|
может выступать в качестве материнской дочерней или зависимой фирмы, «промежуточного» холдинга. В корпоративной практике наряду с обществами с ограниченной ответственностью и акционерными обществами встречается и форма индивидуального предпринимательства с образованием или без образования юридического лица. Значение этой формы часто недооценивается. Индивидуальный предприниматель может быть и владельцем дочерних компаний, т.е. выступать в качестве «головной фирмы» холдинга. Он имеет право быть управляющим акционерного общества, не будучи субъектом трудовых отношений. Это может иметь определенное значение для некоторых корпоративных схем. Так главный недостаток полного товарищества состоит в неограниченной имущественной ответственности его участников. Он преодолевается путем регистрации товарищества на вере. Товарищество на вере включает полных товарищей и членов-вкладчиков. Полную ответственность по обязательствам товарищества несут только полные товарищи. В холдингах материнская фирма имеет возможность выступать как в качестве полного товарища, так и члена-вкладчика. Для участия в товариществе в качестве полного партнера материнская компания может привлечь одну из своих дочерних фирм (либо зарегистрировать компанию специально для этой цели). В последнем случае она получает права по управлению, присущие полным товарищам, а ответственность ограничивается имуществом посреднической дочерней фирмы. Данная схема широко применяется в мировой корпоративной практике. Она весьма распространена, например, в ФРГ, где обозначается сокращением GMBH & СО (GMBH — немецкая аббревиатура общества с ограниченной ответственностью; СО обозначает товарищество). Особенность товарищества — возможность принимать вклады. Они оформляются как вложения членов-вкладчиков. Это — важное преимущество 5 3 |
Главный недостаток полного товарищества состоит в неограниченной имущественной ответственности его участников. Он преодолевается путем регистрации товарищества на вере. Товарищество на вере включает полных товарищей и членов-вкладчиков. Полную ответственность по обязательствам товарищества несут только полные товарищи. В холдингах материнская фирма имеет возможность выступать как в качестве полного товарища, так и члена-вкладчика. Для участия в товариществе в качестве полного партнера материнская компания может привлечь одну из своих дочерних фирм (либо зарегистрировать компанию специально для этой Цели). В последнем случае она получает права по управлению, присущие полным товарищам, а ответственность ограничивается имуществом посреднической дочерней фирмы. Данная схема широко применяется в мировой корпоративной практике. Она весьма распространена, например, в ФРГ, где обозначается сокращением GMBH & СО (GMBH — немецкая аббревиатура общества с ограниченной ответственностью; СО обозначает товарищество). Особенность товарищества — возможность принимать вклады. Они оформляются как вложения членов-вкладчиков. Это — важное преимущество данной формы организации дочерних компаний. Порядок приема и выдачи вкладов максимально упрощен, что создает возможность оказания инвестиционных услуг для широкого круга лиц. Поэтому в форме товарищества на вере может быть организовано внутрифирменное инвестиционное учреждение. Товарищество является юридическим лицом и несет соответствующую налоговую ответственность. В мировой практике товарищества (партнерства) широко используются для управления трастами, инвестиционными и паевыми фондами и других специальных видов бизнеса. В форме партнерства оформляют свой бизнес адвокатские конторы, финансовые консультанты. Интересно, что эту форму избрали некоторые крупнейшие консультационные компании мира. Автономные некоммерческие организации (АНО). В качестве субъектов хозяйственной деятельности могут выступать так называемые «некоммерческие В корпоративной практике наряду с обществами с ограниченной ответственностью и акционерными обществами встречается и форма индивидуального предпринимательства. Значение этой формы часто недооценивается. Индивидуальный предприниматель может быть и владельцем дочерних компаний, т.е. выступать в качестве «головной фирмы» холдинга. Он имеет право быть управляющим акционерного общества, не будучи субъектом трудовых отношений. Это может иметь определенное значение для некоторых корпоративных схем. 1.4 Предпринимательство на рынке финансовых услуг В рыночной экономике большинство денежных сбережений осуществляется семейными хозяйствами, а большинство финансовых инвестиций фирмами. Финансовый рынок представляет собой набор механизмов, осуществляющий перемещение потока денежных средств от первых ко вторым. Финансовые рынки изображены в центре диаграммы кругооборота продуктов и доходов на рис 1.3. 117-ФЗ от 23 июня 1999 года «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» дано определения рынка финансовых услуг. Это сфера деятельности финансовых организаций на территории РФ или её части, определяемая исходя из места предоставления финансовой услуги потребителям. Механизм финансового рынка включает в себя по определению множество «каналов», по которым средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к поставщикам. Каналы, по которым денежные средства непосредственно перемещаются от собственников к заемщикам, называются каналами прямого финансирования. К этому виду финансирования принято относить: а) Капитальное финансирование любое соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на долевое участие в собственности на эту фирму (например, продажа корпорациями |