|
Другим способом финансирования крупных инвестиционных проектов является привлечение капитала через кредитный рынок. Кредит представляет собой экономические отношения, заключающиеся в мобилизации временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов и населения и их перераспределение на условиях возвратности, срочности и платности в целях расширенного воспроизводства [125]. Кредиты, с помощью которых финансируются инвестиционные проекты, можно группировать по различным признакам. Использование кредитов для финансирования инвестиционного проекта имеет по сравнению с постоянным накоплением собственных средств или бюджетным финансированием следующие преимущества: возможность начать проект в настоящий момент времени, выполнить весь объем работ в сжатые сроки, расплачиваясь потом по кредиту в течение нескольких лет; платежи по кредиту носят более равномерный характер, чем расходы на реализацию инвестиционного проекта; объем затрат на привлечение заемных средств на финансирование инвестиционного проекта значительно меньше дополнительных расходов, возникающих в результате недостаточного финансирования инвестиционного проекта и др. В современных условиях развития России большое значение приобретают нетрадиционные способы привлечения капитала, такие как лизинговая деятельность и венчурное инвестирование. Согласно ст. 2 Федерального закона от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (ред. от 26 июля 2006 г. № ІЗО-ФЗ) (далее ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»), лизинговая деятельность вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Лизинг — совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в соответствии с которым 62 |
80 Глава 4. Механизм управления инвестиционной деятельностью обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой [5]. Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент или дисконт [5]. Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции в инвестиционном процессе [47]: □ обеспечивает доступ предприятий к более дешевому по сравнению с банковскими кредитами акционерному капиталу; □ осуществляет неинфляционное финансирование задач, стоящих перед органами государственной власти и местного самоуправления, посредством выпуска государственных и муниципальных долговых обязательств; □ вовлекает в экономику средства населения страны, имеющего значительные сбережения, и др. ^ Другим способом финансирования крупных инвестиционных проектов является привлечение капитала через кредитный рынок. Кредит представляет собой экономические отношения, заключающиеся в мобилизации временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов и населения и их перераспределение на условиях возвратности, срочности и платности в целях расширенного воспроизводства [125]. Кредиты, с помощью которых финансируются инвестиционные проекты, можно группировать по различным признакам. В частности, классификация кредитов в зависимости от субъектов кредитных отношений представлена на рис. 4.3. Использование кредитов для финансирования инвестиционного проекта имеет по сравнению с постоянным накоплением собственных средств или бюджетным финансированием следующие преимущества: □ возможность начать проект в настоящий момент времени, выполнить весь объем работ в сжатые сроки, расплачиваясь потом по кредиту в течение нескольких лет; □ платежи по кредиту носят более равномерный характер, чем расходы на реализацию инвестиционного проекта; □ объем затрат на привлечение заемных средств на финансирование инвестиционного проекта значительно меньше дополнительных расходов, возникающих в результате недостаточного финансирования инвестиционного проекта и др. 4.2. Ресурсное обеспечение инвестиционной деятельности 81 Рис. 4.3. Классификация кредитов в зависимости от субъектов кредитных отношений1 В современных условиях развития России большое значение приобретают нетрадиционные способы привлечения капитала, такие как лизинговая деятельность и венчурное инвестирование. Согласно ст. 2 Федерального закона от 29 октября 1998 г. № 164-Ф З «О финансовой аренде (лизинге)*» (ред. от 26 июля 2006 г. № 130-Ф З) (далее — Ф З «О финансовой аренде (лизинге)*»), лизинговая деятельность — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Лизинг —совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование [10]. В соответствии со ст. 3 Ф З «О финансовой аренде (лизинге)» предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. По своему экономическому содержанию лизинг относится к производственным инвестициям [52]. Лизинг как форма ресурсного обеспечения инвестиционных проектов предполагает при их реализации использование материальных ресурсов, являющихся собственностью лизинговых компаний [123]. В результате снижается потребность 1 Сергеев Л. И., Соколов А. Н., Миацаканян А. Г. и др. Финансы и кредит субъектов РФ: Учебник / Под ред. проф. Л. И. Сергеева. —Калининград: Балтийский институт экономики и финансов, 1999. |