|
нансового рынка [24, 51, 58]: процентный риск, валютные риски, ценовые риски рынка акций, риски рынка производных финансовых инструментов. Необходимо подчеркнуть, что рыночный риск имеет макроэкономическую природу, т.е. их источниками являются макроэкономические показатели (индексы рынков, кривые процентных ставок и т.д.). Финансовые инструменты привязываются к макроэкономическим индексам показателями чувствительности их стоимости к изменениям на рынке. Таким образом, рыночный риск представляет собой возможность потерь, связанных с неблагоприятными движениями цен на финансовых рынках. Рассмотрим основные проявления рыночного риска. Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для организации изменением курсов валют. Подверженность данному риску определяется степенью несоответствия размеров активов и обязательств в той или иной валюте. Валютный риск, также, может являться предметом управления для, отдельных видов операций, основной или дополнительной целью которых является получение прибыли за счёт благоприятного изменения валютных курсов. В первую очередь к таким операциям относятся спекулятивные конверсионные операции с валютой. Источниками (факторами) валютных рисков являются "спот"-курсы валют, а также форвардные курсы валют. В зависимости от характера и причин изменения валютных курсов валютные риски могут быть классифицированы следующим образом: текущие валютные риски; риски девальвации; риски изменения системы валютного регулирования. Текущие валютные риски представляют собой риски случайных свободных изменений валют с плавающими курсами. В настоящий момент валютные курсы большинства стран являются плавающими и колеблются, отражая любые изменения платежного баланса, финансовой политики страны, макроэкономических факторов, влияющих на курс и т.д. Такого рода изменения валютных курсов легко поддаются исследованию статистическими методами. Под риском девальвации валюты понимается риск резкого стрессового снижения курса валюты относительно других валют. Яркими примерами де19 |
♦' •> Специалисты выделяют следующие виды рыночных рисков в зависимости от сегмента финансового рынка [24, 51,58]: • процентный риск, • валютные риски, • ценовые риски рынка акций, • риски рынка производных финансовых инструментов. Кроме того, по мере рассмотрения проблемы, введения тех или иных измерителей риска, часто вводят в употребление виды рисков, связанные с конкретным аспектом проблемы или параметром, например, риск, связанный с возможностью параллельного сдвига кривой процентных ставок, риск, связанный с возможностью поворота кривой процентных ставок и т.д. Однако эти риски являются достаточно специфическими и рассматриваются только в конкретных ситуациях. Необходимо подчеркнуть, что рыночный риск имеет макроэкономическую природу, т е. источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели (индексы рынков, кривые процентных ставок и т.д.). Финансовые инструменты привязываются к макроэкономическим индексам показателями чувствительности их стоимости к изменениям на рынке Таким образом, рыночный риск представляет собой возможность потерь, связанных с неблагоприятными движениями цен на финансовых рынках. Рассмотрим основные проявления рыночного риска. Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для организации изменением курсов валют. Подверженность данному риску определяется степенью несоответствия размеров активов и обязательств в той или иной валюте (т.н. открытой валютной позицией). Валютный риск, также, может являться предметом управления для отдельных видов операций, основной или дополнительной целью которых _является получение прибыли за счёт благоприятного изменения валютных 19 * 20 курсов. В первую очередь к таким операциям относятся спекулятивные конверсионные операции с валютой. Источниками (факторами) валютных рисков являются "спот'-курсы ваяют, а также (если это подразумевается выбранным подходом) форвардные курсы валют. В зависимости от характера и причин изменения валютных курсов валютные риски могут быть классифицированы следующим образом: • текущие валютные риски; • риски девальвации; • риски изменения системы валютного регулирования. Текущие валютные риски представляют собой риски случайных свободных изменений валют с плавающими курсами. В настоящий момент ваяютные курсы большинства стран являются плавающими и колеблются, отражал любые изменения платежного баланса, финансовой политики страны, макроэкономических факторов, влияющих на курс и т.д. Такого рода изменения валютных курсов легко поддаются исследованию статистическими методами. Под риском девальвации валюты понимается риск резкого стрессового снижения курса валюты относительно других валют. Яркими примерами девальвации валют служат события 1998 года, когда курсы валют десятков стран снизились на катасгрофические величины от 20 до 80%. Хотя девальвация обусловливается макроэкономическими факторами, непосредственное снижение курса вызывается решением регулирующих органов в стране. Таким решением может быть официальное снижение фиксированного руководством страны курса, отказ от поддержки курса валюты, отказ от привязки курса валюты к валютам других стран или валютным корзинам. Возможность оценки риска девальвации существенно зависит от того, в какой форме ома происходит. Снижение руководством страны фиксированного курса может быть предсказано заранее, стихийная |