|
43 активов это теория, описывающая взаимосвязи, формирующиеся в том случае, если поведение инвесторов соответствует рекомендациям портфельной теории. Эта модель определяет премию за риск компании, и соотнося ее прошлые доходы или доходы отрасли, в которой она действует, с поведением рынка в целом. Модель предназначена для оценки затрат на акционерный капитал отдельного предприятия. Для построения Модели определения цены капитальных активов используется статистическая методика, позволяющая получить обобщенную оценку поведения различных отраслей и фирм в целом на рынке. Для каждого соотношения исчисляется переменная величина (3), которая измеряет коэффициент ковариации между динамикой курсов акций на фондовом рынке и динамикой курсов акций данной фирмы. Ковариация это статистический показатель, который характеризует меру сходства в динамике, амплитуде и направлении изменений двух рассматриваемых величин. Модель определения цены капитальных активов включает в себя три основных элемента:I f 1. Ставка доходности безрисковых активов; 2. Показатели средней доходности акций по рынку в целом за определенный период; 3. Показатель риска рассматриваемой акции. Риск определяется не как общие колебания доходов, а как коэффициент корреляции между доходами по конкретной акции и по активам средней степени риска. В качестве ставки доходности по безрисковым активам используют обычно фактическую доходность государственных облигаций. T 4 Для определения того, какая доходность соответствует определенному уровню риска необходимо знать среднерыночную доходность и относительный уровень риска конкретной ценной бумаги в сравнении со средним по рынку уровнем риска. Коэффициенты меняются со временем, зависят от срока |
РОССИЙСКАЯ 41 ГОСУДАРСТВЕННАЯ БИБЛИОТЕКА • разновременности их приобретения; • различий в условиях договора в части цены на данные ценности; • различий в условиях договора в части условий поставки и доставки ценностей; -4 • изменения учетной политики . Таким образом, оценка активов лишена сопоставимости и не дает возможности судить о реальных активах, которыми располагает предприятие. Периодическая оценка активов в рыночных ценах дает возможность оценить реальные активы, которыми располагает предприятие, а также его способность отвечать по долгам. Для построения баланса, предусматривающего отражение активов в рыночных ценах необходим механизм трансформации традиционного баланса. При этом для обеспечения равенства актива и пассива баланса требуется система бухгалтерских проводок, основанных на компенсационных модификациях. В результате дооценки активов по рыночным ценам актив баланса может увеличиться либо уменьшиться. В пассиве такое уменьшение или увеличение целесообразно отражать на отдельном субсчете счета 83 «Добавочный капитал» / Прирост стоимости имущества при переоценке до уровня рыночных цен. Данный подход может быть использован как в аналитической деятельности бухгалтера, так экспертами, аудиторами. Модель определения цены капитальных активов составная часть более широкой теории, известной как теория рынка капитала. [43,48] Основой САРМ являлась теория выбора портфеля. Модель определения цены капитальных активов это теория, описывающая взаимосвязи, формирующиеся в том случае, если поведение инвесторов соответствует рекомендациям портфельной теории. Эта модель определяет премию за риск компании, соотнося ее прошлые доходы или доходы отрасли, в которой она 42 действует, с поведением рынка в целом. Модель предназначена для оценки затрат на акционерный капитал отдельного предприятия. Для построения Модели определения цены капитальных активов используется статистическая методика, позволяющая получить обобщенную оценку поведения различных отраслей и фирм в целом на рынке. Для каждого соотношения исчисляется переменная величина (3), которая измеряет коэффициент ковариации между динамикой курсов акций на фондовом рынке и динамикой курсов акций данной фирмы. Ковариация это статистический показатель, который характеризует меру сходства в динамике, амплитуде и направлении изменений двух рассматриваемых величин. Модель определения цены капитальных активов включает в себя три основных элемента: 1. Ставка доходности безрисковых активов; 2. Показатели средней доходности акций по рынку в целом за определенный период; 3. Показатель риска рассматриваемой акции. Риск определяется не как общие колебания доходов, а как коэффициент корреляции между доходами по конкретной акции и по активам средней степени риска. В качестве ставки доходности по безрисковым активам используют обычно фактическую доходность государственных облигаций. Для определения того, какая доходность соответствует определённому уровню риска необходимо знать среднерыночную доходность и относительный уровень риска конкретной ценной бумаги в сравнении со средним по рынку уровнем риска. Коэффициенты меняются со временем, зависят от срока погашения соответствующей ценной бумаги. Поэтому точное применение модели капитализированных активов весьма проблематично. у Модель определения цены капитальных активов широко используется для определения уровня, требуемого инвесторами, и, следовательно, затрат компании на привлечение путем продажи ценных бумаг инвесторам. Посколь |