|
результатов в текущем акционерном капитале корпорации и управленческих решениях. И это несмотря на возникновение издержек, которые связаны с публичным (открытым для инвестирования) характером привлечения капитала. То есть, компания, являясь открытой корпорацией, приобретает статус публичной и это вызывает дополнительные издержки, связанные с выпуском и размещением акций на открытом рынке. Еще одно преимущество открытой корпорации состоит в том, что акционеры могут диверсифицировать свои портфели ценных бумаг, будучи держателями любого количества акций одной или нескольких корпораций наряду с другими финансовыми активами. Диверсифицируя свои активы, собственники снижают издержки принятия риска, благодаря чему их начинают больше привлекать рискованные предприятия, а это, в свою очередь, дает корпорации как форме экономической организации конкурентные преимущества в сферах производства, требующих масштабных рискованных инвестиций. Открытая корпорация предоставляет индивидам возможность ограничиться принятием риска, с одной стороны, и участием в управлении — с другой. Когда эти две функции разделены, контингент главных управляющих уже не исчерпывается самыми состоятельными индивидами, которые готовы рискнуть. Обособление функции принятия риска привело к возникновению эффективного рынка претензий на остаточный доход; на этом рынке осуществляется непрерывное оценивание организации и, косвенно — результатов деятельности агентов-управляющих. Аналогичным образом отделение функции принятия решений от функции принятия риска привело к развитию рынка профессиональных менеджеров, который служит сдерживающим фактором поведения агентов-управляющих. Но открытая корпорация, как показывают исследования, не свободна от некоторых проблем. Когда организация, стремясь извлечь преимущества из экономии от масштаба, становится очень крупной, вероятно, возрастают 23 |
дачи акций стал бы финансовый статус их собственников, что привело бы к резкому повышению издержек трансакционного процесса, и анонимный обмен акций был бы невозможен. Именно ограниченная ответственность гарантирует непрскращающееся существование фирмы, несмотря на изменения прав собственности на нее, и позволяет в более полной мере воплотить ожидания будущих результатов в текущем акционерном капитале корпорации и управленческих решениях. И это несмотря на возникновение издержек, которые связаны с публичным (открытым для инвестирования) характером привлечения капитала. То есть, компания, являясь открытой корпорацией, приобретает статус публичной и это вызывает дополнительные издержки, связанные с выпуском и размещением акций на открытом рынке. Еще одно преимущество открытой корпорации состоит в том, что акционеры могут диверсифицировать свои портфели ценных бумаг, будучи держателями любого количества акций одной или нескольких корпораций наряду с другими финансовыми активами. Диверсифицируя свои активы, собственники снижают издержки принятия риска, благодаря чему их начинают больше привлекать рискованные предприятия, а это, в свою очередь, дает корпорации как форме экономической организации конкурентные преимущества в сферах производства, требующих масштабных рискованных инвестиций. Открытая корпорация предоставляет индивидам возможность ограничиться принятием риска, с одной стороны, и участием в управлении — с другой. Когда эти две функции разделены, контингент главных управляющих уже не исчерпывается самыми состоятельными индивидами, которые готовы рискнуть. Обособление функции принятия риска привело к возникновению эффективного рынка претензий на остаточный доход; на этом рынке осуществляется непрерывное оценивание фирмы и, косвенно — результатов деятельности агентовуправляющих. Аналогичным образом отделение функции принятия решений от функции принятия риска привело к развитию рынка профессиональных менеджеров, который служит сдерживающим фактором поведения агентовуправляющих. Но открытая корпорация, как показывают исследования, не свободна от некоторых проблем. Когда фирма, стремясь извлечь преимущества из экономии от масштаба, становится очень крупной, вероятно, возрастают издержки координации, даже если у всех членов производственной команды корпорации одинаковые функции полезности и ни один яз них не уклоняется от выполнения |