126 хозяйства в значительной степени определяется налоговой политикой государства, имеющего возможности для расширения притока капитала в отрасль. Предоставление определенных налоговых льгот для кредитных организаций в сфере обложения прибыли, получаемой от инвестиций в долговые обязательства, может существенно повысить привлекательность этих ценных бумаг на рынке. Кредитные учреждения страны располагают потенциальными возможностями для усиления своего влияния на рынке долговых обязательств, в том числе, обязательств сельского хозяйства. Имея в своем распоряжении относительно равные ресурсы ( в сравнении с такими странами Европейского Союза, как Дания, Португалия, Финляндия), кредитные учреждения России направляют в два-три раза меньше инвестиций в долговые ценные бумаги. Предоставление определенных налоговых преференций позволит, на наш взгляд, стимулировать пересмотр инвестиционной политики кредитными учреждениями. Вопрос в размере налоговых льгот тем банкам, которые могут стать активными участниками национальной системы сельскохозяйственных инвестиций, причем, как отечественным, так и иностранным. 3.3. Основные мероприятия по совершенствованию организации предпринимательской деятельности Приоритетным направлением совершенствования организации предпринимательской деятельности является оптимальное комбинирование факторов производства, расширение возможностей по диверсификации производства и поиск оптимальных каналов реализации сельскохозяйственной продукции и продуктов ее переработки. Для проведения всех названных мероприятий необходимы дополнительные инвестиции, практическое воплощение которые находят в конкретных инвестиционных проектах. В связи с этим в диссертации предлагается следующая схема оценки инвестиционных проектов при планировании развития предпринимательских структур (рис. 10), включающая в себя: |
имеющего возможности для расширения притока капитала в отрасль. Предоставление определенных налоговых льгот для кредитных организаций в сфере обложения прибыли, получаемой от инвестиций в долговые обязательства, может существенно повысить привлекательность этих ценных бумаг на рынке. Кредитные учреждения страны располагают потенциальными возможностями для усиления своего влияния на рынке долговых обязательств, в том числе, обязательств сельского хозяйства. Имея в своем распоряжении относительно равные ресурсы ( в сравнении с такими странами Европейского Союза, как Дания, Португалия, Финляндия), кредитные учреждения России направляют в два-три раза меньше инвестиций в долговые ценные бумаги. Предоставление определенных налоговых преференций позволит, на наш взгляд, стимулировать пересмотр инвестиционной политики кредитными учреждениями. Вопрос в размере налоговых льгот тем банкам, которые могут стать активными участниками национальной системы сельскохозяйственных инвестиций, причем, как отечественным, так и иностранным. О возможности достаточно быстрого изменения инвестиционной политики кредитными учреждениями свидете;ц>ствуют наблюдаемые структурные изменения внутреннего долга РФ (табл. 50). Так, появление на рынке облигации федеральных займов с амортизацией долга (ОФЗ-АД с доходностью 13,8% в 2002 г. и 8,0% в 2003 г.) за один год изменило сложившуюся на начало 2002 г. структуру внутреннего долга, ослабив позиции иных инструментов долговой политики государства (ГКО, ОГСЗ, ОФЗ-ФК со средней доходностью 13,3% в 2002 и 6,15% в 2003 г.). Например, в 2003 г. купонный доход ОВЗ-ФК составил 5,5% годовых, что в сравнении с другими инвестиционными инструментами является уровнем, который не отвечает требованиям различных групп инвесторов институциональных, частных и др. В этих условиях, в случае вывода на рынок долговых обязательств облигаций РКСХИ&РАЭ с доходностью выше, чем сложившаяся у нас в стране, рост инвестиционной активности кредитных учреждений в отраслевом сегменте сельского хозяйства, может стать реальностью в ближайшие годы. 252 |