Проверяемый текст
Мисанченко Елена Николаевна. Экономико-статистические методы анализа ценных бумаг для формирования эффективного портфеля на финансовом рынке России (Диссертация 1996)
[стр. 112]

11! ект, в том числе измерить его финансовую эффективность, сводится к описанию потока поступлений, который следует ожидать при его осуществлении.
Первый шаг в указанном направлении заключается в структуризации этого потока поступлений, а именно: расчленении на этапы, различающиеся своим содержанием, размерами доходов и затрат.
Причем поскольку модель должна давать оценки для различных возможных (ожидаемых) условий величин доходов и затрат, то они в свою очередь должны формироваться в модели в зависимости от внешних условий (например, цен) и производственных параметров (объема производства, уровня затрат).
Для того, чтобы из всего многообразия возможных направлений вложения средств в различные виды фондовых инструментов выбрать те, которые являются наиболее эффективными с точки зрения инвестиционных целей, необходимо
обстоятельно их проанализировать Решение о покупке тех или иных акций должно вытекать из фундаментального анализа, а выбор момента покупки из технического.
Фундаментальный анализ позволяет глубоко и всесторонне уяснить положение дел в какой-либо сфере фондового рынка и представляет собой детальное изучение отраслей и отдельных компаний под углом зрения их ценных бумаг.

В свою очередь, технический анализ дает возможность спрогнозировать изменение рыночной конъюнктуры.
Полный фундаментальный анализ принято проводить на трех уровнях.
Первоначально в его рамках рассматривается состояние экономики и фондового рынка в целом.
Это позволяет выяснить, насколько общая ситуация благоприятна для инвестирования и выявить основные факторы, определяющие указанную ситуацию.
После изучения конъюнктуры в целом осуществляется анализ отдельных сфер
[стр. 36]

3.
Анализ состояния отраслей и компаний Приступая к выбору напраачений инвестирования средств, в первую очередь необходимо четко представлять цели конкретного инвестора, которые он рассчитывает достичь в результате осуществления инвестиций, мотивы, побуждающие его к достижению указанных целей, а также степень риска, которую он готов допустить, так как именно эти параметры будут определять его инвестиционные действия.
Основными инвестиционными целями могут быть: обеспечение по возможности наиболее надежной защиты сбережений от обесценения, получение высокого текущего дохода, стремление выгодно поместить средства с расчетом на длительную перспективу, попытка в короткий срок достичь максимального прироста вложенных средств или намерение обеспечить одновременное достижение перечисленных выше целей в разных комбинациях с неодинаковыми приоритетами, отдаваемыми каждой из них.
В свою очередь, результаты инвестирования напрямую связаны со степенью их рискованности.
Инвестор должен осознавать, что риск, сопряженный, например, с покупкой обычных акций, соответствует его обстоятельствам.
В широком смысле источником риска является либо конкретная фирма, либо рынок в целом.
Рыночный риск отражает потенциальные убытки от изменений на рынке акций, особенно .
в понижающейся фазе обычного рыночного цикла.
Фирменный риск возникает при неожиданных поворотах в судьбе фирмы.
Основные риски при инвестировании связаны с возможностью: полной потери всех вложенных средств или их части в результате, например, невозможности продать ценные бумаги из-за изменения оценки ее качества (риск ликвидности); обесценения помещенных в ценные бумаги средств из-за изменения процентных ставок в экономике и увеличения привлекательности альтернативных вложений (процентный риск); невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам (кредитный риск); обесценения средств из-за задержки в получении дохода (инфляционный риск).
Для того, чтобы из всего многообразия возможных направлений вложения средств в различные виды фондовых инструментов выбрать те, которые являются наиболее эффективными с точки зрения инвестиционных целей, необходимо
об34

[стр.,37]

стоятельно их проанализировать.
Решение о покупке тех или иных акций должно вытекать из фундаментального анализа, а выбор момента покупки из технического.
Фундаментальный анализ позволяет глубоко и всесторонне уяснить положение дел в какой-либо сфере фондового рынка и представляет собой детальное изучение отраслей и отдельных компаний под углом зрения их ценных бумаг.

На практике представители инвестиционно-дилерских фирм часто не имеют времени для подобных изысканий и пользуются услугами исследовательских отделов фирм и другими источниками информации.
Но они должны хорошо понимать, каким образом было сделано то или иное заключение.
В свою очередь, технический анализ дает возможность спрогнозировать изменение рыночной конъюнктуры.
Полный фундаментальный анализ принято проводить на трех уровнях.
Первоначально в его рамках рассматривается состояние экономики и фондового рынка в целом.
Это позволяет выяснить, насколько общая ситуация благоприятна для инвестирования и выявить основные факторы, определяющие указанную ситуацию.
После изучения конъюнктуры в целом осуществляется анализ отдельных сфер
рынка ценных бумаг, отраслей и подотраслей экономики, представленных на фондовом рынке, в целях выявления тех из них, которые в сложившихся общеэкономических условиях наиболее благоприятны для помещения средств с точки зрения выбранных инвестиционных целей.
Прежде всего отбираются те отрасли, которые могут дать наилучшие результаты 1-2 года, что создает основу для выбора в их рамках конкретных видов наиболее предпочтительных ценных бумаг.
Поэтому на третьем уровне фундаментального анализа устанавливаются компании лидеры отраслей, подробно освещается состояние отдельных фирм и компаний, чьи долевые и долговые фондовые инструменты обращаются на рынке.
Изучение общеэкономической ситуации на первом уровне фундаментального анализа основано на рассмотрении статистических показателей динамики производства, уровня экономической активности, потребления и накопления, развитости инфляционных процессов, финансового состояния государства.
При этом предпринимаются попытки установить конкретные механизмы воздействия на положение дел в экономике важнейших политических и социальных событий, выявить факторы, детерминирующие хозяйственную ситуацию в целом и непосредственно отражающиеся на фондовом рынке.
35

[Back]