная бумага и его следует рассматривать в качестве объекта прямых (покупка за деньги), либо косвенных (получение в качестве оплаты) инвестиций. Главный вопрос, возникающий для любых инвестиций, это вопрос финансового состояния и платежеспособности лица обязанного по векселю и в конечном счете доходности и надежности инвестиций. До |
157 Ш2000 г e2ooi г ■ 2002 г Рис. 3.2.3. Показатели обращения векселей АвтоВАЗагрегата Между тем на российском вексельном рынке наметились определенные тенденции к упорядочению. Сверхприбыльности операций с векселями, которая наблюдалась два года назад, теперь уже практически нет, что в свою очередь приводит равномерному развитию и установлению четких связей на вторичном рынке. Фондовые фирмы стали объединятся в ассоциации, например ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР), где принимаются единые стандарты раскрытия информации, выпуска, погашения и обращения векселей, обязательные для исполнения участниками. И все это строится на четком соблюдении закона. В рамках АУВЕР и подобных организаций создаются вексельные торговые площадки, благодаря которым повышается ликвидность обращающихся векселей, ускоряются торговые операции, снижается риск сделок, сокращаются издержки для конечных участников и, следовательно, создаются условия для «прозрачности» вексельного рынка. Дальнейшее совершенствование получит система авалирования векселей предприятий банками, что создаст предпосылки для развития факторинговых операций, при этом банки будут иметь дополнительный доход при тщательной проработке обеспеченности сделок или залоге материальных ценностей и имущества. Доходность по вексе 158 лям выравнивается как по регионам, так и по предприятиям, и не наблюдается значительных колебаний доходности по долговым ценным бумагам. В перспективе в работе с долговыми финансовыми инструментами предпочтение будет отдано банкам и частично специализированным фондовым фирмам. Эго связано с тем, что для банков введен экономический норматив Н13, который ставит объем выпущенных в обращение векселей, а также выданных вексельных поручительств в прямую зависимость от величины собственного капитала банка (этой позиции есть смысл придерживаться и предприятиям). Объем и качество учетных операций банка с векселями также регулируется со стороны ЦБ РФ. В зависимости от качества портфеля учтенных векселей банк обязан формировать резервы аналогично резервам на возможные потери по ссудам. Так, в Самарской области лидером по вексельным схемам стал стабильно функционирующий коммерческий банк «Росэстбанк», получивший письмо от Администрации Самарской области о приеме их векселей со сроком погашения до 3-х месяцев от недоимщиков в погашение областных налогов, а также от Территориального фонда обязательного медицинского страхования и территориального дорожного фонда. Это существенные мероприятия к стабилизации всех существовавших ранее взаимозачетов и схем погашения данных видов налогов. Однако необходимо помнить, что вексель и тем более банковский это ценная бумага и его следует рассматривать в качестве объекта прямых (покупка за деньги), либо косвенных (получение в качестве оплаты) инвестиций. Главный вопрос, возникающий для любых инвестиций,это вопрос финансового состояния и платежеспособности лица обязанного по векселю и в конечном счете доходности и надежности инвестиций. Доходность (годовая) инвестирования может быть рассчитана по приведенной формуле. ^ S-B+d-c 360 1АЛПУ (3.2.1) Dy =----------------х------х100%, В + с t где Dy доходность; В цена приобретения векселя; S цена погашения (реализации) векселя; d сумма процентов; |