Проверяемый текст
Шитенков Роман Викторович. Методы оценки и управления финансовыми рисками (Диссертация 2002)
[стр. 59]

59 ляст гибко ограничивать рыночный риск, т.к.
лимитируемая величина представляет собой меру абсолютной чувствительности к волатильности фондового индекса.

4) Лимит «стоп-лосс».
При установлении лимитов рыночного риска в зависимости от горизонта оценки возможных потерь может быть целесообразно учитывать и несистематические риски, связанные с акциями отдельных эмитентов.
Лимиты финансового результата или как чаще их называют лимиты «стоп-лосс» представляют собой жесткое ограничение фактически возникающих убытков по портфелю или позиции.
Нарушение лимита «стоп-лосс» должно вызывать немедленное закрытие позиции, сворачивание некоторой деятельности или изменение стратегии работы организации в том или ином масштабе.
Установление данных лимитов, как правило, производится в тесной связке с позиционными лимитами.
Позиционные лимиты при таком подходе определяют предельную рискованность позиции/портфеля, оцененную с помощью того или иного метода, а «стоп-лосс» позволяет отсечь избыточные потери, которые могут возникнуть в результате стрессовых ситуаций, не учтенных оценок, погрешностей моделей, используемых при оценке риска и т.д.

Лимит «стоп-лосс» сам по себе также может служить механизмом ограничения рисков (ограничения потерь).
Т.е.
в рамках позиционного лимита можно санкционировать формирование позиции, по которой со значимой вероятностью могут возникнуть значительные, неприемлемые
потери, а с помощью лимита «стоп-лосс» можно определить точки принудительного закрытия позиции в случае возникновения значительного уровня убытков.
Для установления лимитов «стоп-лосс» могут быть использованы два идеологически отличающихся подхода установление лимитов с позиций реализации торговой стратегии и установление лимитов с позиций управления капиталом.
Первый подход подразумевает установление лимита как определение «точки выхода из рынка» в случае возникновения ситуации, когда дальнейшее проведение операций экономически бесперспективно они с
высокой вероят
[стр. 69]

производных ценных бумаг и даты, на которые они были обнародованы [138].
Таблица 1.4.
Потери компаний на рынках производных финансовых инструментов Дата отчета__________________Компания______ _________ Потери (в млн.$) 2/93 .
ЗЬо^а $Ье11 1700 1/94 Ме1а11^с5>е11$сЬай 1300 3-94 А$кт Сарна! Мала^ешет 600 4'94 Ргосгег & ОатЫе 157 6.94 Рате ХУсЪЪег Вопё Миша! Рипд -68 .
1 8 94 Рфег .ЫТгау 700 12 94 Огап$>е Соиту С Л 1700 2 9$ Вапп«8 1200 10-95 Оат-а ибо Рассмотрим особенности управления финансовыми рисками на основе лимитирования операций на примере корпоративных акций.
Для управления рыночными рисками корпоративных акций можно использовать следующие лимиты (подразумевается оценка риска на основе одного основного фондового индекса) [78.
126).
• Объемный лимит лимит на суммарную рыночную стоимость портфеля позволяет грубо ограничить рыночные риски.
Однако, рыночная стоимость портфеля не учитывает рискованность вложений в акции отдельных эми гейтов, в частности «бета»-коэффнииенты акций.
• Лимит на средневзвешенный «бста»-кохЬфициен г позволяет ограничить предельную рискованность портфеля по сравнению с рынком в целом.
Например, лимит на «бета»-коэффициент сб значением 1 означает, что портфель не может быть рискованнее, чем фондовый индекс, т.е.
не может быть агрессивнее рынка акций в целом.
• Лимит на средневзвешенный по «бста»-ко)ффиниещу портфель лимитирует произведение рыночной стоимости портфеля и «бета»коэффициента.
Позволяет гибко ограничивать рыночный риск, т.к.
лимитируемая величина представляет собой меру абсолютной чувствительности к волатильности фондового индекса.

Лимит «стоп-лосс».


[стр.,70]

При установлении лимитов рыночного риска в зависимости от горизонта оценки возможных потерь может быть целесообразно учитывать и несистематические риски, связанные с акциями отдельных эмитентов.
Лимиты финансового результата или как чаще их называют лимиты «стоп-лосс» представляют собой жесткое ограничение фактически возникающих убытков по портфелю или позиции.
Нарушение лимита «стоплосс» должно вызывать немедленное закрытие позиции, сворачивание некоторой деятельности или изменение стратегии работы организации в том или ином масштабе.
Установление данных лимитов, как правило, производится в тесной связке с позиционными лимитами.
Позиционные лимиты при таком подходе определяют предельную рискованность позиции портфеля, оцененную с помощью того или иного метода, а «стоп-лосс» позволяет отсечь избыточные потери, которые могут возникнуть в результате стрессовых ситуаций, не учтенных оценок, погрешностей моделей, используемых при оценке риска и т.д.

Также лимит «стоп-лосс» сам по себе может служить механизмом ограничения рисков (ограничения потерь).
Т.е.
в рамках позиционного лимита можно санкционировать формирование позиции, по которой со значимой вероятностью могут возникнуть значительные, неприемлемые
потерн, а с помощью лимита «стоп-лосс» можно определить точки принудительного закрытия позиции в случае возникновения значительного уровня убытков.
Для установления лимитов «стоп-лосс» могут быть использованы два идеологически отличающихся подхода установление лимитов с позиций реализации торговой стратегии и установление лимитов с позиций управления капиталом.
Первый подход подразумевает установление лимита как определение «точки выхода из рынка» в случае возникновения ситуации, когда дальнейшее проведение операций экономически бесперспективно они с
70

[Back]