|
94 того, что выпущенный в обращение вексель может повредить финансовой репутации его эмитента даже в том случае, если возникшие нарушения вексельного обращения неакцепт тратты, отказ от принятия векселя в оплату долга в рамках согласованных схем, неудачные попытки выхода предприятия с банковским векселем на рынок, любые случаи судебных разбирательств, появление подделок и т.д., не связаны напрямую со способностью (неспособностью) эмитента выполнить собственные обязательства. Контроль за ситуацией еще больше осложняется для крупных банков, активно использующих в работе с векселем свои филиалы. В-третьих, в зависимости от конкретных условий можно и не получить экономической выгоды вследствие оформления товарной, кредитной, или финансовой сделки векселем. Это касается и часто встречающейся практики оформления межбанковских кредитов в форме векселей, так оформляя кредит простым процентным векселем векселем с оплатой «по предъявлении» или «во столько-то времени от предъявления», его доход облагается налогом в 15 процентов, однако, подобного рода «налоговый выигрыш» может нивелироваться финансовыми потерями, связан* ными с возможностями рефинансирования. Конкретные финансовые расчеты должны основываться на сравнении сроков уплаты налогов, условий резервирования и возможностей рефинансирования. В-четвертых, важной особенностью векселя является и возможность, в случае неуплаты, первоочередного обращения взыскания на активы должника. Хотя это весьма сложная и в отечественной практике до конца не отработанная процедура, неконтролируемый выпуск векселей таит немалые риски. Например, в случаях, когда главной целью векселедержателя является уже не получение назад вексельной суммы, а скупка разорившегося предприятия, то обращение его к взысканию активов должника является действенным средством. Вексель ОАО НТВ может быть продан как юридическим, так и физическим лицам. Каждая сделка купли-продажи векселя между продавцом ОАО НТВ и покупателем оформляется договором о сделке с ценными бумагами, в котором оговариваются условия продажи векселя, а именно: номер векселя, вексельная сумма, процентная ставка, номер вексельного счета, дата составления договора и прочие. |
184 Во-вторых, выписывая вексель, необходимо проанализировать возможность того, что выпущенный в обращение вексель может повредить финансовой репутации его эмитента даже в том случае, если возникшие нарушения вексельного оборота неакцепт тратты, отказ от принятия векселя в оплату долга в рамках согласованных схем, неудачные попытки выхода предприятия с банковским векселем на фондовый рынок, любые случаи судебных разбирательств, появление подделок и т.д.; не связаны напрямую со способностью эмитента выполнить собственные обязательства. Контроль за ситуацией еще больше осложняется для крупных банков, активно использующих в работе с векселями свои филиалы. В-третьих, в зависимости от конкретных условий можно и не получить экономической выгоды вследствие оформления товарной, кредитной, или финансовой сделки векселем. Это касается и часто встречающейся практики оформления межбанковских кредитов с помощью векселей. Если кредитор оформляет кредит простым процентным векселем векселем с оплатой «по предъявлении» или «во столько-то времени от предъявления», то его доход облагается налогом в 15 процентов. Вместе с тем, расчеты показывают, что подобного рода «налоговый выигрыш» может нивелироваться финансовыми потерями, связанными с возможностями рефинансирования. Конкретные финансовые расчеты должны основываться на сравнении сроков уплаты налогов, условий резервирования и возможностей рефинансирования. В-четвертых, важной особенностью векселя является и возможность, в случае неуплаты, первоочередного обращения взыскания на активы должника. Хотя процедура эта весьма сложная и в отечественной практике до конца не отработанная, например, когда главной целью векселедержателя является не получение суммы по долговому обязательству, а приобретение имущества обанкротившегося предприятия. Векселя коммерческого «Роэстбанка» стали продаваться в 1998 году, однако оборот был незначительным. Однако в 2001-2002 годах вексельное обращение значительно возросло, исходя из этого проанализируем эти периоды на основе динамики объемов привлечения денежных средств за счет выпуска собственных векселей (рис. 4.1.4). |