|
При' недостатке собственных источников финансирования предприятия для решения проблемы технического перевооружения вынуждены обращаться к кредитам банков. Труднодоступными для большей части промышленных предприятий продолжают оставаться банковские кредиты. Несмотря на некоторые положительные сдвиги, наметившиеся в деятельности банков в 2003-2005 г., их переориентация на усиление взаимосвязи с производством идет крайне медленно. В структуре, источников финансирования инвестиций в основной капитал на кредиты банков приходится 4,3' % . Доля кредитов сроком более 1 года не превышает 28 % от общего объема кредитных вложений» [Зб^с.Пб]. Кредитование предприятий сдерживается-длительным сроком окупаемости вложений, высокой степенью риска долгосрочных ссуд, краткосрочным характером сложившейся ресурсной базы банков, высоким уровнем процентных ставок по банковским кредитам. Необходимо также отметить, что средние и малые предприятия находятся на финансовом рынке еще в более худших условиях, чем крупные, поскольку именно'этим субъектам банки отказывают в кредитах. Имеющийся у большинства предприятий акционерный капитал недостаточен для осуществления^ полного и качественного обновления производства. В 2003-2005 г. доля средств, привлеченных предприятиями в основной капитал за счет размещения акций не превышала 1 % от общего объема источников финансирования инвестиций [36,с.117]. Большинство акций предприятий пользуется невысоким спросом, а цены их продажи занижены, что позволяет приобретать пакеты таких акций за. бесценок. Поэтому в ближайшее время рынок ценных бумаг вряд ли сможет выполнять функции механизма мобилизации инвестиционных ресурсов. При неразвитости института финансового посредничества промышленные предприятия обращаются к межхозяйственному кредиту. С улучшением финансового состояния предприятий роль взаимного кредитования 39 |
достигла 50 % [37,сЛ07]. R основе роста прибыли и увеличения масштабов ее использования для инвестирования лежало повышение рентабельности продукции и активов предприятий (табл. 2.5), опирающееся на благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру, увеличение внутреннего спроса в постдевальвационный период и денежного предложения. Таблица 2.5 70 Рентабельность продукции и активов промышленных предприятий, % Показатель 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 I 'Рентабельность продукции 38,3 32,0 19,5 20,1 9,2 9,0 12,7 25,5 24,7 22,8 Рентабельность активов 37,0 84,7 10,2 7,4 2,2 2,3 -0,2 8,7 12,9 14,1 Однако, несмотря на некоторое улучшение, финансовое положение предприятий продолжает оставаться сложным, о чем свидетельствует высокий удельный вес убыточных предприятий (табл. 2.6). Значительная часть предприятий по прежнему не имеет внутренних источников активизации инвестиционной деятельности. Таблица 2.6 Удельный вес убыточных предприятий по отраслям промышленности, % от общего числа предприятий 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Вся промышленность в том числе: 7,2 7,8 22,6 26,4 43,5 46,9 48.8 39,1 39,7 40,1 ■электроэнергетика 6.6 5,7. 7-5 13,6 20.9 23,2 32.5 40,7 41,2 41,3 топливная 14,1 21.0 34,9 32,1 38.8 46,9 53,9 45,9 40.6 42.8 мсгнлнурпш 2,8 2.2 9,6 13=0 31,0 42.7 43,8 26.5 34,7 36.7 химическая и нефтехимическая 2.0 2.4 12,1 14,7 34,9 37.4 41,5 31.5 31,4 32,8 машиностроение и металлообработка 4,9 5,2 20,5 24,4 40.2 42,9 47,2 36,1 33,1 35,6 лесная, Леревообрабагываюьчая и целлюлозно-бумажная 5,1 11=4 36,0 38,0 65,1 69,8 67,0 51,4 47'б 56.5 1 56,3 строительных материалов 12.8 12,3 30.5 41.9 60,5 ; 61,3 61,0 46,3 46,8 пищевая 5,6 5,8 17.3 19,2 37,8 42.2 44.0 37.6 43,6 41,3 Труднодоступными для большей части промышленных предприятий продолжают оставаться банковские кредиты. Несмотря на некоторые положительные сдвиги, наметившиеся в деятельности банков в 1999-2001 г., их переориентация на усиление взаимосвязи с производством идет крайне медленно. В структуре источников финансирования инвестиций и основ ной капитал на кредиты банков приходится 4,3 % . Доля кредитов сроком болсс 1 года не превышает 28 % от общего объема кредитных вложений [36,сЛ16]. Кредитование предприятий сдерживается длительным сроком окупаемости вложений, высокой степенью риска долгосрочных ссуд, краткосрочным характером сложившейся ресурсной базы банков, высоким уровнем процентных ставок по банковским кредитам. Имеющийся у большинства предприятий акционерный капитал недостаточен для осуществления полного и качественного обновления производства. В 1999-2001 г. доля средств, привлеченных предприятиями в основной капитал за счет размещения акций не превышала 1 % от общего объема источников финансирования инвестиций [36,с.117], Большинство акций предприятий пользуется невысоким спросом, а цены их продажи занижены, что позволяет приобретать пакеты таких акций за бесценок. 11оэтому в ближайшее время рынок ценных бумаг вряд ли сможет выполнять функции механизма мобилизации инвестиционных ресурсов. При неразвитости института финансового посредничества промышленные предприятия обращаются к межхозяйственному кредиту. С улучшением финансового состояния предприятий роль взаимного кредитования как источника финансирования инвестиций увеличилась, достигнув в 2001 г. 10 % от общей суммы инвестиционных расходов [36,0.118]. В настоящее время до 83 % российских промышленных предприятий остро нуждаются в инвестициях, в то же время смогли привлечь инвесторов только 17 % экономически устойчивых предприятий. В условиях, когда предприятия, с одной стороны, сталкиваются с настоятельной необходимостью обновления производственного аппарата и выпускаемой продукции, а с другой, практически полностью лишены инвестиционных ресурсов для осуществления этих преобразований, одним из эффективных способов активизации их инвестиционной деятельности становится лизинг. 71 |