|
76 Более обоснованным является предложенный Р.Г.Ольховой подход, основанный на теории финансовых рент. Суть данного подхода состоит в равенстве современной (текущей) стоимости потока лизинговых платежей и стоимости имущества со всеми дополнительными расходами при его приобретении. Для расчетов используется формула аннуитетов, которая отражает взаимосвязанное воздействие на величину лизинговых платежей всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичность платежей: Е/г R = C* ----------------, (2.18) 1 1------------------------------(1 + Е/г)т* г где R размер регулярного лизингового платежа, руб.; С первоначальная стоимость лизингового имущества, руб.; Е годовая ставка лизингового процента, в долях; г периодичность лизинговых платежей, количество в год; Т срок договора лизинга, лет. Если по истечении срока договора лизинга предусматривается выкуп лизингополучателем имущества по остаточной стоимости, то размер лизингового платежа корректируется путем умножения на коэффициент остаточной стоимости: !____________ Кост8 = 5 1 > (2л9) 1+ Со * -----------(1 + Е/г)т* г где С0 остаточная стоимость имущества, в долях от первоначальной стоимости. Если первый платеж осуществляется авансом, то размер регулярного платежа корректируется путем умножения на коэффициент аванса: 1 Ка= (1 + Е/г)**г , (2.20) |
• метод «с фиксированной обшей суммой», когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью; • метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой; • метод «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором. «Методические рекомендации» устанавливают также способы уплаты: по соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах. Таким образом, согласно данной методике вне -зависимости от выбранных сторонами периодичности платежей, метода начисления и способа уплаты общая сумма лизинговых платежей остается неизменной. Неучет влияния отмеченных факторов на общую сумму лизинговых платежей является, на наш взгляд, одним из основных недостатков данной методики, не позволившим найти ей широкое применение на практике. Более обоснованным является предложенный Р.Г.Одьховой подход, основанный на теории финансовых рент. Суть данного подхода состоит в равенстве современной (текущей) стоимости потока лизинговых платежей и стоимости имущества со всеми дополнительными расходами при его приобретении. Для расчетов используется формула аннуитетов, которая отражает взаимосвязанное воздействие на величину лизинговых платежей всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичность платежей: Л = С ; (3.2) 1"(1 + £/'-)7 "'7 где R размер регулярного лизингового платежа, руб.; С первоначальная стоимость лизингового имущества, руб.; £ годовая ставка лизингового процента, в долях; г периодичность лизинговых платежей, количество в год; Т срок договора лизинга, лет. Если по истечении срока договора лизинга предусматривается выкуп лизингополучателем имущества по остаточной стоимости, то размер лизингового платежа корректируется путем умножения на коэффициент остаточной стоимости: K ocm ~ j » (3.3) (1 + E i r f ' r где С0 остаточная стоимость имущества, в долях от первоначальной стоимости. Е.сли первый платеж осуществляется авансом, то размер регулярного платежа корректируегся путем умножения на коэффициент аванса: ; (3-4) 1+ Е /г Если предусматривается отсрочка внесения первого лизингового платежа, то корректировка производится путем умножения на коэффициент отсрочки: К-отср=~ “ ’ > (3.5) (l E jг)Г'1 отср 126 где tvm i:pсрок отсрочки, лет. |