мые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на ш-ом шаге; CVm— условно-переменная часть полных текущих издержек производства (включающая, наряду с переменной частью производственных затрат и амортизации, налоги и иные отчисления, пропорциональные выручке) на m-м шаге; DCm, — доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m-ом шаге. Если проект предусматривает производство нескольких видов продукции, формула (2.5) не изменяется, а все входящие в нее величины исчисляются по всему проекту, без разделения по видам продукции. Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,6 0,7 после освоения проектных мощностей. Близость уровня безубыточности к 1 (100 %), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта. В то же время, высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак нереализуемости проекта. Так, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100 %. Если предположения о пропорциональности Sm или CVm на шаге m объему продаж (производства) на том же шаге не выполняются, вместо использования формулы (2.5), уровень безубыточности может быть определен вариантными расчетами (подбором) чистой прибыли при разных объемах производства. Наряду с расчетами уровней безубыточности, для оценки устойчивости проекта можно оценивать границы безубыточности для других пара69 |
Е.Г. Непомнящий 114 ,УБm CVmSm DCmCVmCm (7.3) где Sm – объем выручки на m-м шаге; Cm – полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m-м шаге; CVm – условно-переменная часть полных текущих издержек производства (включающая наряду с переменной частью производственных затрат и, возможно, амортизации налоги и иные отчисления, пропорциональные выручке) на m-м шаге; DCm – доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m-м шаге. Если проект предусматривает производство нескольких видов продукции, формула (7.3) не изменяется, а все входящие в нее величины берутся по всему проекту (без разделения по видам продукции). При пользовании формулами (7.2), (7.3) все цены и затраты следует учитывать без НДС. На рис.7.1 приведен графический способ определения точки безубыточности. Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,60,7 после освоения проектных мощностей. Близость уровня безубыточности к 1 (100%), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность ЧТС). В то же время, высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак нереализуемости проекта (например, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100%). Если предположения о пропорциональности Sm или/и CVm на шаге m объему продаж (производства) на том же шаге не выполняются, вместо использования формул (7.2), (7.3) следует определять уровень безубыточности вариантными расчетами (подбором) чистой прибыли при разных объемах производства. Инвестиционное проектирование 115 VVкр. Объем продаж V0 Точка безубыточности Зона прибыли Выручка НалогиПрибыльчистая ПолныеиздержкиС Прибыль балансовая Выручка(S) УБ=Vкр/V Условнопеременные издержки, СV включаяналоги Налогнаприбыль Денежные единицы Зона убытков Рис.7.1. График точки безубыточности Наряду с расчетами уровней безубыточности, для оценки устойчивости проекта можно оценивать границы безубыточности для других параметров проекта – предельных уровней цен на продукцию и основные виды сырья, предельной доли продаж без предоплаты и др. Для подобных расчетов необходимо учитывать влияние изменений соответствующего параметра на разные составляющие денежных поступлений и расходов. Близость проектных значений параметров к границе безубыточности может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта на соответствующем шаге. Границы безубыточности можно определять и для каждого участника проекта (критерий достижения границы – обращение в нуль чистой прибыли этого участника). Для этого необходимо определить, как меняются доходы и затраты этого участника при изменении значений параметра, для которого определяются значения границы. |