|
Исследования показывают, что жизненный цикл инвестиций (период, в течение которого они будут приносить доход) необходимо сопоставлять с периодом стратегического планирования финансов. Обычно жизненный цикл определяется техническим и экономическим сроками жизни объекта, если не возникают дополнительные факторы внешней среды. Учитывая долгосрочность затрат на финансирование оборудования, технологий, мы учитываем, что активы должны обеспечиваться соответствующими источниками капитала компании. Отсюда вытекает следующая задача, решаемая методом стратегического планирования финансов, планирование структуры капитала. Речь идет, прежде всего, об обеспечении долгосрочных вложений компании соответствующими источниками. При рассмотрении данной проблемы наиболее привлекательным источником является акционерный капитал, обеспечивающий обычно финансирование основных фондов. Он может формироваться за счет инвестиций, результаты от которых превосходят стоимость привлеченного капитала. Отсюда вытекает вывод о том, что цель инвестиций, финансирования и управления производственной деятельностью фирмы состоит в увеличении рыночной стоимости акционерного капитала. Достичь поставленной цели без поддержания финансового равновесия между поступлениями и выплатами в долгосрочном периоде невозможно, а финансовое равновесие нельзя обеспечить, не используя метод стратегического планирования. Наибольшую сложность при решении стратегических задач представляет неопределенность будущего развития ситуации, которая усугубляется стратегическими рисками. Идентификация существующих рисков и минимизация их влияния на бизнес компании и, в целом, на результат деятельности с помощью стратегического планирования является отдельной и очень важной задачей, решаемой при формировании и реализации стратегии предприятия, которая не рассматривается в данной диссертации. Вторым методом наряду со стратегическим планированием реализации |
51 Продолжение 1 2 Основные показатели, влияющие на выбор источников финансирования 1. Стоимость ресурсов 2. Срок кредитования 3. Период размещения и объем эмиссии ценных бумаг 4. Рентабельность использования активов 5. Изменение доли владения акциями акционерами компании 1. Доходность инвестиций 2. Величина амортизационных отчислений в планируемом периоде 3. Величина и сроки реализации активов Выше представлены и сгруппированы источники финансирования и отмечены их характеристики, влияющие на выбор источников, а также возможный механизм инвестирования. Исследования показывают, что жизненный цикл инвестиций (период, в течение которого они будут приносить доход) необходимо сопоставлять с периодом стратегического планирования финансов. Обычно жизненный цикл определяется техническим и экономическим сроками жизни объекта, если не возникают дополнительные факторы внешней среды. Учитывая долгосрочность затрат на финансирование оборудования, технологий, мы учитываем, что активы должны обеспечиваться соответствующими источниками капитала компании. Отсюда вытекает следующая задача, решаемая методом стратегического планирования финансов, планирование структуры капитала. Речь идет прежде всего об обеспечении долгосрочных вложений компании соответствующими источниками. При рассмотрении данной проблемы наиболее привлекательным источником является акционерный капитал, обеспечивающий обычно финансирование основных фондов. Он может формироваться за счет инвестиций, результаты от которых превосходят стоимость привлеченного капитала. Отсюда вытекает вывод о том, что цель инвестиций, финансирования и управления производственной деятельностью фирмы состоит в увеличении рыночной стоимости акционерного капитала. Достичь 52 поставленной цели без поддержания финансового равновесия между поступлениями и выплатами в долгосрочном периоде невозможно, а финансовое равновесие нельзя обеспечить, не используя метод стратегического планирования финансов. Наибольшую сложность при решении стратегических задач представляет неопределенность будущего развития ситуации, которая усугубляется стратегическими рисками. Идентификация существующих рисков и минимизация их влияния на бизнес компании и, в целом, на результат деятельности с помощью % ы * стратегического планирования является отдельной и очень важной задачей, решаемой при формировании и реализации финансовой стратегии, которая не рассматривается в данной диссертации. Вторым методом наряду со стратегическим финансовым планированием реализации финансовой стратегии является финансовое моделирование. Оно включает процесс создания системы имитационных моделей, предназначенных для прогнозирования последствий альтернативных финансовых стратегий при разных исходных допущениях о будущих событиях. На рис. 1.12 представлены элементы системы финансового моделирования Рис. 1.12. Базовые элементы системы финансового моделирования |