|
18 обусловлено возможным несоответствием значений финансовых показателей их уровням, ожидаемым лицами, принимающими решения. Например, инвестор ожидает, что доходность портфеля ценных бумаг будет находиться в пределах некоторого диапазона. Возможность отклонения рыночного уровня доходности за пределы этого интервала характеризуется рыночным риском. Рыночные риски связаны с неопределенностью колебаний рыночной конъюнктуры. Скновнме виды финансового риска Вид финансового риска Исгочник и определение Объект воздействии 1.Процентный (рыночный) 1.1. Риск потерь от изменения потоков денежных средств 1.2. Портфельный риск 1.3. Экономический риск 1.1.Колебания процентных ставок 1.2.Обратная зависимость между ценой и доходностью финансовых активов ЬЗ.Влияние изменения процентных ставок на себестоимость продукции, платежеспособный спрос, валютные курсы и т.д. 1.1. Субъект, занимающий или вкладывающий капитал, особенно в условиях плавающих процентных ставок 1.2. Субъект, формирующий портфель из долгосрочных активов (напр, госбумаг) 1.3. Субъект, привлекающий заемные средства, либо производящий товары и услуги, оплачиваемые в кредит (или имеющий конкурентов, осуществляющих подобные операции) 2.Валютный 2.1 .Операционный 2.2.Трансляционный 2.3.Экономический Изменения курсов валют 2.1. Влияет на потоки денежных средств 2.2. Убытки при составлении отчетности в другой валюте 2.3. Влияние изменения курсов валют на себестоимость продукции, платежеспособный спрос, валютные курсы и т.д. Субъект, осуществляющий валютные сделки, либо имеющий необходимость пересчета активов или обязательств в инвалюте (экспортеры, импортеры. СП и имеющие заграничные филиалы, финансовые институты), а также фирмы, сталкивающиеся с иностранной конкуренцией на внутреннем рынке 3. Кредитный Невыполнение контрагентом по сделке своих обязательств по поставке активов, приводящее субъекта к финансовым потерям или недополучению прибыли Субъект, заключающий сделки с контрагентами 4. Риск ликвидности Неспособность субъекта выполнить платежи в определенный срок Субъект, имеющий обязательства по платежам Отметим, что рыночный риск из всех типов рисков наилучшим образом поддается формальному вероятностному описанию и измерению. Специалисты выделяют следующие виды, рыночных рисков в зависимости от сегмента фи |
♦**"1 18 подобные операции) 2. Валютный 2.1.Операционный 2.2. Трансляционный 2.3. Экономический Изменения курсов валют 2.1. Влияет на потоки денежных средств 2.2. Убытки при составлении отчетности в Другой валюте 2 3. Влияние изменения курсов валют на себестоимость продукции, платежеспособный спрос, валютные курсы и гд. Субъект, осуществляющий валютные сделки, либо имеющий необходимость пересчета активов или обязательств в инвалюте (экспортеры, импортеры. СП и имеющие заграничные филиалы, финансовые институты), а также фирмы, сталкивающиеся с иностранной конкуренцией на внутреннем рынке 3 Кредитный Невыполнение контрагентом но сделке своих обязательств но поставке активов, приводящее субъекта к финансовым потерям или недополучению прибыли Субъект. заключающий сделки с контрагентами 4 Риск ликвидности Неспособность субъекта выполнить платежи в определенный срок Субъект, имеющий обязательства по платежам Рассмотрим некоторые из этих видов финансовых рисков более подробно. В работе основное внимание будет уделено так называемым рыночным рискам. Рыночный риск это вид финансового риска, появление которого какраз обусловлено возможным несоответствием значений финансовых показателей их уровням, ожидаемым лицами, принимающими решения. Например, инвестор ожидает, что доходность портфеля ценных бумаг будет находиться в пределах некоторого диапазона. Возможность отклонения рыночного уровня доходности за пределы этого интервала характеризуется рыночным риском. Рыночные риски связаны с неопределенностью колебаний рыночной конъюнктуры. Часто рыночные риски называют техническими рисками (хотя # этим термином часто обозначают разновидности операционных и иных рисков) по ассоциации с техническим анализом, применяемым для исследования и прогнозирования цен, курсов, объёмов и иных индикаторов, связанных с рынком. Не только прямые ценовые факторы являются источниками рыночных рисков. Например, корреляция между доходностью различных инструментов не является прямым ценовым фактором, но косвенно влияет на ценовые характеристики портфеля, содержащего эти инструменты. Отметим, что рыночный риск из всех типов рисков наилучшим образом А ■■■■-"■л.чл[Ц.л |