|
41 неспособность к обслуживанию долга; кредитоспособность; доступность банковского кредитования; -доступность краткосрочного финансирования; -доступность долгосрочного ссудного капитала; вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств1. Для данного подхода характерно следующее: значения предложенных показателей определяются либо экспертно, либо расчетно-аналитическим путем; они измеряются в 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку; кроме того, методические подходы, реализуемые при составлении данного рейтинга и состав показателей оценки постоянно пересматриваются авторами в зависимости от изменения конъюнктуры мирового рынка2. К позитивным моментам данного подхода следует отнести, во-первых, включение характеристик, действительно значимых для инвесторов, например, эффективность экономики, возможности использования капитала и др. Во-вторых, наличие двух точек измерения в рамках каждого года. В-третьих, применение подхода, при котором используются, как статистические данные, так и экспертные оценки инвестиционной привлекательности3. Немецкая информационная служба БЕРИ проводит оценку инвестиционного климата более чем в 40 странах и на протяжении многих лет публикует результаты своих исследований. По мнению Жукова JL, метод расчета индекса БЕРИ для оценки инвестиционного климата в российских регионах наиболее приемлем, поскольку базируется на 15 факторах, отражающих разнообразие условий и особенности каждого региона. К тому же этот метод отличается простотой и «прозрачностью» выбора факторных критериев, вхо1См.: Модестов С. Доверие к России заметно укрепилось. Прогресс налицо, но Уганда нас вес же обогнала // Деловой мир. 1996. 2 октября. 2 См.: Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты / www.raexpert.ru/researchcs/regions/investcliinate. 3 Ольшанская М.В. Механизм повышения инвестиционной привлекательности региона: Д ис.... канд. экон. наук. Воронеж. 2009. |
симо друг от друга были разработаны упрощенные методики сравнительной оценки инвестиционной привлекательности. Они учитывали не только условия, но и результаты инвестирования, близость страны к мировым экономическим центрам, масштабы институциональных преобразований, "демократические традиции", состояние и перспективы проводимых реформ, качество трудовых ресурсов22. В настоящее время комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности стран мира периодически публикуются ведущими экономическими журналами мира: Euromoney, Fortune, The Economist. Наиболее известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала Euromoney, на основе которой дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного риска и надежности стран. Для оценки используется девять групп показателей: эффективность экономики; уровень политического риска; состояние задолженности; неспособность к обслуживанию долга; кредитоспособность; доступность банковского кредитования; доступность краткосрочного финансирования; доступность долгосрочного ссудного капитала; вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств 23. Исследователи, анализируя этот подход, обращают внимание, во-первых, на то, что значения предложенных показателей определяются либо экспертпо, либо расчетно-аналитическим путем. Они измеряются в 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку. Во-вторых, что методические подходы, реа22См.: M.Tullis, O.Borrin. Investment Prospects in Eastern Europe. Multinational Business, No 1, 1990.-P . 17-23. См.: Модестов С. Доверие к России заметно укрепилось. Прогресс налицо, но Уганда нас все же обогнала. "Деловой мир", 2 октября 1996г. 31 лизуемые при составлении данного рейтинга и состав показателей оценки постоянно пересматриваются авторами в зависимости от изменения конъюнктуры мирового рынка 24. К продуктивным моментам зарубежной практики следует, на наш взгляд, отнести, во-первых, включение характеристик, действительно значимых для инвесторов, например, эффективность экономики, возможности использования капитала и др. Во-вторых, налгите двух точек измерения в рамках каждого года. В-третьих, применение подхода, при котором используются, как статистические данные, так и экспертные оценки инвестиционной привлекательности. Немецкая информационная служба БЕРИ проводит оценку инвестиционного климата более чем в 40 странах и на протяжении многих лет публикует результаты своих исследований. По мнению Л.Жукова, метод расчета индекса БЕРИ для оценки инвестиционного климата в российских регионах наиболее приемлем, поскольку базируется на 15 факторах, отражающих разнообразие условий и особенности каждого региона. К тому же, этот метод отличается простотой и «прозрачностью» выбора факторных критериев, входящих в оценочный индекс. Оценка инвестиционного климата по этой методике проводится по пятибалльной системе: 1 балл —неблагоприятный; 2 балла малоблагоприятный; 3 балла удовлетворительный; 4 балла благоприятный; 5 баллов весьма благоприятный. На основании оценочных данных экспертов агентство выводит средний балл по каждому фактору (см. табл. 2) и производит расчет индекса БЕРИ, который осуществляется следующим образом: перемножаются данные графы 3 24 См.: Исследование инвестиционного климата регионов России: проблехмы и результаты / www.raexpert.ru/researches/regions/investclimate. 32 |