|
Среди привлеченных источников финансирования инвестиций в первую очередь необходимо рассмотреть возможность использования акционерного капитала. Этот источник может быть задействован компаниями и их самостоятельными структурами (дочерними фирмами), создаваемыми в форме акционерных обществ. М ногое компании уже сейчас широко используют возможности привлечения акционерного капитала к инвестиционной деятельности (для инвестиционных компаний и инвестиционных фондов аналогичной формой привлечения капитала является эмиссия инвестиционных сертификатов). Для фирм иных организационно-правовых форм (кроме акционерных обществ) основной формой дополнительного привлечения капитала является расширение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и зарубежных инвесторов. Таким образом, анализ показывает, что из всего многообразия источников формирования инвестиционных ресурсов при разработке инвестиционной стратегии фирмы могут быть учтены лиш ь основные-из них: ■ амортизационные отчисления; * прибыль; ■ долгосрочные кредиты банков; ■ инвестиционный лизинг; Анализируя ситуацию, связанную с источниками финансирования инвестиций в основной капитал в российской экономике следует отметить тот факт, что увеличение спроса на финансовые ресурсы со стороны фирм и организаций, направляемые на инвестиционные цели, в структуре источников финансирования вложений в основной капитал произойдут изменения. По прогнозу М инистерства экономического развития и торговли РФ к 2020 году доля заемных средств, направляемых экономическими агентами па вложения в объекты основных фондов, увеличи тся до 67,2% по сравнению с 58,5% в 2007 году. 371 |
Вторым по значению источником собственных средств являются амортизационные отчисления. Их размер зависит от объема используемого компанией основного капитала и принятой политики их амортизации (использования метода прямолинейной или ускоренной амортизации). Инвестиционный лизинг превращается в одну из наиболее перспективных форм привлечения заемных ресурсов. Он рассматривается как одна из разновидностей долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку. Острый дефицит инвестиционных ресурсов, с одной стороны, и значительное количеств неиспользуемых производственных объектов и оборудования вследствие экономическою спада, с другой, создают предпосылки широкого использования инвестиционного лизинга в инвестиционной деятельности развивающихся компаний и фирм. Инвестиционный селенг становится одной из новых форм привлечения инвестиционных ресурсов, используемых рядом компаний России. Селенг представляет собой специфическую форму обязательства, состоящую в передаче собственником (юридическими и физическими лицами) прав по пользованию и распоряжению его имуществом за определенную плату. В качестве имущества могут выступать здания, сооружения, оборудование, сырье и материалы, денежные средства, ценные бумаги, а также продукш интеллектуального и творческого труда. В зарубежной практике селенг превратился в один из важных инструментов финансирования инвестиций в различных сферах бизнеса. Среди привлеченных источников финансирования инвестиций в первую очередь необходимо рассмотреть возможность использования акционерног о капитала. Этот источник может быть задействован компаниями и их самостоятельными структурами (дочерними фирмами), создаваемыми в форме акционерных обществ. Многое компании уже сейчас широко используют возможности привлечения акционерною капитала к инвестиционной деятельности (для инвестиционных компаний и 80 инвестиционных фондов аналогичной формой привлечения капитала является эмиссия инвестиционных сертификатов). Для предприятий иных организационно-правовых форм (кроме акционерных обществ) основной формой дополнительного привлечения капитала является расширение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и зарубежных инвесторов. Таким образом, анализ показывает, что из всего многообразия источников формирования инвестиционных ресурсов при разработке инвестиционной стратегии предприятия могут быть учтены лишь основные из них: * амортизационные отчисления; ■ прибыль; ■ долгосрочные кредиты банков; ■ инвестиционный лизинг; Умелое сочетание различных источников формирования основного капитала предприятия поможет осуществлять их динамическое развитие и обновление. Основным источником финансирования капитальных производственных вложений считается самофинансирование. Основными источниками собственных средств для финансирования инвестиций являются нераспределенная прибыль, которая определяется вычитанием из балансовой прибыли налогов и части прибыли, выделяемой для распределения между собственниками предприятия (открытое самофинансирование), а также скрытые резервы, которые появляются вследствие оценочных мероприятий, скрывающих в балансе предприятия полученную прибыль. К таким мероприятиям относятся: занижение оценки имущества в результате расчета норм амортизации, превышающей фактическое снижение стоимости оборудования (ускоренная амортизация); неактивизация отражаемых в балансе материальных благ, например, списание малоценных и быстроизнашивающихся предметов в качестве затрат в течение года с момента приобретения, несмотря на более длительный срок использования. 81 |