(2.5) 2. Для определенных видов рисков у Определяются E/t) коэффициенты дисконтирования для у'-го вида риска в момент времени t. В простейшем случае можно установить Ej(t) = const для /е(^,//)с(0,Г), ti В этой ситуации коэффициент дисконтирования равен а. Тогда формула расчета потока платежей с учетом рисков и дисконтирования имеет следующий вид хл + (2.6) г-0 j . о 4. Определяются показатели ущерба инновационного проекта приведенным денежным потокам и оттокам путем оценки снижения притока и увеличения оттока денежных средств в ходе реализации проекта. Абсолютное уменьшение чистого потока (как за счет снижения притока, так и за счет увеличения оттока) является предварительной количественной оценкой ожидаемого ущерба для проекта в целом. Для повышения детализации расчетов общий денежный поток проекта может детализироваться для каждого участника путем его декомпозиции с учетом внутренних потоков, которые фактически являются базой для оценки «эффекта домино». В качестве основных факторов риска, связанных с внутренней деятельностью инновационных предприятий в России и влияющих на эффективность их деятельности в целом, выступают практически все возможные факторы микроуровня, которые охватывают финансовоэкономическое состояние, торговый потенциал предприятия, возможность использования валютного преимущества, способность инновационных 63 |
а вопрос об активах, которыми располагает та или иная территория (включая различные отрасли экономики региона), является еще более значимым. Таким образом, увеличение (снижение) статуса регионального развития значительно влияет на эффективность развития и эффективности рискменеджмента инновационных предприятий того или иного региона.38 В качестве основных факторов риска, связанных с внутренней деятельностью инновационных предприятий в России и влияющих на эффективность их деятельности в целом, выступают практически все возможные факторы микроуровня, которые охватывают финансово-экономическое состояние, торговый потенциал предприятия, возможность использования валютного преимущества, способность инновационных предприятий генерировать стабильные денежные потоки в долгосрочном периоде и использовать все разнообразие торговых практик, конкурентную среду, корпоративную и организационную структуру, элементы бизнес-системы и стратегии, а также непосредственные особенности обращения и характеристик эмиссионных ценных бумаг, формирование, управление и контроллинг структуры капитала и др. Факторы финансово-экономического состояния инновационной деятельности предприятий охватывают целый комплекс показателей, включающих показатели изменения доходов, изменения текущих расходов и инвестиционных вложений, изменение величины, структуры и вероятности погашения обязательств компании и обязательств перед компанией, показатели изменения налоговой нагрузки, а также совокупного денежного потока и потока прибыли. Наилучший способ оценить финансовое состояние инновационного предприятия составить прогнозы его денежного потока и разработать финансовые планы сразу по нескольким сценариям развития событий. Однако самое общее исходное представление дает анализ прошлой деятельности. 104 38Миротин Л.Б. Факторы рынка. М., Экзамен, 2000. с.237 |