открытой и конфиденциальной информации по корпорациям. Поскольку мы не можем самостоятельно для диссертационного исследования получить информацию о инсайдерской информации, то воспользуемся исследованиями Агентства, на основании которых скомпилируем данные в формате, удобном для диссертации. При анализе транпорентности корпораций, в отличие от вышеупомянутых рейтингов корпоративного управления, которые направлены также на анализ информационной открытости корпораций, исследуется средний уровень корпоративной информационной прозрачности в России относительно максимального уровня желательного для среднестатистического инвестора. Иными словами, результаты исследования говорят о полном объеме легкодоступной информации по важнейшим параметрам деятельности компаний, эффективности и механизмов корпоративного управления. Сравнительный анализ проводился на основании данных за 2002 и 2003 годы по 42 компаниям, являющимися основными корпорациями на открытом инвестиционном рынке: Вимм-Билль-Данн, МТС, Ростелеком, Вымпелком, Норильский никель, Южтелеком, Дальсвязь, Лукойл, ГолденТелеком, Сибнефть, ЮКОС, Сибирьтелеком, ЦентрТелеком, Уралсвязьинформ, РБКИнформсисгемы, Мосэнерго, Газпром, Магнитогорский металлургический комбинат, РАО ЕЭС, Северозападный Телеком, Волга-Телеком, Татнефть, МГТС, ОМЗ, Иркутсткэнерго, Аэрофлот, Самарэнерго, Сургутнефтегаз, Северсталь, Пермьэнерго, Свердловэнерго, Башкирэнерго, Балтика, Красноярскэнерго, Кузбассэнерго, Башкиринформсвязь, ТНК, ГУМ, Сбербанк, Уралосибирский банк, Ленэнерго, Ростовэнерго, ГАЗ, АвтоВаз, Красный Октябрь. Данная выборка корпораций была сделана на основании того, что по состоянию на 2002 год, только у этих эмитентов был принят Кодекс корпоративного управления. В общей сложности 31 компания улучшила свои показатели в среднем на 9% по раскрытию информации. В |
2 3 .Анализ достоверности и полноты раскрытия информации Как отмечают многие международные организации в своих отчетах, в том числе рейтинговое агентство «Стандарт энд Пурз» (далее — Агентство), на российском рынке после введение в практику Кодекса корпоративного управления в 2002 году, произошли существенные изменения в отношении предприятий к открытию информации. Так упомянутое агентство сообщает, что уровень транспорентности крупнейших компаний повысился с 34% до 40%. Приводимые результаты исследования Агентство составило по данным и открытой и конфиденциальной информации по корпорациям. Поскольку мы не можем самостоятельно для диссертационного исследования получить информацию о инсайдерской информации, то воспользуемся исследованиями Агентства, на основании которых скомпилируем данные в удобном формате. При анализе транпорентности корпораций, в отличие от вышеупомянутых рейтингов корпоративного управления, которые направлены также на анализ информационной открытости корпораций, исследуется средний уровень корпоративной информационной прозрачности в России относительно максимального уровня желательного для среднестатистического инвестора. Иными словами, результаты исследования говорят о полном объеме легкодоступной информации по важнейшим параметрам деятельности компаний, эффективности и механизмов корпоративного управления. Сравнительный анализ проводился на основании данных за 2002 и 2003 годы по 42 компаниям, являющимися основными корпорациями на открытом инвестиционном рынке: Вимм-Билль-Данн, МТС, Ростелеком, Вымпелком, Норильский никель, Южтелеком, Дальсвязь, Лукойл, ГолденТелеком, Сибнефть, ЮКОС, Сибирьтелеком, ЦентрТелеком, Уралсвязьинформ, РБК-Информсистемы, Мосэнерго, Газпром, 90 Магнитогорский металлургический комбинат, РАО ЕЭС, Северозападный Телеком, Волга-Телеком, Татнефть, МГТС, ОМЗ, Иркутсткэнерго, Аэрофлот, Самарэнерго, Сургутнефтегаз, Северсталь, Пермьэнерго, Свердловэнерго, Башкирэнерго, Балтика, Красноярскэнерго, Кузбассэнерго, Башкиринформсвязь, ТНК, ГУМ, Сбербанк, Уралосибирский банк, Ленэнерго, Ростовэнерго, ГАЗ, АвтоВаз, Красный Октябрь. Данная выборка корпораций была сделана на основании того, что по состоянию на 2002 год, только у этих эмитентов был принят Кодекс корпоративного управления. В общей сложности 31 компания улучшила свои показатели в среднем на 9% по раскрытию информации. В таблице 6 приведены сводные данные по результатам оценки информационной открытости рейтингового агентства Стандарт энд Пурз. Таблица 6 Транспорентность российских корпораций в 2002 и 2003 годах (в процентах от абсолютной транспорентности) t Показатели 2002 2003 1 2 3 Общий уровень открытости 34 40 Раскрытие информации о структуре собственности 29 33 Раскрытие финансовой информации 30 36 Информация о Совете Директоров 26 32 Расшифровкараскрытия информации Информация об акционерах 35 38 Соблюдение законных интересов акционеров 16 22 Финансовая отчетность 31 33 Производственная информация 36 54 Информация о руководстве 35 37 Вознаграждение высшего руководства 8 И |