|
ного курса для всех шагов расчета m или, что эквивалентно, индексы внутренней инфляции иностранной валюты для этих шагов. Базисный индекс внутренней инфляции иностранной валюты определяется формулой GI(t ,0) GJ(tn,Q). , (2.15) Vra’ G J4tD,,0).G Js(tm,0)’ } где GJ(t, 0), — базисный общий индекс рублевой инфляции; GJ$ (t, 0) — базисный индекс роста валютного курса для валюты данного вида; GJX(t, 0) — базисный индекс инфляции инвалюты данного вида. Если в эту формулу вместо базисных индексов подставить цепные, формула для цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты примет вид: J СП• J tn Если для некоторого шага расчета т этот индекс равен единице, изменение валютного курса на этом шаге соответствует соотношению величин рублевой и валютной инфляции. Если он больше единицы, рост валютного курса отстает от этого отношения (валютный курс растет медленнее, чем внутренние цены по отношению к внешним); если он меньше единицы, рост валютного курса опережает рост внутренних цен по отношению к внешним. В расчетах чаще всего используются следующие свойства индексов инфляции: G Jm = GJ„ • J, • J 2 * ... • J m, (2 .1 7 ) (2 .1 8 ) m-l Кроме того, в предположении, что im постоянен внутри m-го шага, можно получить соотношения |
Инвестиционное проектирование 97 средний базисный индекс инфляции на m-м шаге MJm, отражающий отношение среднего уровня цен в середине m-го шага к среднему уровню цен в начальный момент. Аналогичными показателями характеризуется изменение цен на отдельные виды товаров и услуг. Через GJk (tm,0) и Jk (tm)=Jk m обозначаются соответственно базисный и цепной индексы цен на k-й продукт (услугу, ресурс). Разновидностью индексов цен является индекс переоценки основных фондов, отражающий изменение балансовой и остаточной стоимости фондов при периодически (по существующим правилам – один раз в год) проводимой их переоценке (необходимость учета переоценки обусловлена, в частности, тем, что она влияет на стоимость имущества, размеры амортизации и другие важные показатели проекта). Различаются цепной индекс переоценки, отражающий увеличение стоимости фондов при данной переоценке, и базисный индекс, отражающий аналогичное изменение по сравнению со стоимостью в начальной точке. В расчетах эффективности могут использоваться как усредненные, так и дифференцированные по видам основных фондов индексы переоценки. Инфляция называется равномерной, если темп общей инфляции im не зависит от времени (при дискретном расчете от номера m-го шага). Величины индексов и темпов инфляции зависят от вида используемой валюты (рубли или какой-либо вид инвалюты). Для многовалютных проектов дополнительно необходимо знать базисные GJ (tm,0) либо цепные J (tm) индексы (или темпы) изменения валютного курса для всех шагов расчета m или, что эквивалентно, индексы внутренней инфляции иностранной валюты для этих шагов. Базисный индекс внутренней инфляции иностранной валюты определяется формулой )0,t(GJ)0,t(GJ )0,t(GJ )0,t(GJ m $ m m m , (6.1) где GJ(t,0) – базисный общий индекс рублевой инфляции; GJ$ (t,0) – базисный индекс роста валютного курса для валюты данного вида; GJ (t,0) – базисный индекс инфляции инвалюты данного вида. Если в эту формулу вместо базисных индексов подставить цепные, получится формула для цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты: $ mm m m JJ J I . (6.2) Если для некоторого шага расчета m этот индекс равен единице, изменение валютного курса на этом шаге соответствует соотношению величин Е.Г. Непомнящий 98 рублевой и валютной инфляций; если он больше единицы, рост валютного курса отстает от этого отношения (валютный курс растет медленнее, чем внутренние цены по отношению к внешним); если он меньше единицы, рост валютного курса опережает рост внутренних цен (по отношению к внешним). В расчетах чаще всего используются следующие свойства индексов инфляции: m10m J...JGJGJ , (6.3) 1m m m GJ GJ J . (6.4) Кроме того, в предположении, что im постоянен внутри m-го шага, можно получить соотношения m 100 i1 J m m , (6.5) где m – длительность m-го шага в годах (если продолжительность шага меньше года, m – дробная величина) и m1mm GJGJMJ . (6.6) В соответствии с (6.3) базисный индекс переоценки основных фондов рассчитывается как произведение предшествующих цепных индексов. Для учета неоднородности инфляции удобно ввести базисные коэффициенты неоднородности (GNk m) и коэффициенты неоднородности темпов роста цен (nk m) для каждого (k-го) продукта на каждом шаге (m). Для рублевых цен m k mpk mp GJ GJ GN ; m k mpk mp i i n ; (6.7) для валютных цен $ m k mk $m GJ GJ GN ; $ m k $mk $m i i n . (6.7а) Инфляция называется однородной, если темпы (и, следовательно, индексы) изменения цен всех товаров и услуг зависят только от номера шага, но не от характера товара или услуги. При однородной инфляции значения коэффициентов неоднородности для каждого продукта, а также цепных индексов внутренней инфляции инвалюты равны единице для любого шага. Если для какого-либо шага и/или продукта эти условия нарушаются, инфляция называется неоднородной. |