|
30 рынок ионных бумаг. С 70-х годов анализ ценных бумаг занял одно из ведущих мест в ряду конкретных экономических наук. В рамках этого направления экономического анализа несколько школ применяют различные подходы или их комбинацию. Предметом анализа рынка ценных бумаг являются: определение закономерностей движения курсов ценных бумаг; изучение тенденций биржевой конъюнктуры и прогнозирование ее на будущее; предсказание направления изменения и величины курсов отдельных выпусков ценных бумаг; выработка рыночной тактики и стратегии для держателей ценных бумаг. В современных условиях все большее значение в анализе рынка ценных бумаг приобретает математическое и имитационное моделирование и прогнозирование колебаний курсов акций и облигаций (их математическая обработка в соответствии с принципами конкретной модели). Фундаментальная школа и ее признанный глава Б.Грэхэм основное внимание при анализе обращают на финансовое состояние компаний, выплачиваемые ими дивиденды, текущую ставку процента и т.д. Такая информация позволяет составить точное представление об истинной ценности акций и облигаций и вероятных направлениях движения их курсов. Техническая школа исходит из того, что вся информация, существенная с точки зрения "фундаментальной школы", учитывается в курсах ценных бумаг еще до их опубликования. Поэтому во главу утла следует ставить рассмотрение самого рынка, движение биржевых котировок, оборотов бирж и т.д. |
также методов экономической и математической статистики, описывающих рынок ценных бумаг. С 70-х годов анализ ценных бумаг занял одно из ведущих мест в ряду конкретных экономических наук. В рамках этого направления экономического анализа несколько школ применяют различные подходы или их комбинацию. Предметом анализа ценных бумаг являются: определение закономерностей движения курсов ценных бумаг; изучение тенденций биржевой конъюнктуры и прогнозирование ее на будущее; предсказание направления изменения и величины курсов отдельных выпусков акций и облигаций; выработка рыночной тактики и стратегии для держателей ценных бумаг. В современных условиях все большее значение в анализе рынка ценных бумаг приобретает математическое моделирование и прогнозирование колебаний курсов акций и облигаций (их математическая обработка в соответствии с принципами конкретной модели). Фундаментальная школа и ее признанный глава Б. Грэхэм основное внимание при анализе обращают на финансовое состояние корпораций, выплачиваемые ими дивиденды, текущую ставку процента и т.д. Такая информация позволяет составить точное представление об истинной ценности акций и облигаций и вероятных направлениях движения их курсов. Техническая школа исходит из того, что вся информация, существенная с точки зрения “фундаментальной школы”, учитывается в курсах ценных бумаг еще до их опубликования. Поэтому во главу угла следует ставить рассмотрение самого рынка, движение биржевых котировок, оборотов бирж и т.д. Для Б.Грэхэма конечной целью всего анализа ценных бумаг является установление их “реальной стоимости” (ш(пп$1с уа1ие), величина которой определяется “активами, дивидендами и перспективами компаний, а также фактором управления”2. Способ определения реальной стоимости акций и облигаций состоит в изучении балансовых отчетов и других материалов, публикуемых корпорациями, для чего Грэхэмом был разработан целый ряд специальных показателей. Предлагаемые фундаментальным подходом рекомендации основаны на соотношении рыночной цены и “реальной стоимости” данного выпуска ценных бумаг, 2 В.Опйтт, Б.ОоскГ З.СоШс. $еситу а»а1у51$. Ргт<лр1е$ апс! ЮсЬшцис. И.У. 1962. р.28. 31 |