|
предприятий генерировать стабильные денежные потоки в долгосрочном периоде и использовать все разнообразие торговых практик, конкурентную среду, корпоративную и оршнизационную структуру, элементы бизнессистемы и стратегии, а также непосредственные особенности обращения и характеристик эмиссионных ценных бумаг, формирование, управление и контроллинг структуры капитала и др.29. Факторы финансово-экономического состояния инновационной деятельности предприятий охватывают целый комплекс показателей, включающих показатели изменения доходов, изменения текущих расходов и инвестиционных вложений, изменение величины, структуры и вероятности погашения обязательств компании и обязательств перед компанией, показатели изменения налоговой нагрузки, а также совокупного денежного потока и потока прибыли. Наилучший способ оценить финансовое состояние инновационного предприятия составить прогнозы его денежного потока и разработать финансовые планы сразу по нескольким сценариям развития событий. Однако самое общее исходное представление дает анализ прошлой деятельности. Проводя такой анализ, следует придерживаться комплексного подхода. Например, вместе с рентабельностью инвестиций в инновации само по себе необходимо исследовать ее основные компоненты. Анализ результатов прошлой деятельности не должен сводится лишь к набору коэффициентов. Ни к чему использовать финансовые коэффициенты, в значительной степени дублирующие основные соотношения, или те, которые никак не помогают объяснить ключевые факторы капитализации. Например, показатель рентабельности совокупных, активов в данном случае бесполезен, поскольку 29 Миротин Л.Б. Факторы рынка. М., Экзамен, 2000. с.237 64 |
а вопрос об активах, которыми располагает та или иная территория (включая различные отрасли экономики региона), является еще более значимым. Таким образом, увеличение (снижение) статуса регионального развития значительно влияет на эффективность развития и эффективности рискменеджмента инновационных предприятий того или иного региона.38 В качестве основных факторов риска, связанных с внутренней деятельностью инновационных предприятий в России и влияющих на эффективность их деятельности в целом, выступают практически все возможные факторы микроуровня, которые охватывают финансово-экономическое состояние, торговый потенциал предприятия, возможность использования валютного преимущества, способность инновационных предприятий генерировать стабильные денежные потоки в долгосрочном периоде и использовать все разнообразие торговых практик, конкурентную среду, корпоративную и организационную структуру, элементы бизнес-системы и стратегии, а также непосредственные особенности обращения и характеристик эмиссионных ценных бумаг, формирование, управление и контроллинг структуры капитала и др. Факторы финансово-экономического состояния инновационной деятельности предприятий охватывают целый комплекс показателей, включающих показатели изменения доходов, изменения текущих расходов и инвестиционных вложений, изменение величины, структуры и вероятности погашения обязательств компании и обязательств перед компанией, показатели изменения налоговой нагрузки, а также совокупного денежного потока и потока прибыли. Наилучший способ оценить финансовое состояние инновационного предприятия составить прогнозы его денежного потока и разработать финансовые планы сразу по нескольким сценариям развития событий. Однако самое общее исходное представление дает анализ прошлой деятельности. 104 38Миротин Л.Б. Факторы рынка. М., Экзамен, 2000. с.237 Проводя такой анализ, следует придерживаться комплексного подхода. Например, вместе с рентабельностью инвестиций в инновации само по себе необходимо исследовать ее основные компоненты. Анализ результатов прошлой деятельности не должен сводится лишь к набору коэффициентов. Ни к чему использовать финансовые коэффициенты, в значительной степени дублирующие основные соотношения, или те, которые никак не помогают объяснить ключевые факторы капитализации. Например, показатель рентабельности совокупных активов в данном случае бесполезен, поскольку информация, которую можно из него извлечь, содержится в рентабельности инвести19 рованного капитала.' Факторы торгового потенциала охватывают такие элементы как: наличие и срок действия лицензий на осуществление основной деятельности инновационного предприятия, обеспеченность основными и оборотными активами для основной деятельности, достаточность и эффективность использования основных и вспомогательных фондов, а также возможность расширения деятельности предприятия.40 Диверсификация инновационного предприятия может использоваться национальными компаниями для повышения устойчивости функционирования, но для инновационного предприятия при диверсификации реализуется ещё и эффект как различного уровня экономической активности в разных странах, так и эффект структурных слагаемых этих отличий неодинаковой степени поражения кризисом различных отраслей в различных странах. Диверсификация за рубежом облегчает использование несоответствия экономических ситуаций в разных странах в интересах антикризисных стратегий инновационных предприятий. Само проникновение в новые отрасли (а значит, и возможность воспользоваться специфическими особенностями их конъюнктуры) на уровне зарубежных филиалов в некоторых случаях являет39 Коупленд Т., Колер Т., муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. М., Олимпбизнес, 2003. с. 175 40Дамодаран А. Инвестиционная оценка. М, Альпина, 2004. с.35 105 |