|
Понятие остаточной стоимости чаще всего применяется в конце инвестиционного периода. Для приблизительной ее оценки используются три метода: по книгам, по рыночным ценам и по потенциалу денежных потоков. Стоимость актива по книгам это цена покупки за исключением накопленной к данному моменту амортизации. Оценка стоимости объекта по рыночным ценам является более реалистичной, но не всегда предсказуемой. Наиболее точен третий метод подсчета остаточной стоимости денежных потоков за пределами выбранных временных рамок инвестиции. Приращения ежегодных доходов и расходов может вызывать инфляция. Главную роль при этом играет не простое увеличение всех статей прогноза денежных потоков в соответствии с ожидаемым уровнем инфляции, а трансформация этого уровня по статьям доходов и затрат. Например, предполагается рост ставок зарплаты по сравнению с общим уровнем инфляции. Тогда конвейерная система будет еще более эффективной. Это связано с тем, что она будет заменять рабочие руки, и позволит сэкономить средства, которые пошли бы на увеличение зарплаты. При планировании инвестиций инфляция может оказывать и отрицательное влияние. Например, если бы конвейерная система потребовала больше расходов на электроэнергию, чем на зарплату, она стала бы менее эффективной. Вернемся к методике расчета сроков окупаемости. Срок окупаемости проекта (СО) это время, за которое затраты на инвестиции будут покрыты поступлениями от производствешгой деятельности. Он обычно измеряется в годах или месяцах и рассчитывается по формуле: где U сумма инвестиций (выплат); Р ежегодные поступления. Рассматривая срок окупаемости по отношению к конвейерной системе, взятой для примера, можно сделать вывод, что потребуется семь лег для того, |
Понятие остаточной стоимости чаще всего применяется в конце инвестиционного периода. Для приблизительной ее оценки используются три метода: по книгам, по рыночным ценам и по потенциалу денежных потоков. Стоимость актива по книгам это цена покупки за исключением накопленной к данному моменту амортизации. Оценка стоимости объекта по рыночным ценам является более реалистичной, но не всегда предсказуемой. Наиболее точен третий метод подсчета остаточной стоимости денежных потоков за пределами выбранных временных рамок инвестиции. Приращения ежегодных доходов и расходов может вызывать инфляция. Главную роль при этом играет не простое увеличение всех статей прогноза денежных потоков в соответствии с ожидаемым уровнем инфляции, а трансформация этого уровня по статьям доходов и затрат. Например, предполагается рост ставок зарплаты по сравнению с общим уровнем инфляции. Тогда конвейерная система будет еще более эффективной. Это связано с тем, что она будет заменять рабочие руки и позволит сэкономить средства, которые пошли бы на увеличение зарплаты. При планировании инвестиций инфляция может оказывать и отрицательное влияние. Например, если бы конвейерная система потребовала больше расходов на электроэнергию, чем на зарплату, она стала бы менее эффективной. Вернемся к методике расчета сроков окупаемости. Срок окупаемости проекта (СО) это время , за которое затраты на инвестиции будут покрыты поступлениями от производственной деятельности. Он обычно измеряется в годах или месяцах и рассчитывается по формуле: U СО Р где U сумма инвестиций (выплат); Р ежегодные поступления. Рассматривая срок окупаемости по отношению к конвейерной системе, взятой для примера, можно сделать вывод, что потребуется семь лет для того, чтобы создать достаточный денежный поток для покрытия первоначальных расходов в 270 тыс.руб. Это означает, что пока не наступит седьмой год, суммирование положительных денежных потоков будет давать величину меньшую, чем 270 тыс.руб. Таблица 10. Сроки окупаемости конвейерной системы Показатели 0 1 Г. 2 г. 3 г. 4 г. 5 г. 6 Г. 7 г. Чистый денежный поток (270) 55 44 44 42 41 23 73 Возмещение инвестиции (215) (171) (127) (85) (44) (21) 52 Этот показатель весьма нагляден, но он не учитывает цену поступлений будущих периодов. Поэтому в качестве показателя эффективности проекта чаще используют дисконтированный период окупаемости (ДСО), который рассчитывается по формуле: И ДСО = ---, ДР где ДР ежегодные поступления с улетом дисконтирования. Показатель срока окупаемости характеризует риск проекта, но не отражает эффективность проекта после периода окупаемости. В связи с этим он не может быть использован для расчета прибыльности проекта. Видоизменив понятие окупаемости, можно получить еще один дополнительный инструмент анализа инвестиций. Частное от деления суммы всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиции) на |